الفضة تقفز فوق 85 دولارًا وسط جدل حول “العجز” الحقيقي في السوق
قفزت الفضة هذا الأسبوع فوق مستوى 85 دولارًا للأونصة في حركة تعكس عودة المضاربة بقوة، لكنها تكشف أيضًا عن انقسام واضح بين قراءة المستثمرين وقراءة المحللين الهيكلية للسوق.
📌 ماذا حدث؟
الفضة ارتفعت بأكثر من 6% خلال الجلسة، لتتداول قرب** 83–85 دولارًا** للأونصة بعد أن كانت قد هبطت بقوة نهاية يناير في أكبر تراجع يومي تاريخي لها.
وفقًا لتقرير صادر عن Silver Institute:
- السوق سيظل في عجز للعام السادس على التوالي
- الطلب الاستثماري يتفوق على ضعف الطلب الصناعي والمجوهرات
- الطلب على أدوات المائدة الفضية سينخفض 17%
- الطلب على المجوهرات سيتراجع 9%
- استخدام الفضة في الطاقة الشمسية سيضعف بسبب تقنيات “التوفير” والاستبدال
بعبارة أبسط: المستثمرون يشترون، لكن الاستخدام الفعلي يتراجع.
🧠 أين الجدل؟
محللو BMO Capital Markets لا يتفقون مع وصف السوق بأنه “عجز”.
وجهة نظرهم:
العجز الحقيقي يُقاس بالطلب الذي يُخرج المعدن فعليًا من السوق (استخدام صناعي أو استهلاكي)، لا بمجرد انتقاله بين المحافظ الاستثمارية.
بمعنى آخر:
لو اشترى المستثمرون الفضة وخزّنوها، فهذا لا يعني نقصًا دائمًا في المعروض , بل إعادة تموضع.
🇨🇳 دور الصين
جزء كبير من المضاربة الأخيرة جاء من الصين.
العقود القريبة في Shanghai Futures Exchange تتداول بعلاوة قياسية، بسبب صعوبة تلبية الطلب المحلي المتراكم.
هذه ليست فقط حركة سعر… بل ضغط لوجستي فعلي.
🟡 العلاقة مع الذهب
الذهب أيضًا ارتفع إلى نحو 5,074 دولارًا، لكنه فقد بعض الزخم بعد تقرير وظائف أمريكي قوي عزز توقعات بقاء الفائدة مرتفعة لفترة أطول.
الأسواق الآن تسعّر خفضًا للفائدة في يوليو بدل يونيو.
وهنا المفارقة:
الفائدة المستقرة أو المرتفعة عادةً سلبية للمعادن غير المدرة للعائد مثل الذهب والفضة… لكن الطلب الاستثماري يتجاهل ذلك مؤقتًا.
📌 الخلاصة لمتابعي مركّب
الفضة تتحرك بعنف بسبب:
- تدفقات استثمارية قوية
- مضاربة صينية مكثفة
- سردية “العجز” المستمرة
لكن في الخلفية:
الطلب الصناعي يضعف، والاستهلاك الحقيقي يتراجع.
السوق حاليًا تقوده الأموال، لا المصانع.
🔮 نظرة مستقبلية
إذا استمر الطلب الاستثماري، قد نرى موجة اندفاع جديدة تدفع الأسعار نحو قمم تاريخية أعلى.
لكن إن هدأت المضاربة الصينية أو تحسن المعروض الفعلي، فقد تنعكس الحركة بسرعة.
النقطة الأهم:
هل الفضة تتحول إلى أصل مالي بحت مثل الذهب؟
أم ستظل معدنًا صناعيًا أولًا، ومضاربة ثانيًا؟
السنوات القادمة ستحدد الإجابة , خصوصًا مع تباطؤ نمو الطاقة الشمسية وتقنيات الاستبدال.