Morning Minute: أرباح Coinbase المخيبة… لكن سباق البنية التحتية للعملات الرقمية يشتعل 📉🪙⚡

نُشر في

دخلت شركة Coinbase (COIN) الربع الثاني تحت ضغط واضح بعد نتائج ضعيفة ومفاجأة سلبية في الأرباح، لكن خلف الأرقام المخيبة بدأت تظهر قصة مختلفة تمامًا:
الشركة تتحول تدريجيًا من منصة تداول كريبتو تقليدية إلى بنية تحتية مالية وتقنية مرتبطة بالذكاء الاصطناعي والمدفوعات والعملات المستقرة.

🧠 نظرة مركّب: السوق يعاقب ضعف التداولات الحالية… لكنه يراقب ولادة نموذج أعمال جديد بالكامل.

📉 Coinbase تخيب التوقعات… والخسائر تضغط على السهم

أعلنت شركة Coinbase (COIN) نتائج الربع الأول 2026 بعد الإغلاق، وكانت الأرقام أضعف من المتوقع:

الإيرادات بلغت $1.41 مليار
مقارنة بتوقعات عند $1.48 مليار
انخفاض سنوي بنسبة 31%
الشركة سجلت خسارة صافية عند -$1.49 للسهم
بينما كانت التوقعات تشير إلى ربح عند $0.27 للسهم
إيرادات التداول للأفراد تراجعت 45% إلى $734 مليون
المصاريف التشغيلية ارتفعت 22% إلى $1.5 مليار

سهم Coinbase تراجع حوالي 4% بعد الإغلاق.

🧠 نظرة مركّب: المشكلة الأساسية لم تعد في عدد المستخدمين… بل في تآكل ربحية التداول الفوري.

📈 لكن هناك جانب آخر… المنتجات الجديدة تنفجر نموًا

رغم ضعف التداولات التقليدية، ظهرت إشارات قوية على نجاح خطوط أعمال جديدة داخل Coinbase:

إيرادات التداول المؤسسي ارتفعت 31% سنويًا إلى $185 مليون
بدعم من أحجام تداول قياسية في منصة المشتقات Deribit
أسواق التوقعات أصبحت أسرع منتج نموًا بتاريخ الشركة
وصلت إلى $100 مليون إيرادات سنوية خلال أقل من شهرين
تداولات المشتقات للأفراد تجاوزت $200 مليون سنويًا

كما أعلنت الشركة وصول حصتها السوقية من تداول العملات الرقمية إلى أعلى مستوى تاريخي.

وقال الرئيس التنفيذي Brian Armstrong:

“البيئة الاقتصادية قصيرة الأجل كانت صعبة… لكن الأعمال الأساسية لم تكن أقوى من الآن.”

🧠 نظرة مركّب: Coinbase تحاول الهروب من نموذج “منصة تداول” إلى “بنية تحتية مالية كاملة”.

⚠️ السؤال الحقيقي… هل المنتجات الجديدة تكفي؟

يدخل المستثمرون الربع الثاني بسؤال أساسي:

هل تستطيع منتجات مثل:

المشتقات
أسواق التوقعات
العملات المستقرة
المدفوعات الذكية
التجارة المعتمدة على الوكلاء الذكيين

أن تنمو بسرعة كافية لتعويض الضغط المستمر على رسوم التداول التقليدي؟

خصوصًا مع استمرار انخفاض نشاط التداول الفوري في سوق العملات الرقمية.

🧠 نظرة مركّب: مستقبل Coinbase قد لا يكون في التداول… بل في بناء الاقتصاد الرقمي القادم.

🥶 Tom Lee يبطئ مشتريات Ethereum

كشف المستثمر المعروف Tom Lee أن شركة Bitmine قد تبدأ بإبطاء مشتريات Ethereum (ETH-USD) مع اقترابها من هدف امتلاك 5% من إجمالي معروض العملة.

أبرز الأرقام:

الشركة تمتلك حوالي 5.18 مليون ETH
بقيمة تقارب $11.8 مليار
ما يمثل حوالي 4.29% من إجمالي المعروض
حوالي 84% من الحيازات يتم رهنها عبر شبكة MAVAN
ما يولد إيرادات سنوية من الـ staking تقارب $297 مليون

لكن المشكلة أن السوق اعتاد على وجود Tom Lee كمشتري مؤسسي ضخم لـ ETH خلال الأشهر الماضية.

ومع تراجع هذا الطلب، قد تبدأ الأسواق بالبحث عن مشترٍ جديد.

🧠 نظرة مركّب: عندما يهدأ أكبر مشترٍ في السوق… يبدأ القلق الحقيقي.

💰 AWS تدخل العملات المستقرة إلى الذكاء الاصطناعي

أطلقت شركة Amazon Web Services نظامًا جديدًا بالتعاون مع:

Coinbase
Stripe

يسمح لوكلاء الذكاء الاصطناعي باستخدام العملات المستقرة لتنفيذ المدفوعات تلقائيًا أثناء تنفيذ المهام.

النظام يسمح للـ AI بدفع:

رسوم APIs
البيانات
المحتوى المدفوع
خوادم MCP

دون تدخل بشري مباشر في كل عملية.

وتعتبر هذه أول مرة يدمج فيها مزود سحابي ضخم بوابات دفع كريبتو مباشرة داخل البنية التحتية للذكاء الاصطناعي المؤسسي.

كما بدأت شركة Warner Bros. Discovery بالفعل باختبار النظام للمدفوعات المتعلقة بالمحتوى المدفوع.

🧠 نظرة مركّب: الذكاء الاصطناعي لا يحتاج فقط إلى بيانات… بل إلى قدرة مالية مستقلة أيضًا.

🧑‍⚕️ Tether تطلق ذكاءً اصطناعيًا طبيًا يعمل بدون إنترنت

أطلقت شركة Tether نموذج ذكاء اصطناعي طبي جديد باسم QVAC MedPsy يعمل مباشرة على الهاتف دون الحاجة إلى الإنترنت أو السحابة.

النظام مخصص لـ:

التقييم الطبي
التحليل النفسي
دعم القرارات السريرية
فحص الصحة النفسية

وتم تصميمه للعمل في:

المناطق الريفية
البيئات ضعيفة الاتصال
الطب الميداني
الحالات الحساسة للخصوصية

الأبرز أن النموذج تفوق على نماذج طبية أكبر منه بحوالي 16 مرة من حيث الحجم.

🧠 نظرة مركّب: السباق القادم في الذكاء الاصطناعي قد لا يكون “من يملك أكبر نموذج”… بل “من يملك النموذج الأكثر كفاءة”.

🌎 الكريبتو والأسواق

شهدت العملات الرقمية تراجعًا محدودًا:

Bitcoin (BTC-USD) تراجع 1% إلى حوالي $80.2 ألف
Ethereum (ETH-USD) انخفض 2% إلى $2,290
Solana (SOL-USD) تراجعت 1%
النفط ارتفع 2% إلى حوالي $94.5
الذهب تراجع 0.2% إلى $4,720

كما شهدت صناديق:

Bitcoin ETFs سحوبات بقيمة $269 مليون
ETH ETFs سحوبات عند $104 مليون

في المقابل، يتوقع محللو JP Morgan أن تقوم شركة Strategy التابعة لـ Michael Saylor بشراء ما يصل إلى $30 مليار من بيتكوين خلال هذا العام.

🧠 نظرة مركّب: رغم التراجعات الحالية… المؤسسات لم تغادر سوق الكريبتو بعد.

📌 الخلاصة لمتابعي مركّب

Coinbase سجلت خسارة قوية وضعفًا في إيرادات التداول
المنتجات الجديدة مثل أسواق التوقعات والمشتقات تنمو بسرعة
AWS بدأت دمج العملات المستقرة داخل الذكاء الاصطناعي
Tom Lee قد يبطئ مشتريات Ethereum
Tether تدخل سباق الذكاء الاصطناعي الطبي
المؤسسات ما زالت نشطة في البنية التحتية للكريبتو رغم التقلبات

🧠 نظرة مركّب: سوق الكريبتو يمر بمرحلة انتقالية… من المضاربة إلى بناء بنية تحتية مالية وتقنية كاملة.

🔮 نظرة مستقبلية

إذا استمرت Coinbase في توسيع أعمال المشتقات والمدفوعات وأسواق التوقعات، فقد تتحول تدريجيًا إلى لاعب مالي وتقني أكبر بكثير من مجرد منصة تداول عملات رقمية.

وفي الوقت نفسه، يبدو أن التقاطع بين:

الذكاء الاصطناعي
العملات المستقرة
المدفوعات الذاتية
البنية السحابية

بدأ يتحول من فكرة مستقبلية إلى واقع تجاري فعلي.

أما سوق العملات الرقمية نفسه، فقد يدخل مرحلة أكثر تعقيدًا، حيث تصبح البنية التحتية والتطبيقات العملية أهم من مجرد ارتفاع الأسعار.

🧠 نظرة مركّب: المرحلة القادمة في الكريبتو قد لا يقودها “التداول”… بل من يبني الاقتصاد الرقمي الجديد.