الذهب يتماسك قرب مستويات قياسية… والأسواق تعيد حسابات الفائدة 📊🥇

حافظ الذهب على استقراره قرب مستويات تاريخية مرتفعة، بينما يحاول المستثمرون تقييم مسار الفائدة الأمريكية بعد عودة التضخم للارتفاع مجددًا في الولايات المتحدة.

الأسواق أصبحت أكثر اقتناعًا بأن الاحتياطي الفيدرالي قد يُبقي أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول، في وقت تتصاعد فيه الضغوط التضخمية بسبب حرب إيران وارتفاع أسعار الطاقة.

🧠 نظرة مُركّب: الذهب الآن عالق بين قوتين… التضخم المرتفع والخوف من تباطؤ الاقتصاد.

📈 التضخم يعيد الضغط على الأسواق

• تداول الذهب قرب مستوى $4,700 للأونصة بعد تراجعه بنسبة 0.6% في جلسة الأربعاء.

• بيانات التضخم الأمريكية أظهرت تسارع تضخم أسعار الجملة خلال أبريل إلى أسرع وتيرة منذ 2022.

• عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات ارتفعت نحو أعلى مستوياتها منذ يوليو الماضي.

• ارتفاع العوائد يعتبر سلبيًا للذهب لأنه أصل لا يدر عائدًا.

• كما أظهرت بيانات الثلاثاء ارتفاع مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي CPI بنسبة 3.8% على أساس سنوي، وهي أعلى قراءة منذ 2023.

🧠 نظرة مُركّب: كلما ارتفعت العوائد… أصبح الاحتفاظ بالذهب أكثر تكلفة من منظور المستثمرين.

🏛️ الفيدرالي تحت المجهر

• صادق مجلس الشيوخ الأمريكي بصعوبة على تعيين Kevin Warsh رئيسًا للاحتياطي الفيدرالي.

• الأسواق تراقب ما إذا كان سيحافظ على استقلالية الفيدرالي بعيدًا عن الضغوط السياسية.

• المخاوف المتعلقة باستقلالية البنك المركزي كانت من أبرز الأسباب التي دفعت الذهب إلى تسجيل قمم تاريخية في يناير.

🧠 نظرة مُركّب: الثقة بالفيدرالي أصبحت عاملًا مباشرًا في تسعير الذهب.

⛽ حرب إيران تزيد الضغوط التضخمية

• أسعار البنزين ارتفعت بنحو 50% منذ بداية حرب إيران وفق بيانات AAA.

• تقرير مكتب إحصاءات العمل الأمريكي أشار إلى ارتفاع أسعار:

  • تذاكر الطيران
  • الإسكان
  • الملابس
  • الغذاء

• استمرار هذه الضغوط قد يدفع الفيدرالي للتشدد لفترة أطول.

🧠 نظرة مُركّب: النفط لم يعد مجرد قصة طاقة… بل أصبح محركًا رئيسيًا للتضخم العالمي.

🌍 الأسواق تراقب مضيق هرمز

• الذهب يتحرك ضمن نطاق ضيق منذ بداية الحرب، مع تذبذب المستثمرين بين مخاطر التضخم ومخاوف تباطؤ النمو.

• المستثمرون يراقبون احتمالات انتهاء التصعيد في الشرق الأوسط وإعادة فتح مضيق هرمز بالكامل.

• بحسب Nicholas Frappell من شركة ABC Refinery، فإن إعادة فتح المضيق قد تدعم الذهب عبر إضعاف الدولار وتقليل احتمالات التشديد النقدي القوي.

🧠 نظرة مُركّب: أي انفراجة جيوسياسية قد تغير اتجاه الذهب والدولار معًا.

🥈 الفضة تواصل الارتفاع القوي

• الفضة ارتفعت بنحو 18% خلال مايو.

• المحللة Nicky Shiels من MKS PAMP SA أوضحت أن الصعود مدفوع بالمضاربات وضعف السيولة أكثر من الأساسيات.

• كما ساهمت قفزة النحاس ومخاوف الإمدادات في دعم الفضة.

• المعادن الصناعية مثل:

  • الفضة
  • الزنك
  • النحاس

أظهرت إشارات فنية قوية دفعت المستثمرين لزيادة مراكزهم.

🧠 نظرة مُركّب: الفضة تتحرك حاليًا كأصل مضاربي أكثر من كونها معدنًا دفاعيًا.

📊 آخر الأسعار

• الذهب الفوري ارتفع بنسبة 0.1% إلى $4,693.33 للأونصة.
• الفضة تراجعت بنسبة 0.6% إلى $86.97 للأونصة.
• البلاتين والبلاديوم سجلا تراجعًا.
• مؤشر الدولار الأمريكي استقر دون تغيرات كبيرة.

📌 الخلاصة لمتابعي مركّب

• التضخم الأمريكي عاد للواجهة بقوة
• الذهب يتأثر بارتفاع العوائد الأمريكية
• حرب إيران تضغط على أسعار الطاقة والتضخم
• الأسواق تراقب استقلالية الفيدرالي
• الفضة تعيش موجة مضاربية قوية

🧠 نظرة مُركّب: الذهب لم يعد يتحرك فقط كملاذ آمن… بل كساحة صراع بين التضخم والفائدة والجغرافيا السياسية.

🔮 نظرة مستقبلية

إذا استمرت بيانات التضخم بالارتفاع، فقد يواجه الذهب ضغوطًا إضافية بسبب توقعات الفائدة المرتفعة لفترة أطول.

لكن في المقابل، أي تراجع في الدولار أو انفراجة في الشرق الأوسط قد يعيد الزخم سريعًا إلى المعادن الثمينة، خاصة مع استمرار القلق حول النمو العالمي.

🧠 نظرة مُركّب: السوق لم يحسم اتجاه الذهب بعد… لأنه ما زال يحاول فهم أي خطر أكبر، التضخم أم التباطؤ الاقتصادي.