الفيدرالي قد يحتاج خفضًا يتجاوز نقطة مئوية في 2026… ميرَن يرى السياسة «مقيِّدة» 🏦📉
قال عضو مجلس محافظي Federal Reserve، Stephen Miran، إن البنك المركزي الأميركي سيحتاج إلى خفض أسعار الفائدة بأكثر من 100 نقطة أساس خلال 2026، معتبرًا أن السياسة النقدية الحالية تكبح الاقتصاد بدلًا من أن تكون محايدة.
🗣️ تصريحات مباشرة: السياسة «أبعد من الحياد»
خلال مقابلة على Fox Business، قال ميرَن:
“من الصعب جدًا القول إن السياسة عند مستوى محايد. هي مقيِّدة بوضوح وتضغط على الاقتصاد… وأكثر من 100 نقطة أساس من الخفض ستكون مبرَّرة هذا العام.”
وتأتي هذه التصريحات بعد أن خفّض الفيدرالي الفائدة ثلاث مرات متتالية مؤخرًا، مع إشارة صانعي السياسة إلى أن الخفض الإضافي غير مضمون على المدى القريب.
🧠 نظرة مركّب: الخلاف ليس حول الاتجاه… بل حول السرعة.
📊 انقسام داخل الفيدرالي
- التقديرات الرسمية الأخيرة تُظهر خفضًا واحدًا فقط في 2026 (وفق الوسيط).
في المقابل، يرى بعض المسؤولين أن الفائدة باتت قريبة من المستوى المحايد:
- Tom Barkin أشار إلى أن المعدلات ضمن نطاق الحياد التقديري.
- Neel Kashkari قال إن الاقتصاد المتماسك يوحي بقرب الوصول للحياد.
حاليًا، يتراوح المعدل المرجعي بين 3.5% و3.75%، بينما تتراوح تقديرات الحياد بين** 2.6% و3.9% (وسيطها 3%).**
🧠 نظرة مركّب: الحياد ليس رقمًا واحدًا… بل نطاقًا متحركًا.
⚖️ معادلة صعبة: وظائف مقابل تضخم
حذّر باركن من دقة المرحلة:
- سوق العمل: معدلات التوظيف منخفضة ولا مجال لتدهور إضافي.
- التضخم: فوق الهدف منذ قرابة خمس سنوات، ولا أحد يريد ترسّخ التوقعات التضخمية.
🧠 نظرة مركّب: كل خفض محسوب… وكل تأخير له ثمن.
📌 الخلاصة لمتابعي مركّب
- ميرَن يدعو لخفض أكبر وأسرع في 2026
- تقديرات رسمية أكثر تحفّظًا داخل الفيدرالي
- الجدل يدور حول هل السياسة مقيِّدة أم قريبة من الحياد
- القرار النهائي رهين بيانات الوظائف والتضخم
🔮 نظرة مستقبلية
إذا تباطأ النمو أو ظهرت هشاشة في سوق العمل، قد يقترب الفيدرالي من سيناريو خفض أعمق كما يقترح ميرَن. أمّا إذا صمدت البيانات، فسيستمر نهج الخطوات الصغيرة مع مراقبة التضخم عن كثب.