تسلا تُعلن تراجع تسليمات السيارات للعام الثاني تواليًا… ونتائج الربع الرابع دون التوقّعات 🚗📉

أعلنت Tesla (TSLA) عن نتائج تسليمات الربع الرابع التي جاءت أقل من توقّعات وول ستريت، مع تسجيل تراجع سنوي للعام الثاني على التوالي في إجمالي التسليمات، في إشارة إلى ضغوط متزايدة على نشاط السيارات رغم استمرار الرهان على قصة الذكاء الاصطناعي.

🧠 نظرة مركّب: الأرقام خيّبت… لكن السرد لم يتغيّر.

📦 تسليمات الربع الرابع: أقل من المنتظر

• إجمالي تسليمات Q4: 418,227 سيارة
• مقارنة بـ 495,570 سيارة في نفس الفترة من العام السابق (تراجع -15%)
• توقّعات وول ستريت كانت عند نحو 423 ألف سيارة

ورغم الإخفاق النسبي، ارتفع سهم Tesla بنحو +1% عقب الإعلان صباح الجمعة.

🧠 نظرة مركّب: السوق أحيانًا ينظر لما بعد الرقم.

📉 حصيلة 2025: تراجع للعام الثاني تواليًا

• إجمالي تسليمات 2025: 1.64 مليون سيارة
• تراجع سنوي بنحو -8% مقارنة بـ** 2024**
• النتيجة جاءت متوافقة مع التوقّعات العامة، لكنها تؤكّد ثاني عام متتالٍ من الانخفاض

Tesla كانت قد نشرت تقديرات إجماع وول ستريت على موقع علاقات المستثمرين (422,850 سيارة)، وهي أقل من تقديرات Bloomberg البالغة 445 ألفًا، ما دفع بعض المعلّقين للاعتقاد بأن الشركة حاولت استباق الصدمة.

🧠 نظرة مركّب: إدارة التوقّعات أصبحت جزءًا من اللعبة.

🇺🇸 ضربة الحافز الضريبي تضغط على السوق الأميركي

التراجع لم يكن مفاجئًا بالكامل، خاصة مع انتهاء الحافز الضريبي البالغ 7,500 دولار للسيارات الكهربائية مع بداية الربع الرابع.

تقديرات Kelley Blue Book من Cox Automotive تشير إلى:

• مبيعات Tesla في الولايات المتحدة: 125,900 سيارة
• تراجع -22.4% على أساس سنوي

Tesla لم تفصل بين التسليمات المحلية والدولية في إعلانها.

🧠 نظرة مركّب: حين يختفي الدعم… يظهر الطلب الحقيقي.

🤖 Robotaxi والذكاء الاصطناعي… القصة الأهم للسهم

بالنسبة لبعض المحللين، أداء السهم لا يُقاس بعدد السيارات فقط.

محلل Deutsche Bank، Edison Yu، أشار إلى أن:

• سردية Robotaxi لا تزال قوية
• حجم الأسطول الحالي أقل من تصريحات Elon Musk
• لكن إزالة سائق الأمان في أوستن مؤخرًا لاختبارات داخلية تشير إلى توسّع وشيك

🧠 نظرة مركّب: السوق يشتري المستقبل… حتى لو تعثّر الحاضر.

🧠 Wedbush: تسلا «رهان ذكاء اصطناعي» في 2026

محلل Wedbush الشهير Dan Ives صنّف Tesla ضمن أفضل رهانات الذكاء الاصطناعي لعام 2026، معتبرًا أن:

• فصل الروبوتات والقيادة الذاتية يبدأ فعليًا
• FSD والقيادة الذاتية الواسعة تمثلان «الدجاجة التي تبيض ذهبًا»
• مشروع Cybercab في الولايات المتحدة قد يسرّع إعادة تسعير السهم

🧠 نظرة مركّب: تسلا تُقيَّم كشركة تكنولوجيا… لا كصانع سيارات.

📌 الخلاصة لمتابعي مركّب

• تسليمات Tesla في Q4 جاءت دون التوقّعات
• ثاني عام متتالٍ من التراجع السنوي
• انتهاء الحوافز الضريبية ضغط على السوق الأميركي
• السهم مدعوم بسردية الذكاء الاصطناعي وRobotaxi
• 2026 يُنظر إليه كعام تحوّل في التقييم

🧠 نظرة مركّب: الأرقام تقلق… لكن الحلم لا يزال حيًا.

🔮 نظرة مستقبلية

إذا نجحت Tesla في تحويل الوعود التقنية إلى انتشار فعلي للقيادة الذاتية والروبوتاكسي خلال 2026، فقد يتجاوز السهم مرحلة «تراجع التسليمات» نحو إعادة تسعير تكنولوجية. الفشل هنا مكلف… لكن النجاح قد يغيّر قواعد اللعبة.

🧠 نظرة مركّب: في تسلا، المستقبل دائمًا أغلى من الحاضر.