ستراتيجي تشتري بيتكوين بـ75.7 مليون دولار وتقترب من أكبر رصيد في تاريخها ₿🐋

عادت ستراتيجي (MSTR – Strategy) إلى زيادة رصيدها من البيتكوين (BTC-USD – Bitcoin)، بعدما اشترت 950 بيتكوين بقيمة $75.7 مليون خلال الأسبوع المنتهي في 20 سبتمبر.

وبلغ متوسط سعر الشراء نحو $79,670 للعملة الواحدة شاملًا الرسوم، لترتفع حيازات الشركة إلى 846,000 بيتكوين بقيمة شراء إجمالية بلغت نحو $63.80 مليار.

وأصبح رصيد الشركة الآن على بعد 1,363 بيتكوين فقط من أعلى مستوى تاريخي لحيازاتها، والبالغ 847,363 بيتكوين والمسجل في 22 يونيو.

أي أن ستراتيجي (MSTR – Strategy) أصبحت أقل بنحو 0.2% فقط من رقمها القياسي السابق.

🧠 نظرة مُركّب: الشركة عادت بوضوح إلى مرحلة تجميع البيتكوين بعد مبيعات الصيف، وإذا استمرت المشتريات بالوتيرة الحالية، فقد تستعيد أعلى رصيد تاريخي لها خلال فترة قصيرة.

₿ 846 ألف بيتكوين في خزينة ستراتيجي

تمتلك ستراتيجي (MSTR – Strategy) حاليًا 846,000 بيتكوين، اشترتها بتكلفة إجمالية بلغت $63.80 مليار.

ويبلغ متوسط تكلفة الشراء التاريخية للشركة نحو $75,416 لكل بيتكوين.

وكان أكبر رصيد سجلته الشركة في تاريخها قد بلغ 847,363 بيتكوين في 22 يونيو، ما يعني أن الحيازة الحالية تقل عن الرقم القياسي بمقدار 1,363 بيتكوين فقط.

وإذا استمرت الشركة في شراء نحو 950 بيتكوين أسبوعيًا، فإن أسبوعين تقريبًا من المشتريات بهذه الوتيرة سيكونان كافيين لتجاوز الرقم القياسي السابق.

🧠 نظرة مُركّب: الأهم ليس فقط حجم الرصيد، بل سرعة عودة الشركة إلى القمة بعد تخفيض حيازاتها خلال الصيف. استمرار التجميع يعيد تأكيد أن البيتكوين لا تزال الأصل المركزي في استراتيجية رأس مال الشركة.

📉 شهران لاستعادة ما تم بيعه خلال الصيف

استغرقت عودة ستراتيجي (MSTR – Strategy) نحو أعلى مستويات حيازاتها نحو شهرين.

فقد أدت المبيعات خلال الصيف إلى خفض الرصيد إلى 840,447 بيتكوين بحلول 10 أغسطس، وهو أدنى مستوى منذ مايو.

ومنذ ذلك الحين، أضافت الشركة 5,553 بيتكوين إلى خزنتها، لترتفع الحيازة مجددًا إلى 846,000 بيتكوين.

وكانت الشركة قد كسرت في مايو سياستها السابقة التي اعتمدت لفترة طويلة على عدم بيع البيتكوين، وباعت خلال الصيف إجمالي 6,948 بيتكوين مقابل نحو $432.5 مليون.

🧠 نظرة مُركّب: تحول الشركة من سياسة الاحتفاظ شبه المطلق إلى القدرة على البيع ثم إعادة الشراء يجعل إدارة خزينة البيتكوين أكثر مرونة، لكنه يعني أيضًا أن توقيت البيع والشراء أصبح عنصرًا مهمًا في تقييم قرارات الإدارة.

💰 الشركة تعيد الشراء بسعر أعلى

اللافت أن متوسط سعر عملية الشراء الأخيرة البالغ $79,670 كان أعلى بكثير من السعر الذي باعت عنده الشركة جزءًا من حيازاتها خلال أغسطس.

ففي الأسبوع المنتهي في 9 أغسطس، باعت ستراتيجي (MSTR – Strategy) نحو 1,690 بيتكوين بمتوسط سعر بلغ $64,262 للعملة.

وبذلك جاء متوسط سعر عملية الشراء الأخيرة أعلى بنحو $15,408 لكل بيتكوين من متوسط سعر تلك المبيعات.

كما أن سعر الشراء الأخير أعلى بنحو $4,250 من متوسط التكلفة الإجمالية للشركة البالغ $75,416.

🧠 نظرة مُركّب: الشركة باعت جزءًا من البيتكوين خلال الصيف عند مستويات أقل ثم عادت للشراء بأسعار أعلى. لكن بالنسبة إلى ستراتيجي (MSTR – Strategy)، القرار يبدو مرتبطًا بإدارة السيولة وهيكل رأس المال أكثر من محاولة التداول قصير الأجل على حركة السعر.

🏦 174 مليون دولار لإعادة شراء الأسهم الممتازة

رغم شراء $75.7 مليون من البيتكوين، أنفقت ستراتيجي (MSTR – Strategy) مبلغًا أكبر بكثير على إعادة شراء أسهمها الممتازة.

فقد أنفقت الشركة نحو $174 مليون لإعادة شراء 1,771,238 سهمًا من أسهم STRC الممتازة.

ويأتي ذلك بعد إنفاق $139.3 مليون على إعادة شراء أسهم STRC خلال الأسبوع السابق.

وفي المقابل، لم تشترِ الشركة أيًا من أسهم STRF أو STRK أو STRD أو أسهمها العادية MSTR خلال الفترة نفسها.

وبذلك كان الإنفاق على إعادة شراء STRC أكثر من ضعف المبلغ المستخدم لشراء البيتكوين خلال الأسبوع.

🧠 نظرة مُركّب: هذه نقطة مهمة؛ الشركة لا توجه كل السيولة المتاحة نحو البيتكوين. جزء كبير من رأس المال يستخدم الآن لإدارة الأوراق المالية التي أصدرتها لتمويل نموذجها، ما يجعل هيكل رأس المال أكثر تعقيدًا من مجرد شراء البيتكوين والاحتفاظ بها.

💵 السيولة النقدية تمول العمليتين

تم تمويل شراء البيتكوين وإعادة شراء الأسهم الممتازة من صندوق USD Cash الذي أنشأته الإدارة الشهر الماضي لتمويل مشتريات البيتكوين وإعادة شراء الأوراق المالية والأغراض العامة للشركة.

وانخفض رصيد هذا الصندوق إلى $1.05 مليار في 20 سبتمبر، مقارنة بنحو $1.30 مليار قبل أسبوع.

ويعني ذلك انخفاض السيولة بنحو $249.7 مليون، وهو مبلغ يطابق تقريبًا مجموع شراء البيتكوين البالغ $75.7 مليون وإعادة شراء STRC البالغة $174 مليون.

ولم تبع الشركة أي أسهم من خلال برنامج البيع في السوق At-the-Market خلال الأسبوع.

وكانت قد جمعت $333.7 مليون من هذا البرنامج خلال أسبوع واحد في أغسطس.

🧠 نظرة مُركّب: استخدام السيولة الحالية بدل إصدار أسهم جديدة يعني أن المشتريات الأخيرة لم تعتمد على تخفيف ملكية المساهمين خلال الأسبوع، لكنها في المقابل استهلكت جزءًا واضحًا من الاحتياطي النقدي.

🛡️ الاحتياطي النقدي ينخفض إلى 5.04 مليار دولار

إلى جانب صندوق USD Cash، سحبت ستراتيجي (MSTR – Strategy) نحو $57.4 مليون من USD Reserve، وهو الاحتياطي المستخدم لدعم توزيعات الأسهم الممتازة ومدفوعات الفائدة.

وبعد هذا السحب، بلغ الاحتياطي نحو $5.04 مليار.

كما لا يزال لدى الشركة نحو $875.1 مليون متاحة ضمن برنامج إعادة شراء أوراق الائتمان الرقمية.

وفي الوقت نفسه، لم تستخدم الشركة حتى الآن برنامجًا منفصلًا بقيمة $1 مليار مخصصًا لإعادة شراء أسهم MSTR العادية.

🧠 نظرة مُركّب: امتلاك عدة مصادر منفصلة للسيولة يمنح الشركة مرونة في تمويل مشتريات البيتكوين وخدمة التزاماتها وإعادة شراء الأوراق المالية، لكنه يزيد أهمية متابعة التدفقات النقدية والالتزامات المرتبطة بالأسهم الممتازة.

🔄 ستراتيجي أصبحت مستعدة لبيع البيتكوين عند الحاجة

لعدة سنوات، ارتبطت ستراتيجي (MSTR – Strategy) بسياسة عدم بيع البيتكوين، لكن هذه السياسة تغيرت في مايو.

وخلال الصيف، باعت الشركة 6,948 بيتكوين مقابل نحو $432.5 مليون.

وجاءت المبيعات ضمن إطار رأسمالي أُعلن عنه في يونيو يسمح للشركة ببيع بيتكوين بقيمة تصل إلى $1.25 مليار.

وبعد المبيعات المنفذة حتى الآن، لا تزال هناك قدرة غير مستخدمة تبلغ نحو $820 مليون ضمن هذا الإطار.

وهذا يعني أن الشركة تمتلك حاليًا القدرة على الشراء أو البيع اعتمادًا على احتياجاتها الرأسمالية وظروف السوق.

🧠 نظرة مُركّب: التحول من نموذج الاحتفاظ فقط إلى نموذج إدارة نشطة للخزينة يمثل تغيرًا مهمًا. البيتكوين لا تزال الأصل الرئيسي للشركة، لكنها أصبحت أيضًا مصدر سيولة يمكن استخدامه ضمن استراتيجية رأس المال عند الحاجة.

📌 الخلاصة لمتابعي مُركّب

• ستراتيجي (MSTR – Strategy) اشترت 950 بيتكوين مقابل $75.7 مليون.
• متوسط سعر الشراء الأخير بلغ $79,670 للعملة.
• إجمالي الحيازة ارتفع إلى 846,000 بيتكوين.
• التكلفة الإجمالية للحيازة بلغت $63.80 مليار.
• متوسط التكلفة التاريخية للشركة يبلغ $75,416 لكل بيتكوين.
• الرقم القياسي السابق للحيازة يبلغ 847,363 بيتكوين.
• الشركة تحتاج إلى 1,363 بيتكوين فقط لمعادلة الرقم القياسي.
• الحيازة الحالية أقل بنحو 0.2% من أعلى مستوى تاريخي.
• الشركة أضافت 5,553 بيتكوين منذ انخفاض حيازاتها إلى 840,447 بيتكوين في 10 أغسطس.
• خلال الصيف، باعت الشركة 6,948 بيتكوين مقابل نحو $432.5 مليون.
• أنفقت الشركة $174 مليون لإعادة شراء 1,771,238 سهمًا من STRC.
• انخفض صندوق USD Cash من $1.30 مليار إلى $1.05 مليار.
• بلغ السحب الأسبوعي من الصندوق نحو $249.7 مليون.
• بلغ USD Reserve نحو $5.04 مليار بعد سحب $57.4 مليون.
• لا يزال نحو $820 مليون من قدرة بيع البيتكوين المسموح بها غير مستخدم.

🧠 نظرة مُركّب: ستراتيجي (MSTR – Strategy) أصبحت قريبة للغاية من استعادة أكبر رصيد بيتكوين في تاريخها، لكن الصورة الأوسع تكشف أن إدارة الشركة لم تعد تدور حول التجميع فقط؛ بل أصبحت توازن بين شراء البيتكوين وإدارة الأسهم الممتازة والاحتياطيات النقدية ومرونة البيع.

🔮 نظرة مستقبلية

إذا استمرت ستراتيجي (MSTR – Strategy) في شراء البيتكوين بالوتيرة الأسبوعية الحالية البالغة نحو 950 بيتكوين، فقد تتجاوز قريبًا الرقم القياسي البالغ 847,363 بيتكوين.

لكن وتيرة الشراء المقبلة ستعتمد أيضًا على إدارة السيولة، خصوصًا بعد انخفاض صندوق USD Cash إلى $1.05 مليار واستمرار الشركة في إعادة شراء أسهم STRC الممتازة.

كما أن امتلاك الشركة قدرة متبقية تبلغ نحو $820 مليون لبيع البيتكوين يعني أن ارتفاع الحيازة ليس بالضرورة اتجاهًا أحادي الجانب، إذ يمكن للإدارة العودة إلى البيع إذا تطلب هيكل رأس المال ذلك.

ومع تداول البيتكوين عند مستويات أعلى من متوسط تكلفة الشركة البالغ $75,416، ستظل العلاقة بين سعر البيتكوين (BTC-USD – Bitcoin) وقيمة سهم ستراتيجي (MSTR – Strategy) وهيكل تمويلها عاملًا أساسيًا للمستثمرين.

🧠 نظرة مُركّب: الوصول إلى رقم قياسي جديد في عدد العملات سيكون عنوانًا مهمًا، لكن العامل الأهم على المدى الأبعد هو قدرة الشركة على المحافظة على نموذج تمويل مستدام يجمع بين حيازة ضخمة من البيتكوين وسيولة كافية لخدمة التزاماتها الرأسمالية.