Oracle تتفوق على التوقعات لكن السهم يهبط بسبب خطة ديون ضخمة للذكاء الاصطناعي ☁️🤖
رغم إعلان Oracle (ORCL) نتائج فصلية فاقت توقعات السوق ورفعت توقعاتها للعام المقبل، تعرض السهم لضغوط قوية في تداولات ما بعد الإغلاق بعدما كشفت الشركة عن خطط تمويل ضخمة لدعم توسعاتها في مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي.
🧠 نظرة مُركّب: المستثمرون لم يعاقبوا Oracle بسبب النتائج، بل بسبب حجم الإنفاق والتمويل المطلوب للحفاظ على المنافسة في سباق الذكاء الاصطناعي.
📊 نتائج فصلية أفضل من المتوقع
حققت الشركة أداءً قويًا خلال الربع الرابع من السنة المالية 2026.
- بلغت الإيرادات $19.18 مليار مقابل توقعات عند $19.10 مليار.
- سجلت ربحية السهم المعدلة $2.03 مقابل توقعات عند $1.96.
- ارتفعت الإيرادات بنسبة 21% مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي.
- رفعت الشركة توقعاتها للأرباح خلال السنة المالية 2027.
🧠 نظرة مُركّب: من حيث الأرقام التشغيلية البحتة، كان الربع قويًا ويؤكد استمرار استفادة Oracle من موجة الإنفاق على الذكاء الاصطناعي.
☁️ نمو هائل في البنية التحتية السحابية
كان قطاع البنية التحتية السحابية المحرك الرئيسي للنتائج.
- قفزت إيرادات البنية التحتية السحابية بنسبة 93% إلى $5.8 مليار.
- ارتفعت الإيرادات السحابية الإجمالية بنسبة 47% إلى $9.9 مليار.
- تراجعت إيرادات البرمجيات بنسبة 2% إلى $6.8 مليار.
- عزت الشركة التراجع إلى انتقال العملاء من الأنظمة المحلية إلى الخدمات السحابية.
🧠 نظرة مُركّب: التحول من البرمجيات التقليدية إلى السحابة يضغط على بعض الإيرادات قصيرة الأجل لكنه يدعم النمو طويل الأجل.
📈 عام مالي قوي
أنهت الشركة السنة المالية بأرقام قوية.
- بلغت الإيرادات السنوية $67.4 مليار بارتفاع 17%.
- ارتفع التدفق النقدي التشغيلي بنسبة 54% إلى $32 مليار.
- استمرت وتيرة النمو القوية عبر مختلف قطاعات الأعمال.
- حافظت الشركة على هدفها للوصول إلى $90 مليار إيرادات خلال السنة المالية 2027.
🧠 نظرة مُركّب: النمو القوي لا يمثل مشكلة Oracle، بل كيفية تمويل هذا النمو.
💸 الإنفاق الرأسمالي يقفز إلى مستويات قياسية
الجانب الأكثر إثارة للقلق كان حجم الإنفاق المطلوب.
- قفز الإنفاق الرأسمالي إلى $55.7 مليار مقارنة بـ $21.2 مليار في العام السابق.
- تحول التدفق النقدي الحر إلى سالب $23.7 مليار.
- تتوقع الشركة إنفاقًا رأسماليًا صافياً يقارب $70 مليار خلال السنة المالية 2027.
- يرتبط معظم هذا الإنفاق ببناء مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي.
🧠 نظرة مُركّب: Oracle تحاول بناء بنية تحتية بحجم عمالقة الحوسبة السحابية، لكن ذلك يتطلب استثمارات ضخمة جدًا قبل ظهور العوائد الكاملة.
⚠️ خطة تمويل ضخمة تهز ثقة المستثمرين
أثار إعلان التمويل رد فعل سلبيًا في السوق.
- تخطط الشركة لجمع نحو $40 مليار إضافية خلال السنة المالية 2027.
- سيتم التمويل عبر مزيج من الديون والأسهم.
- سبق أن جمعت $43 مليار من الديون و**$5 مليارات** من الأسهم خلال السنة المالية 2026.
- تمتلك أيضًا برنامج إصدار أسهم بقيمة $20 مليار تم الإعلان عنه سابقًا.
🧠 نظرة مُركّب: السوق يتقبل الإنفاق الضخم عندما يكون النمو استثنائيًا، لكنه يصبح أكثر حذرًا عندما يبدأ التمويل بالاعتماد بشكل متزايد على الديون وإصدار الأسهم.
📑 عقود مستقبلية ضخمة تدعم الرؤية
رغم المخاوف التمويلية، كشفت الشركة عن مؤشرات طلب قوية جدًا.
- بلغت الالتزامات التعاقدية المستقبلية $638 مليار.
- ارتفع هذا الرقم بنسبة 363% على أساس سنوي.
- وقعت الشركة عقودًا ضخمة مرتبطة بالذكاء الاصطناعي خلال الأشهر الماضية.
- تتضمن بعض العقود دفعات مقدمة أو أجهزة GPU يوفرها العملاء مباشرة.
وقدرت الشركة قيمة هذه الدفعات والأجهزة المقدمة من العملاء بنحو $75 مليار.
🧠 نظرة مُركّب: هذه الأرقام تشير إلى أن الطلب موجود بالفعل، وهو ما يميز Oracle عن بعض الشركات التي تنفق قبل وجود عقود مؤكدة.
🎯 التوقعات المستقبلية
قدمت الشركة توقعات قوية للربع القادم.
- تتوقع نمو الإيرادات بين 27% و29%.
- تستهدف ربحية سهم معدلة بين $1.72 و**$1.76**.
- أبقت على هدف الإيرادات السنوية عند $90 مليار.
- رفعت هدف ربحية السهم المعدلة للسنة المالية 2027 إلى $8.05.
🧠 نظرة مُركّب: الإدارة لا ترى تباطؤًا في الطلب على الذكاء الاصطناعي، بل تتحدث عن تسارع إضافي خلال العام المقبل.
📌 الخلاصة لمتابعي مركّب
- تفوقت Oracle (ORCL) على توقعات الإيرادات والأرباح.
- قفزت إيرادات البنية التحتية السحابية بنسبة 93%.
- ارتفعت الالتزامات التعاقدية المستقبلية إلى $638 مليار.
- أعلنت الشركة خطة لجمع نحو $40 مليار من التمويل الإضافي.
- تحول التدفق النقدي الحر إلى سالب $23.7 مليار بسبب الإنفاق الضخم على الذكاء الاصطناعي.
- هبط السهم بنحو 10% بعد إعلان النتائج.
🧠 نظرة مُركّب: نتائج Oracle أكدت قوة الطلب على الذكاء الاصطناعي، لكنها ذكّرت المستثمرين أيضًا بأن الفوز في هذا السباق يحتاج إلى مليارات الدولارات قبل أن يتحول إلى أرباح.
🔮 نظرة مستقبلية
إذا نجحت Oracle في تحويل عقودها الضخمة إلى تدفقات نقدية فعلية خلال السنوات المقبلة، فقد تتحول استثماراتها الحالية إلى ميزة تنافسية قوية أمام منافسيها في الحوسبة السحابية.
أما إذا تباطأ الطلب أو ارتفعت تكاليف التمويل بشكل أكبر، فقد تزداد الضغوط على الميزانية العمومية والسهم، خصوصًا مع استمرار الاعتماد على الديون وإصدار الأسهم لتمويل التوسع.
🧠 نظرة مُركّب: الرهان على Oracle اليوم لم يعد رهانًا على شركة برمجيات تقليدية، بل على قدرتها على بناء واحدة من أكبر منصات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي في العالم.