تراجع أسهم الرقائق العالمية مع تصاعد المخاوف من تضخم التقييمات 💾📉

شهدت أسهم شركات أشباه الموصلات العالمية تراجعًا حادًا يوم الأربعاء بعد موجة صعود هائلة هذا العام، إذ بدأت المخاوف تتزايد بشأن تقييمات مبالغ فيها لمطوري الرقائق والذكاء الاصطناعي الذين قادوا السوق إلى مستويات قياسية.

📊 تراجع جماعي في أسواق الرقائق

انخفض سهم Advanced Micro Devices (AMD) بأكثر من 4% في تداولات ما قبل الافتتاح، بعدما جاءت توقعات الشركة أقل من طموحات المستثمرين رغم إعلانها عن إيرادات قياسية.
وجاء ذلك عقب هبوط مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات **(SOX) **بنسبة 4.1% يوم الثلاثاء , وهو أكبر تراجع في أكثر من ثلاثة أسابيع.

الهبوط امتد إلى آسيا، حيث تراجع سهم TSMC (TSM) بنسبة 3%، فيما هبطت Samsung Electronics ($$005930.KS) بنسبة 2.9% لتضغط على مؤشر KOSPI الكوري.
وفي أوروبا، انخفضت ASML (ASML) وASM International (ASM.AS) بنسبة 2% لكل منهما.

🧠 نظرة مركّب: قطاع الرقائق العالمي دخل مرحلة “تصفية زخم” بعد سباق غير مسبوق منذ الربيع الماضي، حيث ارتفعت التقييمات أسرع من الأرباح الفعلية , والسوق الآن يُعيد معايرة الأسعار مع الواقع.

💣 فقاعة الذكاء الاصطناعي تحت الاختبار

تقدّر قيمة قطاع الرقائق عالميًا بأنها أضافت تريليونات الدولارات منذ أبريل، مع تصاعد الرهانات على الطلب الهائل على قدرات الحوسبة لتشغيل الذكاء الاصطناعي.
لكن محللي مورغان ستانلي حذروا من أن “القلق بشأن فقاعة الذكاء الاصطناعي بدأ يتسلل من جديد”، مشيرين إلى أن السوق يعيش دورة من الحماس المفرط تليها فترات تصحيح قصيرة.

وقالت مارينا زافولك، استراتيجي الأسواق في البنك:

“نتوقع عبور هذه العاصفة لاحقًا، لكن لا يمكن تجاهل مؤشرات الضعف والفقاعة الحالية في أسهم الذكاء الاصطناعي.”

تزامنت هذه التحذيرات مع تعليقات مشابهة من رؤساء بنوك استثمار كبرى , بينهم ديفيد سولومون (غولدمان ساكس) وتيد بيك (مورغان ستانلي) , الذين توقعوا تصحيحًا محتملًا بنسبة 10 إلى 20% في أسواق الأسهم خلال العام المقبل.

⚙️ تقييمات تتجاوز المنطق

بلغت نسبة السعر إلى الأرباح في مؤشر فيلادلفيا للرقائق 28 ضعفًا لأرباح العام المقبل، مقارنة بمتوسط 19 ضعفًا خلال العقد الماضي، ما يشير إلى أن الأسهم تسعّر نموًا مفرطًا لا تدعمه الأرباح الفعلية بعد.

قالت تشاووي ياك، الرئيسة التنفيذية لصندوق GAO Capital في سنغافورة:

“الحديث عن الشراء في الانخفاض الآن غير منطقي. معظم الصعود لم يكن مدفوعًا بالأساسيات. لكن إذا تراجعت أسهم التقنية الكبرى بنسبة 15 إلى 20%، فربما تصبح جذابة من جديد.”

🧠 نظرة مركّب: السوق اليوم ليس في فقاعة تقليدية , بل في مرحلة “تضخم تفاؤلي” مدفوع بالأمل في ثورة الذكاء الاصطناعي. المشكلة أن الأرباح لم تلحق بعد بالتطلعات.

💼 عوامل تضغط على المعنويات

تراجعت معنويات المستثمرين أيضًا مع تقلّص احتمالات خفض الفائدة من الفيدرالي الأمريكي (DJI)، واستمرار الإغلاق الحكومي الذي يطيل حالة عدم اليقين الاقتصادي.
كما ساهمت تصريحات المستثمر الشهير مايكل بَري , الذي كشف عن رهانات سلبية ضد Nvidia (NVDA) وPalantir (PLTR) , في تعزيز المخاوف من ذروة مفرطة في قطاع الذكاء الاصطناعي.

إلى جانب ذلك، يرى محللون أن استمرار الإنفاق الضخم من أمازون (AMZN) وميتا (META) على مراكز البيانات دون تحقيق عوائد واضحة يزيد من خطر “تشبع الإنفاق” في السوق.

💬 أصوات التهدئة من آسيا

قال فيكاس بيرشاد، مدير المحافظ في M&G Investments من سنغافورة، إنه تابع الهبوط الأمريكي حتى إغلاق السوق “عند الرابعة صباحًا” قبل أن ينتقل التأثير إلى آسيا.
وأضاف:

“وصلنا بعيدًا وبسرعة. لا ينبغي للمستثمرين أن يتفاجأوا إذا استمر هذا التصحيح ليوم أو يومين إضافيين. لكنه فرصة مراقبة ممتازة لعمليات الشراء الانتقائية.”

📌 الخلاصة لمتابعي مركّب

الأسواق العالمية تشهد تصحيحًا طبيعيًا بعد موجة تفاؤل جامحة بأسهم الرقائق والذكاء الاصطناعي. ومع بلوغ التقييمات مستويات غير مسبوقة، يبدو أن المستثمرين بدأوا يطالبون بأرباح حقيقية بدلًا من وعود مستقبلية.

👁️ نظرة مستقبلية: قد يستمر الضغط على أسهم الرقائق في الأيام المقبلة، خاصة إذا ظل الإغلاق الحكومي الأمريكي قائمًا أو تراجعت شهية المخاطرة. ومع ذلك، أي تراجع بنسبة 15–20% في الأسهم القيادية قد يمهد لجولة شراء جديدة مدفوعة بتحسن السيولة مطلع 2026.