تباطؤ اقتصادي مفاجئ في نهاية 2025… وتضخم أعلى من المتوقع يضع الفيدرالي في مأزق 📉📊

أظهرت بيانات حكومية جديدة أن الاقتصاد الأميركي كان أضعف بكثير في نهاية 2025 مما كان يُعتقد سابقًا، في وقت يستمر فيه التضخم بالارتفاع، ما يخلق معادلة صعبة أمام Federal Reserve في تحديد مسار السياسة النقدية.

🧠 نظرة مركّب: الاقتصاد الأميركي لا يتباطأ فقط… بل يدخل مرحلة أكثر هشاشة مما كانت تشير إليه التقديرات السابقة.

📉 تباطؤ حاد في النمو الاقتصادي

أعلنت وزارة التجارة الأميركية أن الناتج المحلي الإجمالي GDP نما بمعدل سنوي 0.7% فقط خلال Q4 2025.

وكانت التقديرات الأولية قد أشارت إلى نمو 1.4%، ما يعني أن النمو الفعلي جاء أضعف إلى النصف تقريبًا.

أما على مستوى العام الكامل 2025:

• الاقتصاد نما بنسبة 2.1%
• التقدير السابق كان 2.2%
• مقارنة مع نمو 2.8% في 2024

🧠 نظرة مركّب: التعديل الهبوطي في بيانات النمو غالبًا ما يكشف أن الزخم الاقتصادي كان أضعف مما بدا في البداية.

🏛️ إغلاق الحكومة ضرب الاقتصاد

أظهرت البيانات أن الإغلاق الحكومي في الولايات المتحدة خلال نهاية العام الماضي كان له تأثير كبير على النشاط الاقتصادي.

فقد انخفض الإنفاق والاستثمار الحكومي بمعدل 16.7%، وهو ما خفّض نمو الاقتصاد في Q4 بنحو 1.16 نقطة مئوية.

🧠 نظرة مركّب: الصدمات السياسية مثل الإغلاق الحكومي قد تؤثر في الاقتصاد أكثر مما تتوقع الأسواق.

📊 التضخم يشتعل مجددًا

في الوقت نفسه، أظهر تقرير التضخم PCE أن الأسعار ارتفعت في January بمعدل سنوي 2.8% مقارنة بالعام السابق.

ورغم أن الرقم أقل قليلًا من قراءة December، إلا أن التضخم الأساسي كان أكثر إثارة للقلق.

فباستثناء الغذاء والطاقة:

• التضخم الأساسي Core PCE ارتفع إلى 3.1%
• مقارنة مع 3% في الشهر السابق
• وهو أعلى مستوى في نحو عامين

🧠 نظرة مركّب: التضخم كان مرتفعًا حتى قبل صدمة أسعار الطاقة الناتجة عن الحرب في Iran.

⚠️ إشارات ضعف في الطلب

كما أظهرت البيانات أن إنفاق المستهلكين في January كان شبه ثابت بعد احتساب التضخم.

وفي الوقت نفسه:

• تراجع الإنفاق على السلع
• استمر الضغط على القوة الشرائية للأسر

ويرى اقتصاديون أن الاقتصاد قد يكون أكثر حساسية للصدمات مثل الرسوم الجمركية وارتفاع أسعار الطاقة.

🧠 نظرة مركّب: عندما يتباطأ الإنفاق الاستهلاكي… تبدأ إشارات التحذير المبكر للاقتصاد.

🏦 معضلة الفيدرالي

هذه البيانات تضع Federal Reserve أمام معضلة صعبة.

فمن جهة:

• التضخم المرتفع يجعل خفض الفائدة صعبًا

ومن جهة أخرى:

• تباطؤ النمو وضعف الطلب يشيران إلى اقتصاد أكثر هشاشة

ومع ارتفاع أسعار النفط بسبب الحرب في Iran، يتوقع أن يبقي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعه القادم.

🧠 نظرة مركّب: أسوأ سيناريو للبنوك المركزية… تضخم مرتفع ونمو ضعيف في الوقت نفسه.

📌 الخلاصة لمتابعي مركّب

• نمو الاقتصاد الأميركي في Q4 2025 تباطأ إلى 0.7%
• تعديل هبوطي كبير مقارنة بالتقدير الأولي 1.4%
• التضخم PCE سجل 2.8%
• التضخم الأساسي Core PCE ارتفع إلى 3.1%
• الإغلاق الحكومي خفّض النمو بنحو 1.16 نقطة مئوية
• إنفاق المستهلكين بدأ يظهر إشارات ضعف

🧠 نظرة مركّب: الاقتصاد الأميركي يقف الآن بين تباطؤ النمو وعودة الضغوط التضخمية.

🔮 نظرة مستقبلية

إذا استمر التضخم في الارتفاع مع صدمة أسعار الطاقة الناتجة عن الحرب في Iran، فقد يجد Federal Reserve نفسه مجبرًا على إبقاء الفائدة مرتفعة لفترة أطول.

وفي المقابل، فإن استمرار ضعف الإنفاق الاستهلاكي قد يزيد مخاطر تباطؤ اقتصادي أعمق خلال الأشهر القادمة.

🧠 نظرة مركّب: المرحلة القادمة قد تشهد اقتصادًا بطيئًا… لكن مع تضخم لا يزال مرتفعًا.