التضخم الأمريكي يتجاوز 4% لأول مرة منذ 3 سنوات... والإنفاق الاستهلاكي يبقى قويًا 📊🇺🇸
أظهرت بيانات مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE)، وهو المقياس المفضل لدى الفيدرالي لقياس التضخم، استمرار الضغوط السعرية في الولايات المتحدة خلال مايو.
وارتفع التضخم السنوي إلى 4.1%، متجاوزًا مستوى 4% للمرة الأولى منذ أبريل 2023، ومتوافقًا مع توقعات الأسواق، بعدما سجل 3.8% في أبريل.
كما ارتفع المؤشر على أساس شهري بنسبة 0.4% للشهر الثاني على التوالي.
🧠 نظرة مُركّب: وصول التضخم فوق 4% يمنح الفيدرالي سببًا إضافيًا للإبقاء على السياسة النقدية المتشددة، وربما التفكير في رفع الفائدة مجددًا.
🔥 الطاقة كانت المحرك الأكبر للتضخم
جاءت القفزة في التضخم مدفوعة بشكل رئيسي بارتفاع أسعار الطاقة، بعد الحرب التي قادتها الولايات المتحدة ضد إيران، والتي دفعت أسعار النفط والبنزين إلى الارتفاع خلال الأسابيع الماضية.
ورغم تراجع أسعار النفط مؤخرًا مع تقدم محادثات السلام وعودة الملاحة عبر مضيق هرمز، يرى اقتصاديون أن آثار ارتفاع الطاقة ستستمر لبعض الوقت.
🧠 نظرة مُركّب: حتى مع تراجع النفط مؤخرًا، فإن تأثيره على بيانات التضخم لا يختفي فورًا، بل يستغرق وقتًا قبل أن ينعكس على الأسعار.
📈 التضخم الأساسي يواصل الارتفاع
باستثناء أسعار الغذاء والطاقة، ارتفع التضخم الأساسي (Core PCE) إلى 3.4% على أساس سنوي، مقارنة مع 3.3% في أبريل.
كما ارتفع المؤشر الأساسي على أساس شهري بنسبة 0.3%، دون تغيير عن الشهر السابق.
ويواصل الفيدرالي مراقبة هذا المؤشر بشكل خاص لأنه يعكس الضغوط السعرية الأساسية بعيدًا عن تقلبات الطاقة والغذاء.
🧠 نظرة مُركّب: استمرار ارتفاع التضخم الأساسي يعني أن الضغوط لم تعد تقتصر على الطاقة، بل أصبحت أكثر انتشارًا داخل الاقتصاد.
🏦 الأسواق تزيد رهانات رفع الفائدة
أبقى الفيدرالي خلال اجتماعه الأخير أسعار الفائدة ضمن نطاق 3.50% - 3.75%، لكنه أشار إلى احتمال رفعها خلال العام الحالي.
وبعد صدور بيانات اليوم، عززت الأسواق رهاناتها على تنفيذ أول رفع للفائدة في سبتمبر، مع احتمال زيادة أخرى بعد ذلك إذا استمرت الضغوط التضخمية.
🧠 نظرة مُركّب: كلما استمرت بيانات التضخم فوق المستهدف، أصبح تأجيل رفع الفائدة أكثر صعوبة بالنسبة لـ الفيدرالي.
🛍️ المستهلك الأمريكي لا يزال ينفق
رغم ارتفاع الأسعار، واصل المستهلك الأمريكي الإنفاق بوتيرة قوية.
وقفز الإنفاق الاستهلاكي بنسبة 0.7% خلال مايو، مقارنة بزيادة بلغت 0.4% في أبريل.
ويرجع ذلك إلى عدة عوامل، منها:
- ارتفاع المبالغ المستردة من الضرائب
- المكاسب التي حققتها وول ستريت
- الاعتماد على المدخرات لتعويض ارتفاع تكاليف المعيشة
لكن اقتصاديين يتوقعون أن يتباطأ الإنفاق خلال الربع الثالث مع تراجع المدخرات واستمرار التضخم في التفوق على نمو الأجور.
🧠 نظرة مُركّب: المستهلك الأمريكي ما زال صامدًا، لكن استمرار هذا الزخم سيصبح أكثر صعوبة إذا بقي التضخم مرتفعًا.
📌 الخلاصة لمتابعي مركّب
- مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) ارتفع إلى 4.1%
- التضخم تجاوز 4% لأول مرة منذ أبريل 2023
- التضخم الأساسي (Core PCE) ارتفع إلى 3.4%
- الإنفاق الاستهلاكي قفز 0.7% خلال مايو
- الأسواق تعزز رهانات رفع الفائدة بدءًا من سبتمبر
- استمرار التضخم المرتفع يزيد الضغوط على الفيدرالي
🔮 نظرة مستقبلية
إذا استمرت قراءات مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) عند مستويات مرتفعة خلال الأشهر المقبلة، فمن المرجح أن يتجه الفيدرالي إلى رفع أسعار الفائدة مرة أو أكثر قبل نهاية العام.
وفي المقابل، سيبقى الإنفاق الاستهلاكي العامل الأهم في تحديد قدرة الاقتصاد الأمريكي على مواصلة النمو، خاصة إذا بدأت المدخرات في التراجع واستمر التضخم في تجاوز نمو الأجور.
🧠 نظرة مُركّب: الاقتصاد الأمريكي ما زال قويًا، لكن استمرار قوة الإنفاق مع تضخم مرتفع يضع الفيدرالي أمام قرارات أكثر صعوبة خلال النصف الثاني من العام.