غولدمان ساكس تحذّر من «تعافٍ بلا وظائف» يهدد سوق العمل الأميركي ⚠️📉🇺🇸
حذّرت Goldman Sachs من أن الاقتصاد الأميركي قد يدخل خلال 2026 مرحلة «تعافٍ بلا وظائف»، على غرار ما حدث في أوائل الألفية، حيث يستمر النمو الاقتصادي دون تحسّن ملموس في سوق العمل.
وقال كبير اقتصاديي الولايات المتحدة في البنك، David Mericle، إن هذا السيناريو بات «بديلًا معقولًا» في ظل مجموعة من الضغوط التي تُقيّد قدرة سوق العمل على التعافي.
🧠 نظرة مركّب: النمو وحده لا يكفي… إذا غابت الوظائف.
👷 لماذا يبدو سوق العمل هشًا؟
بحسب غولدمان ساكس، هناك عدة عوامل تضغط على التوظيف خلال العام الحالي:
- نقطة بداية ضعيفة لنمو الوظائف
- تراجع تدريجي في عدد الوظائف الشاغرة
- تصاعد حديث الشركات عن تسريحات محتملة
- تسارع استخدام الذكاء الاصطناعي لخفض تكاليف العمالة
ووصف Mericle سوق العمل في 2026 بأنه قد يكون «مهتزًا»، مضيفًا:
“نتوقع استقرارًا مبدئيًا، لكن خطر التباطؤ الإضافي يظل قائمًا.”
🧠 نظرة مركّب: الخطر ليس في الركود… بل في الركود الصامت.
📊 بيانات الوظائف تدعم القلق
جاء تقرير وظائف ديسمبر ليؤكد هذه المخاوف:
- 50 ألف وظيفة فقط أُضيفت في ديسمبر
- أقل من التوقعات البالغة 70 ألفًا
- خفض أرقام أكتوبر ونوفمبر بمقدار 76 ألف وظيفة
وخلال آخر 12 شهرًا:
- إجمالي الوظائف المضافة: 584 ألف وظيفة
- أبطأ وتيرة نمو منذ 2020
- مقارنةً بأكثر من 2 مليون وظيفة في 2024
كما ارتفعت نسبة العاملين بدوام جزئي لعدم توفر وظائف بدوام كامل.
🧠 نظرة مركّب: السوق لا ينهار… لكنه يتآكل.
🏥 قطاعات قليلة تحمل العبء
- معظم نمو ديسمبر جاء من قطاع الرعاية الصحية
- قطاع التجزئة بقي ضعيفًا
- قطاع التصنيع فقد 68 ألف وظيفة خلال عام، متأثرًا بتعريفات إدارة Donald Trump
🧠 نظرة مركّب: الوظائف الدفاعية فقط ما زالت صامدة.
📈 الأسواق متفائلة… لكن هل تتجاهل الخطر؟
في المقابل، تُسعّر وول ستريت سيناريو شديد التفاؤل:
- نمو أرباح شركات S&P 500 بنسبة 15% في 2026
- أقوى ربع متوقع في الربع الرابع بنمو 18.1%
- متوسط مستهدف المؤشر عند 8,010 نقاط (+18%)
لكن غولدمان ترى أن «التعافي بلا وظائف» قد يُقوّض هذا التفاؤل، حتى مع خفض محتمل للفائدة من Federal Reserve.
🧠 نظرة مركّب: أرباح بلا وظائف… معادلة غير مستقرة.
⚖️ الفائدة والعائدات: مفترق طرق
وقال Tim Urbanowicz من Innovator Capital Management إن السوق حاليًا في وضع «غولديلوكس»:
- لا حاجة لرفع الفائدة
- وربما مجال لخفضها
لكنه حذّر:
- إذا تسارع النمو أكثر من اللازم → قد ترتفع عوائد سندات الخزانة
- وإذا استبدل الذكاء الاصطناعي الوظائف بوتيرة كبيرة → يصبح الخطر هيكليًا
🧠 نظرة مركّب: الخطر الحقيقي… ليس في الأرقام بل في التحوّل.
📌 الخلاصة لمتابعي مركّب
- غولدمان تحذّر من تعافٍ اقتصادي بلا وظائف
- بيانات التوظيف تؤكد التباطؤ
- الذكاء الاصطناعي عامل ضغط متزايد
- الأسواق تسعّر تفاؤلًا قد يكون مبالغًا فيه
- سوق العمل هو الحلقة الأضعف في 2026
🧠 نظرة مركّب: قد ينمو الاقتصاد… لكن من دون أن يشعر به العامل.