الدولار يتجه لأسوأ أسبوع منذ يونيو مع «كابوس السياسات الأميركية» 💵📉

يتجه الدولار الأميركي لتسجيل أسوأ أداء أسبوعي له منذ يونيو، في ظل تقلبات حادة ناجمة عن سياسات أميركية غير متوقعة، وذلك قبيل اجتماع الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع المقبل.

🧠 نظرة مركّب: حين تصبح السياسة غير قابلة للتنبؤ… العملة تدفع الثمن.

📉 ضغط واضح على الدولار

انخفض Bloomberg Dollar Spot Index إلى أدنى مستوى له في ثلاثة أسابيع يوم الجمعة، مسجلًا تراجعًا أسبوعيًا بنحو -0.9%، وهو الأكبر خلال قرابة سبعة أشهر.

اللافت أن:

• المتداولين في سوق الخيارات باتوا يدفعون علاوة تحوّط ضد مزيد من الخسائر
• هذا التحوّل يأتي بعد أسبوع واحد فقط من بلوغ التفاؤل بالدولار أعلى مستوياته منذ نوفمبر

🧠 نظرة مركّب: السوق غيّر رأيه… وبسرعة.

🌍 السياسة تتفوّق على النقد

شهد المستثمرون هذا الأسبوع حالة ارتباك سياسي بعد أن لوّح الرئيس الأميركي Donald Trump بفرض رسوم جمركية على أوروبا بسبب ملف غرينلاند، قبل أن يتراجع فجأة عقب اتفاق مع الأمين العام لحلف الناتو Mark Rutte خلال منتدى دافوس.

المفارقة:

• الدولار يهبط
• عوائد سندات الخزانة ترتفع
• ما يعني أن المخاطر السياسية أصبحت أثقل وزنًا من السياسة النقدية

🧠 نظرة مركّب: العائد يرتفع… والثقة تنخفض.

🗣️ تحذيرات من وول ستريت

قال Brent Donnelly، رئيس Spectra Markets:

“توزيع عوائد الدولار في 2026 بات منحازًا بوضوح إلى الهبوط… العالم بدأ يدرك أن كابوس السياسات الأميركية لم ينتهِ.”

🏦 الفيدرالي تحت المجهر

• الأسواق تسعّر خفضين للفائدة (25 نقطة أساس لكل منهما) خلال 2026
• احتمالات التحرك الأسبوع المقبل شبه معدومة
• لكن القلق يتزايد بشأن استقلالية الفيدرالي

الرئيس ترامب أكد انتهاء مقابلات المرشحين لرئاسة الفيدرالي، وواصل انتقاد Jerome Powell بسبب بطء خفض الفائدة، ما يفتح الباب أمام توقعات بتغيير أكثر ميلًا للتيسير.

🧠 نظرة مركّب: استقلالية البنك المركزي… ليست تفصيلًا ثانويًا.

📊 البيانات الاقتصادية لا تنقذ الدولار

رغم:

• نمو الاقتصاد الأميركي 4.4% في الربع الثالث (الأسرع في عامين)
• استقرار طلبات إعانة البطالة قرب 200 ألف

إلا أن ذلك لم يكن كافيًا لدعم العملة.

قال Pat Locke، استراتيجي العملات في J.P. Morgan:

“تفاؤل سوق العمل لا يشكّل تهديدًا لرؤيتنا السلبية المعتدلة للدولار… مخاطر الأحداث السياسية ترجّح الكفة نحو الهبوط.”

📉 فنيًا: حاجز الـ200 يوم يصمد

• الدولار ارتد الأسبوع الماضي إلى متوسط 200 يوم
• لكنه فشل مجددًا في الاختراق
• هذا المستوى شكّل حاجزًا منذ أبريل
• محاولات نوفمبر وبداية العام انتهت بالعودة للمسار الهابط

🧠 نظرة مركّب: الاتجاه يحترم نفسه… مهما تغيّرت العناوين.

🌏 عملات المخاطرة تستفيد

مع تراجع الدولار:

• الدولار النيوزيلندي
• الكرونة النرويجية
• الدولار الأسترالي
• كانت من الأفضل أداءً هذا الأسبوع، بينما تخلّف الين الياباني عن نظرائه.

📌 الخلاصة لمتابعي مركّب

• الدولار يواجه أسوأ أسبوع منذ يونيو
• السياسة الأميركية هي العامل الضاغط الأساسي
• مخاوف استقلالية الفيدرالي تتصاعد
• البيانات الاقتصادية الجيدة لم تعد كافية
• عملات المخاطرة تلتقط الزخم

🧠 نظرة مركّب: حين يصبح الدولار صمام تنفيس للمخاطر… فالاتجاه يكون أوضح مما يبدو.