مكتب الميزانية يتوقّع خفض الفائدة في 2026… لكن الرهن العقاري قد يصبح أغلى 🏦📉

يتوقّع Congressional Budget Office أن يبدأ Federal Reserve بخفض أسعار الفائدة قصيرة الأجل خلال عام 2026، مع استقرار سعر الفائدة الأساسي عند 3.4% بحلول نهاية ولاية الرئيس Donald Trump في عام 2028.

لكن المفارقة اللافتة:
خفض الفائدة لا يعني بالضرورة قروضًا أرخص للجميع.

🧠 نظرة مركّب: السياسة النقدية قد تلين… لكن السوق له رأي آخر.

📈 عوائد السندات تصعد رغم خفض الفائدة

رغم توقّعات خفض الفائدة، يتوقّع مكتب الميزانية أن:

• يرتفع عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات
• من 4.1% في الربع الأخير من 2025
• إلى 4.3% بحلول نهاية 2028

وهذا العائد يُعدّ مرجعًا مباشرًا لمعدلات الرهن العقاري، ما يعني أن:

شراء المنازل قد يصبح أكثر كلفة خلال العامين المقبلين، حتى مع خفض الفائدة الرسمية.

🧠 نظرة مركّب: الفائدة تهبط… لكن الرهن ينظر للأفق البعيد.

🧾 ماذا أخذ التقرير في الحسبان؟

التوقعات الجديدة لمكتب الميزانية استندت إلى:

• تعريفات ترامب الجمركية
• سياسات الهجرة المشددة
• إغلاق الحكومة الفيدرالية أواخر 2025

ورغم تأثير هذه العوامل على المدى القريب، يؤكد التقرير:

«لم تُحدث تغييرات جوهرية في المسار الاقتصادي العام حتى 2028».

🧠 نظرة مركّب: الصدمات قصيرة الأجل… الاتجاه أطول عمرًا.

👷‍♂️ البطالة: ترتفع قبل أن تهدأ

يتوقّع التقرير أن:

• تبلغ البطالة ذروتها عند 4.6% في 2026
• ثم تتراجع تدريجيًا إلى 4.4% في 2028

العوامل المؤثرة:

• قانون الضرائب والإنفاق الذي أُقرّ في يوليو
• تباطؤ نمو السكان بسبب قيود الهجرة

🧠 نظرة مركّب: سوق العمل يتنفّس بصعوبة… لا ينهار.

📊 النمو والتضخّم: دفعة مؤقتة ثم تباطؤ

الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي:

• 2.2% في 2026 (بدعم مالي وتعافٍ بعد الإغلاق)
• 1.8% في** 2027–2028 **مع تراجع الدعم المالي وتباطؤ نمو القوى العاملة

التضخّم:

• سيبقى أعلى من هدف الفيدرالي (2%) في المدى القريب
• يتراجع تدريجيًا إلى 2.1% في 2028
• السبب: التعريفات + الطلب القوي

هذه التقديرات تتقاطع إلى حد كبير مع توقعات الاحتياطي الفيدرالي نفسه.

🧠 نظرة مركّب: الاقتصاد يمشي للأمام… لكن بوتيرة أبطأ.

📌 الخلاصة لمتابعي مركّب

خفض الفائدة متوقّع في 2026

• عوائد السندات طويلة الأجل في مسار صاعد
• الرهن العقاري قد يصبح أغلى رغم التيسير النقدي
• البطالة ترتفع ثم تستقر
• النمو مدفوع مؤقتًا بالسياسة المالية

🧠 نظرة مركّب: خفض الفائدة ليس عصًا سحرية… بل أداة ضمن مشهد أعقد.

🔮 نظرة مستقبلية

الفترة المقبلة ستشهد انفصالًا نسبيًا بين:

• قرارات الفيدرالي
• وتكلفة الاقتراض الفعلية للأسر

من يراهن فقط على الفائدة… قد يفوته ما تقوله السندات.

🧠 نظرة مركّب: السوق يسمع الفيدرالي… لكنه لا يطيعه دائمًا.