مقياس التضخم المفضل للفيدرالي يسجل أعلى مستوى في 3 سنوات... وتحديات المعيشة تتصاعد 📊💵
ارتفع مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE)، وهو المقياس المفضل لدى الفيدرالي لقياس التضخم، إلى أعلى مستوياته في 3 سنوات خلال مايو، في إشارة إلى استمرار الضغوط على تكاليف المعيشة في الولايات المتحدة.
وسجل التضخم السنوي 4.1%، وهو أعلى مستوى منذ أبريل 2023، بينما ارتفع على أساس شهري بنسبة 0.4%، مواصلًا نفس وتيرة الزيادة المسجلة في أبريل.
🧠 نظرة مُركّب: التضخم لم يعد مجرد قضية اقتصادية، بل أصبح عاملًا مؤثرًا في السياسة النقدية والمشهد السياسي الأمريكي معًا.
⛽ الطاقة والذكاء الاصطناعي يقودان موجة الأسعار
جاء الجزء الأكبر من ارتفاع التضخم نتيجة زيادة أسعار الوقود، إلى جانب ارتفاع أسعار أشباه الموصلات ومكونات الحواسيب مع استمرار الإنفاق الضخم على البنية التحتية الخاصة بـ الذكاء الاصطناعي.
كما أعلنت آبل (AAPL) مؤخرًا عن رفع أسعار بعض أجهزة Mac وiPad نتيجة ارتفاع تكاليف المكونات.
وفي الوقت نفسه، ارتفعت أسعار الخدمات، بما يشمل:
- المطاعم
- الفنادق
- إصلاح السيارات
- الرعاية الصحية
🧠 نظرة مُركّب: الضغوط التضخمية أصبحت أكثر انتشارًا، ولم تعد مقتصرة على الطاقة فقط.
📈 التضخم الأساسي يواصل الصعود
باستثناء الغذاء والطاقة، ارتفع التضخم الأساسي (Core PCE) إلى 3.4% على أساس سنوي، مقارنة بـ 3.3% في أبريل.
كما سجل زيادة شهرية بلغت 0.3%، ليصل إلى أعلى مستوى منذ أكتوبر 2023.
ويؤكد ذلك أن الضغوط السعرية الأساسية ما زالت قوية حتى مع تراجع أسعار النفط مؤخرًا.
🧠 نظرة مُركّب: استمرار صعود التضخم الأساسي يقلل من احتمالات أي تحول سريع نحو سياسة نقدية أكثر مرونة.
🏦 الفيدرالي بين التضخم والنمو
يرى عدد متزايد من الاقتصاديين أن الخطوة التالية لـ الفيدرالي قد تكون رفع أسعار الفائدة بدلًا من خفضها.
ورغم تراجع أسعار النفط بعد اتفاق السلام بين الولايات المتحدة وإيران، فإن التضخم الأساسي لا يزال مرتفعًا بفعل:
- تضخم قطاع الخدمات
- آثار الرسوم الجمركية
- الإنفاق على الذكاء الاصطناعي
- زيادة الإنفاق الدفاعي
كما يتوقع بعض المحللين تنفيذ رفع للفائدة خلال هذا العام إذا استمرت الضغوط الحالية.
🧠 نظرة مُركّب: انخفاض أسعار النفط وحده قد لا يكون كافيًا لإقناع الفيدرالي بأن معركة التضخم انتهت.
🛍️ المستهلك الأمريكي ما زال ينفق
رغم ارتفاع الأسعار، أظهرت البيانات استمرار قوة المستهلك الأمريكي.
- ارتفع الإنفاق الحقيقي بنسبة 0.3%
- ارتفع الدخل الحقيقي أيضًا بنسبة 0.3%، ليسجل أول زيادة خلال 4 أشهر
كما أظهرت بيانات أخرى:
- نمو الاقتصاد الأمريكي بمعدل سنوي 2.1% خلال الربع الأول
- انخفاض طلبات إعانة البطالة، في إشارة إلى استمرار قوة سوق العمل الأمريكي
🧠 نظرة مُركّب: الاقتصاد الأمريكي لا يزال متماسكًا، وهو ما يمنح الفيدرالي مساحة للإبقاء على الفائدة مرتفعة إذا لزم الأمر.
🗳️ التضخم يتحول إلى قضية سياسية
يشكل استمرار ارتفاع الأسعار تحديًا سياسيًا للرئيس دونالد ترامب مع اقتراب انتخابات التجديد النصفي.
ورغم تراجع أسعار الوقود مؤخرًا، فإنها لا تزال أعلى بأكثر من 20% مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي.
كما أن التضخم ظل أعلى من هدف الفيدرالي البالغ 2% لأكثر من 5 سنوات، وهو ما يواصل الضغط على القدرة الشرائية للأسر الأمريكية.
🧠 نظرة مُركّب: مع اقتراب الانتخابات، سيصبح أداء الاقتصاد ومستوى الأسعار عاملين رئيسيين في تقييم الناخبين للإدارة الحالية.
📌 الخلاصة لمتابعي مركّب
- مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) ارتفع إلى 4.1%
- التضخم الأساسي (Core PCE) سجل 3.4%
- التضخم الشهري بلغ 0.4%
- أسعار الوقود ومكونات الذكاء الاصطناعي كانت من أبرز محركات التضخم
- الإنفاق الحقيقي والدخل الحقيقي ارتفعا 0.3%
- الاقتصاد الأمريكي نما بمعدل 2.1%
- الأسواق لا تزال تترقب قرار الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة
🔮 نظرة مستقبلية
قد يساهم تراجع أسعار النفط في تخفيف التضخم خلال الأشهر المقبلة، لكن استمرار ارتفاع التضخم الأساسي سيبقي الفيدرالي في موقف حذر.
وإذا استمرت الضغوط السعرية في الخدمات والسلع المرتبطة بالاستثمارات في الذكاء الاصطناعي، فقد يضطر البنك المركزي إلى الإبقاء على أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول، أو حتى تنفيذ رفع جديد قبل نهاية العام.
🧠 نظرة مُركّب: التحدي الأكبر لم يعد في خفض تضخم الطاقة، بل في كبح التضخم الأساسي دون الإضرار بزخم الاقتصاد الأمريكي.