موسم الأرباح ينطلق بقوة: هبوط سهم دلتا وترقّب واسع لنتائج البنوك بعد خيبة JPMorgan 📉💼

انطلق موسم أرباح الربع الرابع فعليًا خلال تعاملات الثلاثاء، مع صدور نتائج كل من Delta Air Lines وJPMorgan Chase، في وقت تتجه فيه أنظار وول ستريت إلى نتائج البنوك الكبرى بعد البداية المخيبة لأكبر بنك أميركي.

سهم Delta Air Lines (DAL) تراجع خلال الجلسة، بينما واصل سهم JPMorgan Chase (JPM) الضغط على القطاع المالي، بعد أن جاءت نتائجه دون التوقعات، فاتحًا باب الحذر أمام بقية إعلانات الأرباح المنتظرة هذا الأسبوع.

🧠 نظرة مركّب: السوق لا يحاكم شركة واحدة… بل يختبر صدقية موسم كامل.

📊 توقعات متفائلة لأرباح S&P 500… لكن الاختبار صعب

بحسب بيانات FactSet، يتوقع محللو وول ستريت أن تسجّل شركات S&P 500 نموًا في ربحية السهم (EPS) بنسبة 8.3% خلال الربع الرابع.

في حال تحقق هذا الرقم، سيكون ذلك:

• الربع العاشر على التوالي من نمو الأرباح السنوية للمؤشر

وكانت التوقعات في نهاية سبتمبر تشير إلى نمو عند 7.2% فقط، ما يعكس تحسنًا في معنويات المحللين قبيل انطلاق الموسم.

🧠 نظرة مركّب: التفاؤل موجود… لكن سقف التوقعات ارتفع.

🤖 التكنولوجيا تقود… لكن السوق أعرض من السابق

رغم استمرار شركات التكنولوجيا الكبرى في قيادة نمو الأرباح، يُنظر إلى موسم أرباح 2026 على أنه اختبار حقيقي لتحسّن عرض السوق، بعد سنوات من الاعتماد على عدد محدود من الأسهم القيادية.

وتظل المحركات الأساسية التي شكّلت الأسواق في 2025 حاضرة بقوة، أبرزها:

• الذكاء الاصطناعي
• سياسات الرسوم الجمركية والاقتصاد في عهد Donald Trump
• اقتصاد استهلاكي منقسم (K-shaped economy)

🧠 نظرة مركّب: السؤال لم يعد “من ينمو؟”… بل “من يستطيع الاستمرار؟”.

🏦 البنوك في دائرة الضوء هذا الأسبوع

من المنتظر أن تستكمل المؤسسات المالية الكبرى جدول الأرباح خلال الأيام المقبلة:

• الثلاثاء: Bank of New York Mellon (BK)
• الأربعاء: Bank of America (BAC)، Citigroup (C)، Wells Fargo (WFC)
• الجمعة: BlackRock (BLK)، Goldman Sachs (GS)، Morgan Stanley (MS)

🧠 نظرة مركّب: بعد JPMorgan… لا مجال للأعذار.

💳 تحذيرات من سقف فائدة بطاقات الائتمان

على هامش موسم الأرباح، أثارت تصريحات سياسية قلقًا واسعًا في القطاع المالي، بعد اقتراح الرئيس ترامب فرض سقف فائدة 10% على بطاقات الائتمان.

وقال Jamie Dimon، الرئيس التنفيذي لـ JPMorgan:

“إذا طُبّق بهذا الشكل، فسيكون التأثير دراماتيكيًا.”

وأضاف Jeremy Barnum أن المستهلكين , خصوصًا أصحاب الجدارة الائتمانية الضعيفة , قد يفقدون إمكانية الوصول للائتمان، ما قد ينعكس سلبًا على الاقتصاد ككل.

🧠 نظرة مركّب: حماية المستهلك قد تنقلب إلى حرمانه.

✈️ دلتا وأميركان إكسبريس: شراكة تحت التهديد؟

أبدى Ed Bastian، الرئيس التنفيذي لـ Delta، مخاوف مماثلة، خاصة أن الشركة تعتمد بشكل كبير على بطاقتها الائتمانية المشتركة مع American Express (AXP).

إيرادات دلتا من البطاقة:

• 8.2 مليار دولار في 2025
• نمو سنوي: 11%
• تمثل نحو 13% من إيرادات الشركة

وقال Bastian إن فرض سقف للفائدة قد “يقلب صناعة بطاقات الائتمان بالكامل”.

🧠 نظرة مركّب: حين يتدخل القرار السياسي… يتغير نموذج الأعمال.

📌 الخلاصة لمتابعي مركّب

• موسم الأرباح يبدأ بتذبذب وحذر
• توقعات قوية لنمو أرباح S&P 500
• التكنولوجيا لا تزال القاطرة
• البنوك أمام اختبار صعب بعد JPMorgan
• مخاوف تنظيمية تهدد قطاع الائتمان

🧠 نظرة مركّب: الأرقام مهمة… لكن البيئة المحيطة أخطر.

🔮 نظرة مستقبلية

الأسابيع المقبلة ستحدد ما إذا كان تفاؤل الأرباح في محله، أم أن الضغوط التنظيمية والسياسية ستقضم هوامش الربحية.
أي مفاجآت سلبية من البنوك أو شركات المستهلكين قد تعيد تسعير المخاطر بسرعة، خاصة في سوق لا يحتمل خيبات متتالية.

🧠 نظرة مركّب: موسم الأرباح قد يتحول من فرصة طمأنة… إلى اختبار أعصاب.