الفيدرالي يخفض الفائدة للمرة الثالثة على التوالي… ويُلمّح إلى “توقف طويل” في 2026 📉🏛️
أقدم الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء على خفض سعر الفائدة الأساسي بمقدار 0.25 نقطة مئوية، ليصل النطاق الجديد إلى** 3.50%–3.75%، **وهو أدنى مستوى منذ أكثر من ثلاث سنوات. ويعدّ هذا ثالث خفض متتالٍ منذ سبتمبر، ليصل إجمالي التخفيضات لعام 2025 إلى 0.75 نقطة مئوية.
🧠 نظرة مركّب: الفيدرالي يخفّض الفائدة… لكن يرفع الحاجز أمام خفض جديد , رسالة مزدوجة تُطمئن الأسواق ظاهريًا وتشدّ القيود على المدى البعيد.
📊 لماذا خفّض الفيدرالي الفائدة؟
رغم غياب بيانات حكومية مهمة بسبب الإغلاق الفيدرالي السابق، تابع البنك المركزي:
- تباطؤ نمو الوظائف بشكل ملحوظ
- ارتفاع ضغوط الأسعار
- بيانات ADP أظهرت فقدان 32 ألف وظيفة في نوفمبر , إشارة مقلقة لسوق العمل
الخفض يستهدف دعم النمو في ظل تباطؤ التوظيف وتحفيز الاقتصاد عبر تخفيض كلفة الاقتراض للشركات والمستهلكين.
📉 الفيدرالي يلمّح إلى خفض واحد فقط في 2026
إلى جانب قرار الخفض، أصدرت لجنة السياسة النقدية توقعاتها:
- خفض واحد فقط في 2026
- تراجع التضخم إلى 2.4%
- نمو الناتج المحلي إلى 2.3%
- بقاء البطالة عند 4.4%
الفيدرالي أوضح في بيانه:
“سنقيّم البيانات الواردة والتوقعات والمخاطر قبل أي تعديل إضافي.”
🧠 نظرة مركّب: الفيدرالي يرفع يده عن زرّ الخفض… ويستعد لمرحلة مراقبة مطوّلة خلال 2026.
🎙️ باول: “نحن في موقع يسمح لنا بالانتظار”
في مؤتمره الصحفي:
- أشار باول إلى أن الفيدرالي لن يتسرّع بخفض جديد قبل وصول بيانات التضخم والوظائف المتأخرة
- وصف رسوم ترامب الجمركية بأنها دفعة سعرية لمرة واحدة
- عبّر عن ثقة في مرونة الاقتصاد الأمريكي وخاصةً القطاعات المدعومة بالذكاء الاصطناعي
باول أكد:
“نحن في موقع جيد لننتظر ونرى كيف ستتطور البيانات.”
⚠️ انقسام حاد داخل الفيدرالي… أكبر عدد من المعارضين في 6 سنوات
من أصل 12 عضوًا:
- 9 أعضاء صوّتوا لصالح الخفض
- 3 أعضاء اعترضوا , وهو أعلى عدد من المعارضين منذ 2019
تفاصيل الاعتراضات:
- غولسبي وشميد: دعموا تثبيت الفائدة
- ميران: طالب بخفض أكبر بـ 0.50 نقطة
🧠 نظرة مركّب: الانقسام يعكس التوتر بين ضعف التوظيف وبقاء التضخم فوق المستهدف… الفيدرالي يعيش معادلة صعبة.
🔄 انتقال قيادي يلوح في الأفق
تنتهي ولاية جيروم باول في مايو 2026، والرئيس ترامب يستعد لاختيار رئيس جديد للفيدرالي.
قال باول ردًا على سؤال حول أهدافه الأخيرة في المنصب:
“أريد تسليم المهمة لمن سيخلفني والاقتصاد في وضع قوي.”
📌 الخلاصة لمتابعي مركّب
الفيدرالي خفّض الفائدة كما توقّعت الأسواق، لكنه لم يمنح ضوءًا أخضر لمزيد من التيسير قريبًا.
التوقعات تشير إلى خفض واحد فقط في 2026، والانقسام داخل اللجنة يكشف حجم التحديات.
باول وضع الكرة في ملعب البيانات , والأسواق ستراقب التضخم والتوظيف بدقة أكبر في الأسابيع المقبلة.
🔮 نظرة مستقبلية
إذا جاءت بيانات نوفمبر ضعيفة، قد يعود سيناريو الخفض المبكر للنقاش.
أما إذا بقي التضخم متماسكًا، فسيظل الفيدرالي في وضع “الانتظار الطويل” لعام كامل تقريبًا.