أسهم البرمجيات تتراجع مجددًا مع تصاعد مخاوف الذكاء الاصطناعي 📉🤖

تعرّضت شركات البرمجيات ووكالات الإعلان وشركات الاستثمار لموجة بيع جديدة، مع تنامي قلق المستثمرين من المخاطر التي قد تفرضها أدوات الذكاء الاصطناعي المتقدمة على نماذج أعمالها.

في أوروبا، هبط سهم SAP SE بنسبة -3.2% ليصل إلى أدنى مستوى له في عامين، بينما تراجع سهم RELX بنحو -2.7%، وهي الشركة المالكة لخدمة LexisNexis لتحليل البيانات.
كما شهدت أسهم Publicis Groupe وRightmove وEQT تراجعات جديدة.

🧠 نظرة مركّب: الخوف ليس من التباطؤ… بل من الاستبدال.

🔄 تحوّل دفاعي في المحافظ

في محاولة للتحوّط من الطابع «التخريبي» للذكاء الاصطناعي، اتجه المستثمرون نحو الشركات ذات الأصول الملموسة. وكانت قطاعات الكيماويات والاتصالات والسيارات الأفضل أداءً ضمن مؤشر STOXX 600 يوم الأربعاء.

🧠 نظرة مركّب: حين تتسارع التكنولوجيا… يعود السوق إلى الخرسانة والمصانع.

🗣️ المحللون: التشدد بلغ حدًّا غير مسبوق

قال توبي أوغ، محلل البرمجيات الأوروبية لدى JPMorgan Chase & Co.، إن شهية المستثمرين تجاه التكنولوجيا لا تزال ضعيفة، حتى بعد خفض الانكشاف على القطاع خلال 12 إلى 18 شهرًا الماضية.

وأضاف في مذكرة:

نحن الآن في بيئة لا يُدان فيها القطاع حتى تثبت براءته فحسب، بل يُحكم عليه قبل المحاكمة.
وأشار إلى أن نتائج أفضل من التوقعات لم تعد كافية لإقناع السوق.

🧠 نظرة مركّب: السوق يطلب أكثر من الأرقام… يطلب طمأنينة.

⚖️ أصوات معاكسة: «لا نهاية للبرمجيات»

في المقابل، رأى بعض المحللين أن موجة البيع مبالغ فيها، مؤكدين أن شركات البرمجيات التي تقدّم أدوات أساسية لعمليات الشركات يصعب تعطيلها.

وقال برنت ثيل من Jefferies إن Intuit تتمتع بميزة تنافسية بفضل بياناتها الخاصة وأنظمتها التي تساعد العملاء على التعامل مع تعقيدات النظام الضريبي الأميركي، مضيفًا:

• لن تكون هناك نهاية لعالم البرمجيات.
• ومع ذلك، تراجعت أسهم Intuit بأكثر من** -30%** منذ بداية 2026.

🧠 نظرة مركّب: الدفاع المنطقي لا يمنع العقاب السعري.

🧠 الذكاء الاصطناعي كفرصة… لا تهديد فقط

يرى محللون آخرون أن بعض شركات البرمجيات قد تستفيد من الذكاء الاصطناعي عبر تبنّيه داخليًا. ففي حالة SAP، أوضح محلل Bank of America فريدريك بولان أن الشركة تعمل بالفعل على تطوير وكلاء ذكاء اصطناعي لعملائها، مع تصنيف السهم عند شراء.

🧠 نظرة مركّب: من يدمج الذكاء الاصطناعي مبكرًا… قد ينجو من العاصفة.

📌 الخلاصة لمتابعي مركّب

• موجة بيع جديدة تضرب أسهم البرمجيات الأوروبية
• SAP وRELX بين أكبر الخاسرين
• انتقال استثماري نحو القطاعات الملموسة
• تشدد غير مسبوق في تقييم السوق لقطاع التكنولوجيا
• انقسام في آراء المحللين حول حجم التهديد الحقيقي

🧠 نظرة مركّب: السوق لا يكره البرمجيات… لكنه يخشى تسارع الذكاء الاصطناعي.