موسم الأرباح: أسهم البنوك الكبرى تتراجع رغم نتائج قوية… وترقّب لنتائج مورغان ستانلي وغولدمان ساكس 📉🏦
انطلق موسم أرباح الربع الرابع فعليًا هذا الأسبوع مع إعلان نتائج Delta Air Lines وJPMorgan Chase، لكن التفاؤل العام بشأن نمو الأرباح لم يمنع أسهم البنوك الكبرى من التراجع، مع هيمنة المخاطر السياسية والتنظيمية على مزاج السوق.
🧠 نظرة مركّب: الأرقام جيدة… لكن السياسة أعلى صوتًا.
📊 إجماع متفائل للأرباح… والسوق يختبر الاتساع
بحسب بيانات FactSet، يتوقع محللو وول ستريت أن تسجّل شركات S&P 500 نموًا في ربحية السهم (EPS) بنسبة 8.3% في الربع الرابع.
في حال تحقق ذلك، سيكون:
- الربع العاشر على التوالي من نمو الأرباح السنوية
- في 30 سبتمبر، كانت التوقعات عند 7.2% فقط
🧠 نظرة مركّب: سقف التوقعات ارتفع… والهامش للخطأ تقلّص.
🤖 التكنولوجيا تقود… لكن الاتساع تحت الاختبار
رغم استمرار Big Tech في قيادة نمو الأرباح، فإن موسم أرباح 2026 يُنظر إليه على أنه اختبار حقيقي لاتساع السوق الذي بدأ بالظهور مطلع العام.
ولا تزال الثيمات الكبرى التي هيمنت على 2025 حاضرة:
- الذكاء الاصطناعي
- سياسات الرسوم الجمركية والاقتصاد في عهد Donald Trump
- اقتصاد استهلاكي منقسم (K-shaped)
🧠 نظرة مركّب: السوق يريد دليلًا أن القصة أكبر من التكنولوجيا.
🏦 أسهم البنوك تهبط… والسياسة تتقدّم على النتائج
رغم نتائج فصلية وُصفت بالجيدة نسبيًا، تعرّضت أسهم البنوك لضغوط حادة:
- Bank of America (BAC): -5%
- Wells Fargo (WFC): -5%
- Citigroup (C): أكثر من -4%
- JPMorgan Chase (JPM): نحو -1%
وجاء التراجع وسط مخاوف من:
- استقلالية Federal Reserve
- مقترح ترامب لفرض سقف على فوائد بطاقات الائتمان
وقال Art Hogan، كبير استراتيجيي السوق في B. Riley Wealth، إن النقطة السلبية الوحيدة كانت الخدمات المصرفية الاستثمارية، مرجّحًا تعافيها لاحقًا مع ترحيل الصفقات.
🧠 نظرة مركّب: السوق لا يرفض الأرباح… بل يعاقب الغموض.
⚠️ “عبء السياسة” يضغط على التقييمات
أشار Saul Martinez، رئيس أبحاث القطاع المالي الأميركي في HSBC، إلى أن ضعف أداء الأسهم يعود إلى عبء السياسات وتوقعات مرتفعة مسبقًا.
وأضاف أن المستثمرين اعتادوا النظر إلى السياسات كعامل داعم للبنوك، لكن التطورات الأخيرة ذكّرت السوق بأن السياسة قد تكون مخاطرة أيضًا.
🧠 نظرة مركّب: حين تتغير السردية السياسية… تتغير التقييمات.
⏳ الأنظار إلى ما تبقّى من الأسبوع
من المنتظر أن تُستكمل صورة أرباح القطاع المالي مع إعلان نتائج:
وجميعها كانت تتداول على انخفاض قبل صدور النتائج.
🧠 نظرة مركّب: النتائج القادمة لن تُقاس بالأرباح فقط… بل بقدرتها على طمأنة السوق.
📌 الخلاصة لمتابعي مركّب
- إجماع قوي على نمو أرباح S&P 500
- أسهم البنوك تتراجع رغم نتائج جيدة
- السياسة والتنظيم يضغطان على التقييمات
- الخدمات المصرفية الاستثمارية نقطة الضعف
- ترقّب حاسم لنتائج GS وMS وBLK
🧠 نظرة مركّب: السوق يريد يقينًا سياسيًا… لا أرقامًا فقط.
🔮 نظرة مستقبلية
إذا جاءت نتائج Goldman Sachs وMorgan Stanley قوية دون مفاجآت سياسية إضافية، قد نشهد ارتدادًا تكتيكيًا في أسهم البنوك.
لكن استمرار الجدل حول الفيدرالي وبطاقات الائتمان سيبقي القطاع تحت سقف ضغوط مهما تحسّنت الأرباح.
🧠 نظرة مركّب: الأرباح تحمي… لكنها لا تعزل من السياسة.