أوراكل تتعثّر: إيرادات أقل من التوقعات… والقلق من فقاعة الذكاء الاصطناعي يتصاعد 📉

أعلنت Oracle (ORCL) نتائج مالية جاءت أقل من توقعات وول ستريت للإيرادات والأرباح التشغيلية خلال الربع الثاني، في إشارة إلى أن إنفاق الشركات على خدمات السحابة بدأ يفقد زخمَه وسط مخاوف متزايدة من فقاعة محتملة في سوق الذكاء الاصطناعي.
أسهم الشركة هبطت 5.5% في التداولات الممتدة فور صدور النتائج.

🧠 نظرة مركّب: ما يحدث ليس مجرد ربع ضعيف… بل اختبار حقيقي لسردية “السحابة + الذكاء الاصطناعي” التي دفعت أسهم أوراكل إلى مستويات قياسية هذا العام. المستثمرون بدأوا يسألون: هل بدأ الطلب يتباطأ فعلًا؟

🔍 ماذا أعلنَت أوراكل؟

• الربحية المعدلة جاءت عند: $2.26 للسهم
  أعلى من توقعات المحللين ($1.64) , لكن بسبب ربح استثنائي بقيمة 2.7 مليار دولار من بيع حصتها في Ampere Computing.

• الدخل التشغيلي المعدّل: $6.7 مليار
  أقل من توقعات وول ستريت ($6.8 مليار).

• الإيرادات: $16.06 مليار
  أقل من التوقعات البالغة $16.21 مليار.

هذا الضعف في الإيرادات السحابية يُعتبر** أول إشارة حقيقية** على تباطؤ الطلب في قطاع كان يشهد نموًا انفجاريًا قبل أشهر.

💬 ماذا قال لاري إليسون؟

رئيس الشركة لاري إليسون كشف أن أوراكل باعت حصتها في Ampere لأنها قررت اتباع سياسة “الحياد” فيما يتعلق بالمعالجات المستخدمة في مراكز بياناتها:

"نحن لم نعد نرى أنه من الاستراتيجي الاستمرار في تصميم أو تصنيع أو استخدام رقائقنا الخاصة."

وأضاف أنهم سيواصلون شراء رقائق Nvidia (NVDA) لكنهم يريدون القدرة على تلبية رغبة العملاء أيًا كانت الشرائح التي يختارونها.

🧠 نظرة مركّب: خطوة أوراكل للتخلي عن تصميم رقائقها تعكس واقعًا واضحًا… سباق العتاد في الذكاء الاصطناعي باهظ جدًا حتى على عمالقة التكنولوجيا.

📈 العقود المستقبلية ترتفع… لكن القلق موجود

أوراكل أعلنت أن العقود المستقبلية لديها وصلت إلى 523 مليار دولار
ارتفاعًا من 455 مليار في سبتمبر (+14.9%).

رغم ذلك، أسهم Nvidia (NVDA) و Broadcom (AVGO) تراجعت بنسبة أقل من 1% بعد النتائج , ما يُظهر أن السوق ينظر لنتائج أوراكل كتحدٍ خاص بها وليس تهديدًا مباشرًا لبقية شركات الذكاء الاصطناعي.

📌 الخلاصة لمتابعي مركّب

أوراكل حققت ربحية قوية على الورق، لكنها قائمة على ربح استثنائي وليست من النشاط الفعلي.
الإيرادات الضعيفة والدخل التشغيلي الأقل من التوقعات أعادا النقاش حول ما إذا كانت “فقاعة الذكاء الاصطناعي” بدأت تبرد بالفعل.
الأسواق ترى أن الطلب السحابي يتباطأ… وأوراكل الآن أمام لحظة اختبار حقيقية.

🔮 النظرة المستقبلية

• المستثمرون سيراقبون الربع القادم لمعرفة ما إذا كان هذا التباطؤ مؤقتًا أم بداية اتجاه جديد.
• الطلب من OpenAI وعمالقة الذكاء الاصطناعي قد يعيد النمو، لكن المنافسة في البنية التحتية السحابية أصبحت أكثر شراسة من أي وقت مضى.
• تحوّل أوراكل نحو “حياد الرقائق” قد يُخفّف الضغط المالي لكنه يكشف صعوبة دخول سباق تصنيع معالجات الذكاء الاصطناعي.