الاقتصاد الأميركي يفاجئ الأسواق بنمو قوي 4.3% في الربع الثالث 🇺🇸📊
سجّل الاقتصاد الأميركي نموًا قويًا بلغ 4.3% على أساس سنوي خلال الربع الثالث، وهو أعلى معدل توسّع في عامين، مدفوعًا بارتفاع إنفاق المستهلكين والحكومة إلى جانب تحسن الصادرات، وفق تقرير صادر عن US Commerce Department.
وجاءت القراءة أعلى من توقعات المحللين البالغة 3%، ومتقدمة على نمو الربع الثاني الذي بلغ 3.8%.
🧠 نظرة مركّب: النمو جاء أقوى من اللازم في توقيت حساس… ما يربك حسابات السياسة النقدية بدل أن يريحها.
🔥 التضخم يعود للواجهة رغم تسارع النمو
رغم الأداء القوي، لا يزال التضخم يشكل مصدر قلق رئيسي:
- مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) , المفضل لدى Federal Reserve , ارتفع إلى 2.8%
- التضخم الأساسي (باستثناء الغذاء والطاقة) صعد إلى 2.9%
🧠 نظرة مركّب: كل نقطة نمو إضافية تُقلّل حجة خفض الفائدة… وتُعيد التضخم إلى مقعد القيادة.
هذا التطور يقلّص احتمالات خفض أسعار الفائدة في يناير، حتى مع تزايد القلق بشأن تباطؤ سوق العمل.
🏦 الأسواق لا تحتفل… وول ستريت تتراجع
في أسبوع تداول هادئ بسبب موسم الأعياد، تراجعت الأسهم الأميركية بعد صدور البيانات، وسط شكوك متزايدة حول قرب أي خفض جديد للفائدة.
“إذا استمر الاقتصاد في الإنتاج بهذا المستوى، فلن يكون هناك داعٍ كبير للقلق من التباطؤ”
, كريس زاكاريلي، مدير الاستثمار في Northlight
🛒 المستهلك الأميركي لا يزال المحرّك الأساسي
- إنفاق المستهلكين (يمثل نحو 70% من النشاط الاقتصادي) ارتفع إلى 3.5%
- إنفاق الحكومة زاد 2.2% بعد انكماش في الربع السابق
- الصادرات قفزت 8.8%
- الواردات تراجعت -4.7% (ما يدعم الناتج)
🧠 نظرة مركّب: الاقتصاد يقف على أكتاف المستهلك… لكن هذا الحمل قد لا يستمر طويلًا.
🏗️ استثمار الأعمال لا يزال ضعيفًا
- استثمارات الشركات انخفضت -0.3%
- التراجع يتركز في الإسكان والمكاتب والمخازن
- رغم ذلك، الهبوط أقل حدة بكثير من الربع الثاني (-13.8%)
أما مقياس “القوة الأساسية” للاقتصاد , الذي يستبعد البنود المتقلبة , فقد نما 3%، في إشارة إلى متانة داخلية نسبية.
👷♂️ سوق العمل: تباطؤ بلا انهيار
رغم النمو القوي:
- البطالة ارتفعت إلى 4.6% (الأعلى منذ 2021)
- متوسط خلق الوظائف منذ مارس: 35 ألف وظيفة شهريًا
- مقارنة بـ 71 ألف وظيفة في العام السابق
وصف الاقتصاديون الوضع بأنه “توظيف منخفض وتسريح منخفض”، في ظل عدم اليقين المرتبط برسوم Donald Trump وارتفاع تكاليف الاقتراض.
رئيس الفيدرالي Jerome Powell أشار إلى أن أرقام التوظيف قد تُراجع إلى مستويات أدنى.
📌 الخلاصة لمتابعي مركّب
- الاقتصاد الأميركي ينمو بقوة مفاجئة
- التضخم يتسارع من جديد
- الأسواق تشكك في خفض قريب للفائدة
- سوق العمل يبرد… لكن دون كسر حاد
🔮 نظرة مستقبلية
إذا استمر النمو بهذا الزخم، فقد يجد الاحتياطي الفيدرالي نفسه مضطرًا للإبقاء على الفائدة مرتفعة لفترة أطول، حتى مع تباطؤ سوق العمل. أي مفاجأة صعودية جديدة في التضخم قد تعيد تسعير الأسواق بالكامل… بينما يبقى الخطر الأكبر في أن يتحول “النمو القوي” إلى تشديد نقدي أطول من المتوقع.