سحابة Amazon تحت المجهر بعد خسائر Microsoft القياسية 📉☁️

نُشر في

تتجه أنظار المستثمرين إلى أداء الحوسبة السحابية لدى Amazon مع اقتراب إعلان نتائجها الفصلية، وذلك في أعقاب الانهيار الحاد لسهم Microsoft الأسبوع الماضي، الذي محا قرابة 500 مليار دولار من قيمتها السوقية، جزئيًا بسبب تباطؤ نمو منصة Azure.

🧠 نظرة مركّب: حين تتعثر سحابة واحدة… يُعاد فحص السماء كلها.

☁️ AWS في قلب القلق

لم يكن تباطؤ السحابة مصدر قلق عند إعلان Amazon نتائج أكتوبر، إذ قفز السهم حينها بنحو 10% بعد أداء قوي من Amazon Web Services (AWS). لكن المشهد تغيّر الآن، مع تساؤلات متزايدة حول ما إذا كان تباطؤ Microsoft يعكس مشكلة خاصة أم ضعفًا أوسع في سوق الحوسبة السحابية.

ومنذ تقرير Microsoft في 28 يناير، تراجع سهمها بأكثر من 15%، ما فجّر موجة قلق امتدت عبر القطاع.

🧠 نظرة مركّب: السوق لا يخشى رقمًا واحدًا… بل عدواه.

🔎 هل المشكلة عامة أم خاصة؟

قال David Miller، مدير الاستثمار في Catalyst Funds:

«ليس واضحًا كم من خيبة Microsoft يعود لعوامل خاصة بالشركة، وكم يعكس تباطؤًا عامًا في السحابة. إن كان الثاني، فقد يمتد الأثر».

ويبحث مساهمو Amazon عن محفّزات لسهم لم يحقق أداءً لافتًا مؤخرًا:

الأسوأ أداءً بين Magnificent Seven في 2025 (+5.2% فقط)
أقل من +1% منذ بداية 2026

مقارنة بـ:

Nasdaq 100: +20% في 2025
S&P 500: +16% في 2025

🧠 نظرة مركّب: الأداء الضعيف يرفع سقف التوقعات عند النتائج.

📊 توقعات السوق لأرقام Amazon

يتوقع محللو وول ستريت:

نمو إيرادات AWS بنسبة 21% سنويًا إلى 34.8 مليار دولار في الربع الرابع
إيرادات إجمالية: 211.5 مليار دولار (+13%)
ربحية السهم المعدلة: 2.40 دولار (+8%)

ويأتي ذلك بعد أن أعلنت Alphabet نموًا قويًا في السحابة، لكن سهمها تراجع بسبب قفزة الإنفاق الرأسمالي المتوقعة لعام 2026, وهو عامل ضغط إضافي على أسهم التكنولوجيا.

🧠 نظرة مركّب: النمو وحده لا يكفي… إن تضخم الإنفاق.

💸 تقييم جذاب… لكن بشروط

تتداول أسهم Amazon عند 23 مرة الأرباح المستقبلية، أقل بكثير من متوسطها التاريخي (10 سنوات) البالغ 46 مرة، وأقل قليلًا من Nasdaq 100 عند 24 مرة. لكن عكس هذا الاتجاه يتطلب نتائج قوية جدًا.

وقال Miller:

«المستثمرون يبحثون عن نمو استثنائي… والنمو المرتفع فقط لم يعد كافيًا».

وتشير بيانات الخيارات إلى احتمال تحرك السهم بأكثر من 8% صعودًا أو هبوطًا عقب التقرير.

🧠 نظرة مركّب: الرخص السعري لا يحمي من خيبة التوقعات.

🧱 ما وراء السحابة: هوامش وتجزئة واستثمارات AI

إلى جانب AWS، سيراقب المستثمرون:

توسع الهوامش
قوة أعمال التجزئة بدعم من روبوت الدردشة Rufus
الإنفاق الرأسمالي لعام 2026

الاستثمارات في الذكاء الاصطناعي، بما فيها Anthropic PBC واحتمال استثمار 50 مليار دولار في OpenAI

كانت Amazon قد استثمرت 8 مليارات دولار في Anthropic في نوفمبر 2024، وساهمت قيمة الحصة في رفع أرباح الربع الثالث (+38%) عبر مكسب قبل الضريبة بلغ 9.5 مليارات دولار. وتُجري Anthropic محادثات لجولة تمويل قد تقيّمها عند 350 مليار دولار.

🧠 نظرة مركّب: الاستثمارات قد ترفع الأرباح… وقد ترفع الأسئلة.