أسهم وول ستريت «تسابق الزمن»… هل يضيع الارتفاع الموسمي بدون دعم التكنولوجيا؟ 📉⌛💻

يعيش السوق الأمريكي واحدة من أكثر اللحظات حساسية هذا العام، مع تزايد الشكوك حول قدرة الأسهم على تحقيق rally نهاية السنة في ظل تعثر قطاع التكنولوجيا , المحرك الرئيسي لصعود 2025.

أسهم التكنولوجيا التي قادت ارتفاع 34% في مؤشر S&P 500 منذ قاع أبريل فقدت زخمها، تاركة السوق معتمدًا على قطاعات أكثر حساسية لتباطؤ الاقتصاد وضعف المستهلكين.
ومع هبوط المؤشر 0.9% يوم الاثنين وتراجعه 2.5% منذ بداية نوفمبر، تبدو علامات الإرهاق واضحة.

🧠 نظرة مركّب: السوق يتحرك الآن بلا محرك… التكنولوجيا توقفت قليلًا، وبقية القطاعات ليست جاهزة لقيادة العربة.

📉 التكنولوجيا في أزمة زخم… والـ7 الكبار يتراجعون

مجموعة الـ Magnificent Seven , باستثناء Alphabet , هبطت قرابة 5% هذا الشهر.
وهي المجموعة التي شكلت تقريبًا كل المكاسب في السوق هذا العام.

تزايد القلق من أن الإنفاق الهائل على الذكاء الاصطناعي قد يتحول من رافعة للنمو إلى عبء.
مثال الاثنين:
Amazon (AMZN) اقترضت 15 مليار دولار عبر طرح سندات , خطوة أثارت مخاوف تراكم الديون.

الاقتصاد يُظهر تباطؤًا متزايدًا، خصوصًا في سوق العمل، بينما يواجه المستهلكون , خاصة من ذوي الدخل المنخفض , ضغوطًا متزايدة.

ومع إغلاق S&P 500 وNasdaq 100 دون المتوسط المتحرك لـ50 يومًا، تتزايد التحذيرات الفنية.

البعض يسأل: هل انتهى rally 2025 مبكرًا؟

📊 “ننفد من الوقت”… تحذيرات من محللي وول ستريت

آدم تورنكويست من LPL Financial يلخص الأمر بوضوح:

“نحن نكاد نخرج من الوقت… عادة تبدأ rally نهاية السنة في أول نوفمبر، لا بعد هبوط منتصف الشهر.”

ويرى أن المزيد من التراجع مرجّح، مع كسر المؤشرات مستويات دعم رئيسية.

هذا الأسبوع قد يكون حاسماً لأي محاولة ارتداد:

نتائج Walmart (WMT) وHome Depot (HD) وTarget (TGT)
تقرير Nvidia (NVDA) , آخر عمالقة التكنولوجيا تقديمًا للأرباح
وعودة البيانات الاقتصادية التي غابت 7 أسابيع بسبب الإغلاق الحكومي

🧠 نظرة مركّب: الأسواق تعيش أسبوع “إعادة تشغيل”… إما أن تعود الثقة، أو يترسخ الهبوط.

⚠️ إشارات «قبيحة» في السوق

جون روك من 22V Research يرى أن بعض المؤشرات الفنية تشير إلى خطر حقيقي:

• عدد شركات ناسداك التي تسجل قيعانًا جديدة أكبر من التي تسجل قممًا

“لا يمكن للسوق أن يصعد بينما القيعان تتفوق على القمم.”

كما يرى أن Meta (META) أصبحت “جرس الإنذار” لهذا التصحيح , فقد بدأت الهبوط قبل منافسيها، وخسرت 24% منذ ذروة أغسطس بسبب مخاوف الإنفاق على الذكاء الاصطناعي.

🔄 انتقال المستثمرين إلى «الدفاع»

تورنكويست يشير إلى خروج ملحوظ من:

• أسهم التكنولوجيا الكبيرة
• أسهم التكنولوجيا غير الربحية
• البيتكوين
• أسهم الميم
• الأسهم ذات البيع على المكشوف بكثافة

وفي المقابل:
قطاع الرعاية الصحية أصبح المستفيد الأكبر , أفضل أداء في S&P 500 الأسبوع الماضي.

خبراء Manulife John Hancock Investments يرون أن ما يحدث يشبه “عودة صفقة Sell America” من أبريل.

📌 الخلاصة لمتابعي مركّب

🎯 السوق الأمريكي يحاول الحفاظ على موسم عادة ما يكون صعوديًا، لكن التكنولوجيا , قلب الارتفاع , تعاني من فقدان الزخم، ما يجعل rally نهاية السنة على المحك.
الانتقال نحو القطاعات الدفاعية يعكس أن المستثمرين يستعدون للأسوأ، لا للأفضل.

🔮 نظرة مستقبلية

الأسابيع القليلة المقبلة ستحدد الاتجاه:
إذا عادت البيانات الاقتصادية قوية ونجحت أرباح الشركات الكبرى , خاصة Nvidia , في استعادة الثقة، قد نرى ارتدادًا قبل نهاية السنة.
أما إذا استمرت القيعان في التفوق على القمم، فقد يتحول التماسك الحالي إلى مرحلة تكوين قمة تمهيدًا لتراجع أوسع.