مبيعات التجزئة الأميركية تفوق التوقعات: إنفاق المستهلكين يرتفع 0.6% في نوفمبر مع انطلاق موسم الأعياد 🛍️📈
ارتفع إنفاق المستهلكين في الولايات المتحدة خلال شهر نوفمبر بوتيرة أقوى من المتوقع، مع دخول موسم التسوق الخاص بالعطلات مرحلته الكاملة، في إشارة إلى صمود الطلب الاستهلاكي رغم الضغوط الاقتصادية المتراكمة.
وبحسب بيانات وزارة التجارة الأميركية، ارتفعت مبيعات التجزئة بنسبة 0.6% في نوفمبر، متجاوزة التوقعات، وذلك بعد تعديل بيانات أكتوبر لتُظهر تراجعًا بنسبة -0.1%.
🧠 نظرة مركّب: المستهلك ما زال ينفق… لكن بثقة محسوبة.
📊 أرقام الشهر والسياق الأوسع
- سبتمبر: +0.1%
- يونيو: +1%
- يوليو وأغسطس: +0.6% لكل شهر
- نوفمبر: +0.6% (أفضل من التوقعات)
وجاء التقرير متأخرًا لأكثر من شهر، بسبب إغلاق حكومي استمر 43 يومًا، ما تسبب في تراكم نشر البيانات الاقتصادية خلال الفترة الأخيرة.
🧠 نظرة مركّب: البيانات عادت… والسوق يعيد ترتيب توقعاته.
🛒 أين أنفق الأميركيون أموالهم؟
شهدت عدة قطاعات تحسنًا واضحًا في نوفمبر:
- الملابس والإكسسوارات: +0.9%
- التجارة الإلكترونية: +0.4%
- الأدوات الرياضية والهوايات: +1.9%
- المطاعم (الخدمات الوحيدة في التقرير): +0.6%
ورغم ذلك، لا يعكس التقرير الصورة الكاملة للإنفاق الاستهلاكي، إذ لا يشمل قطاعات خدمية مهمة مثل السفر والفنادق.
🧠 نظرة مركّب: السلع تتحرك… والخدمات تنتظر.
🏷️ قلق في قطاع التجزئة رغم موسم قوي
تزامن صدور التقرير مع انعقاد مؤتمر National Retail Federation السنوي، بمشاركة أكثر من 41 ألف ممثل عن شركات التجزئة والعلامات التجارية والتكنولوجيا.
وهيمنت على النقاشات مخاوف متعلقة بـ:
- ارتفاع الأسعار
- الرسوم الجمركية في عهد Donald Trump
- ضعف سوق العمل
ورغم أن البيانات الأولية تشير إلى موسم أعياد قوي نسبيًا، فإن العديد من المستهلكين , خصوصًا من ذوي الدخل المنخفض , لا يزالون تحت ضغط مالي.
🧠 نظرة مركّب: الطلب موجود… لكن الهامش ضيق.
👷♂️ سوق العمل والتضخم: إشارات متناقضة
ضعف التوظيف خلال الأشهر الماضية يثير مخاوف من تأثير سلبي محتمل على الإنفاق خلال 2026.
في المقابل، أظهر تقرير وزارة العمل الأميركية أن التضخم هدأ قليلًا في ديسمبر:
- مؤشر أسعار المستهلكين: +0.3% شهريًا (دون تغيير عن نوفمبر)
- التضخم الأساسي: +0.2%
وتشير هذه الوتيرة، إذا استمرت، إلى اقتراب التضخم من هدف Federal Reserve البالغ 2%.
كما بقيت أسعار السلع المصنعة مستقرة، في إشارة إلى أن أثر الرسوم الجمركية قد يكون بدأ في التلاشي.
🧠 نظرة مركّب: التضخم يلين… لكن النمو ما زال حساسًا.
📦 توقعات موسم الأعياد ونتائج الشركات
تتوقع National Retail Federation أن تنمو مبيعات نوفمبر وديسمبر بنسبة تتراوح بين 3.7% و4.2% مقارنة بـ 2024، بما يعادل:
- إنفاق إجمالي بين 1.01 و1.02 تريليون دولار
- (مقارنة بـ 976.1 مليار دولار في موسم أعياد 2024)
وعلى صعيد الشركات:
- Lululemon Athletica توقعت نتائج قوية للربع الرابع بدعم من موسم أعياد متماسك
- Abercrombie & Fitch أشارت إلى أداء جيد لكل من علامتي Hollister وAbercrombie
الصورة الأوضح ستظهر الشهر المقبل مع إعلان نتائج شركات كبرى مثل Walmart وTarget.
🧠 نظرة مركّب: الحكم النهائي… مؤجل لنتائج الكبار.
📌 الخلاصة لمتابعي مركّب
- مبيعات التجزئة ترتفع 0.6% في نوفمبر متجاوزة التوقعات
- إنفاق قوي على الملابس والهوايات والمطاعم
- التضخم يواصل التهدئة تدريجيًا
- قلق مستمر بشأن سوق العمل والدخل المنخفض
- موسم أعياد جيد… لكن غير متوازن
🧠 نظرة مركّب: المستهلك يتحرك… لكن بلا اندفاع.
🔮 نظرة مستقبلية
إذا استمر تباطؤ التوظيف، فقد يتحول إنفاق العطلات إلى ذروة مؤقتة قبل فتور محتمل في 2026.
في المقابل، استمرار تراجع التضخم قد يمنح المستهلك مساحة تنفس، ويخفف الضغط عن السياسة النقدية، ما يجعل الربع الأول من 2026 مرحلة اختبار حقيقية لقوة الطلب.
🧠 نظرة مركّب: العطلات كانت جيدة… والاستمرارية هي الامتحان.