تعثّر الذهب والفضة في ختام عام تاريخي | أفضل أداء منذ سبعينيات القرن الماضي 🟡
تراجعت أسعار الذهب والفضة في آخر جلسة تداول لعام 2025، رغم بقائهما على مسار تسجيل أكبر مكاسب سنوية منذ أكثر من أربعة عقود، في عام استثنائي للمعادن النفيسة اتسم بتقلبات حادة وسيولة ضعيفة.
🧠 نظرة مركّب: التصحيح في نهاية العام لا يُلغي حقيقة أن 2025 كان عامًا استثنائيًا للمعادن.
📉 تقلبات حادة مع سيولة ضعيفة
- الذهب الفوري انخفض دون 4,320 دولارًا للأونصة
- الفضة تراجعت باتجاه 70 دولارًا للأونصة
تداولات ما بعد العطلات شهدت:
- هبوطًا حادًا يوم الاثنين
- ارتدادًا الثلاثاء
- تراجعًا جديدًا الأربعاء
هذه التحركات دفعت CME Group إلى رفع متطلبات الهامش مرتين خلال أيام قليلة.
🧠 نظرة مركّب: حين ترتفع الرافعة المالية… تتدخل البورصات لتهدئة السوق.
🏦 لماذا بقي الاتجاه السنوي قويًا؟
لا يزال الذهب والفضة على مسار أفضل أداء سنوي منذ 1979، مدعومين بـ:
- تصاعد المخاطر الجيوسياسية
- ثلاثة تخفيضات للفائدة من قبل Federal Reserve
- ما يُعرف بتداول تآكل القيمة المرتبط بالمخاوف من التضخم وتضخم الديون في الاقتصادات المتقدمة
🧠 نظرة مركّب: الفائدة المنخفضة والقلق السياسي… وصفة كلاسيكية لصعود المعادن.
🟨 الذهب: أرقام غير مسبوقة
- الذهب ارتفع بنحو 64% خلال 12 شهرًا
- في سبتمبر، تجاوز ذروة تاريخية معدّلة بالتضخم تعود إلى 45 عامًا
- في أكتوبر، اخترق مستوى 4,000 دولار لأول مرة
قال** جون ريد**، كبير الاستراتيجيين في World Gold Council:
«ما شهدناه غير مسبوق… بعدد القمم التاريخية وبحجم تجاوز التوقعات.»
🧠 نظرة مركّب: الطلب المؤسسي والبنوك المركزية أعادا تعريف سوق الذهب.
⚙️ الفضة: مضاربة وصناعة في آنٍ واحد
- الفضة قفزت بنحو 150% خلال 2025
الدوافع:
- مضاربات قوية
- طلب صناعي مرتفع (إلكترونيات، طاقة شمسية، سيارات كهربائية)
في أكتوبر، أدت مخاوف الرسوم إلى ضغط تاريخي في سوق لندن، قبل أن تبلغ الأسعار ذروتها فوق 80 دولارًا هذا الأسبوع، مدفوعة بطلب قوي من الصين.
لكن:
- السوق هبطت 9% يوم الاثنين
- تذبذبت بقوة في اليومين التاليين
- رفع الهامش أجبر بعض المضاربين على تقليص أو إغلاق مراكزهم
قال روس نورمان، الرئيس التنفيذي لـ Metals Daily:
«رفع الهامش للمرة الثانية خلال أيام هو المحرك الرئيسي اليوم… وهو يبرّد السوق.»
🧠 نظرة مركّب: التقلب العالي يطرد الرافعة… لا الأساسيات.
🔩 البلاتين والبلاديوم… الزخم يمتد
امتد الحماس إلى بقية المعادن النفيسة:
- البلاتين اخترق نطاقًا استمر لسنوات وبلغ قمة جديدة
- السوق تتجه إلى عجز سنوي ثالث
- اضطرابات الإمدادات في جنوب أفريقيا تزيد الشح
رغم تراجع الفضة والبلاتين والبلاديوم في جلسة الأربعاء، لا توجد مؤشرات على تلاشي الاهتمام.
🧠 نظرة مركّب: الطلب طويل الأجل يتجاوز تقلبات الجلسات.
📊 أرقام الجلسة الأخيرة
- الفضة: -5.8% إلى 71.86 دولارًا للأونصة
- الذهب: -0.6% إلى 4,314.23 دولارًا
- Bloomberg Dollar Spot Index: شبه مستقر
📌 الخلاصة لمتابعي مركّب
- تراجع في نهاية العام لا يغيّر الصورة الكبرى
- 2025 أفضل عام للذهب والفضة منذ السبعينيات
- رفع الهامش هدّأ المضاربات قصيرة الأجل
- الأساسيات (فائدة، سياسة، صناعة) لا تزال داعمة
🔮 نظرة مستقبلية
مع دخول 2026:
- التقلب قد يستمر
- لكن طالما بقيت الفائدة منخفضة والمخاطر الجيوسياسية مرتفعة، ستظل المعادن النفيسة في قلب المشهد الاستثماري , وإن بوتيرة أهدأ.