S&P 500 يقترب من قمته التاريخية مع صعود واسع في الأسواق 📊
بدأ الأسبوع القصير بسبب عطلة الأعياد بمكاسب قوية في أسواق الأسهم، وسط موجة صعود عريضة عززت الزخم الإيجابي في وول ستريت، بالتزامن مع ارتفاع أسعار النفط والذهب وتراجع الدولار.
الأسهم الأمريكية نجحت في محو خسائر ديسمبر، بينما يتجه مؤشر S&P 500 لتسجيل ثامن شهر صعود متتالٍ، في أطول سلسلة مكاسب منذ عام 2018.
أكثر من 400 سهم داخل المؤشر أغلق على ارتفاع خلال جلسة الإثنين، مع اقترابه من مستوياته القياسية.
قاد الصعود كل من Tesla و Nvidia ضمن أسهم الشركات العملاقة، في حين قفز مؤشر الشركات الصغيرة بنحو 2%، في إشارة إلى اتساع المشاركة في الارتفاع، وليس اقتصاره على قطاع التكنولوجيا فقط.
قال كريس لاركن من ETrade التابعة لـ Morgan Stanley إن التكنولوجيا كانت المحرك الأساسي للأسواق هذا العام، وقد تكون العامل الحاسم بين تسجيل شهر ديسمبر إيجابي أو سلبي.
🧠 نظرة مركّب : اتساع الصعود ليشمل الأسهم الصغيرة والمتوسطة يقلل مخاطر “الفقاعة القطاعية”، لكنه لا يلغي القلق من أن الأسواق باتت تعتمد نفسيًا على استمرار الزخم التقني.
🎄 هل نشهد “رالي سانتا كلوز” هذا العام؟
مع اقتراب نهاية 2025، يتحول السؤال الرئيسي إلى:
هل سينقل المستثمرون هذا التفاؤل إلى عام 2026؟
البيانات تشير إلى أن مراكز المستثمرين في الأسهم آخذة في الارتفاع، بينما يحتفظ مديرو الصناديق بأدنى مستويات سيولة نقدية مسجلة.
رهانات استمرار الصعود باتت أقوى من المخاوف المرتبطة بالتقييمات المرتفعة.
في الوقت نفسه، يراقب المستثمرون مسار الاحتياطي الفيدرالي عن كثب، حيث بات خفضان للفائدة في 2026 مسعّرين بالفعل في الأسواق.
وحذر ستيفن ميران، عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي، من أن عدم مواصلة خفض الفائدة قد يعرّض الاقتصاد لخطر الركود.
🧠 نظرة مركّب : التفاؤل الحالي قائم أكثر على السيولة والتوقعات لا على إعادة تسعير أساسي للأرباح، ما يجعل أي مفاجأة نقدية أو اقتصادية قادرة على تغيير المزاج بسرعة.
⚠️ تقييمات مرتفعة… ومخاطر مؤجلة
رغم الأداء القوي، فإن مضاعف التقييم طويل الأجل لمؤشر S&P 500 بلغ أعلى مستوى له على الإطلاق، متجاوزًا قمم سابقة سبقت تصحيحات حادة مثل فقاعة الدوت كوم عام 2000 وبداية تشديد الفائدة في 2022.
قال كلارك بيلين من Bellwether Wealth إن عام 2025 كان مليئًا بالتقلبات، لا سيما تصحيح أبريل المرتبط بالرسوم الجمركية، مضيفًا أن 2026 لن يكون عامًا خاليًا من التذبذب.
ورغم توقعه دخول قطاع التكنولوجيا مرحلة تصحيح، فإنه يرى إمكانية تسجيل قاع سعري خلال الأشهر المقبلة، مع قدرة الأسهم على الصعود حتى بدون خفض فوري للفائدة.
في المقابل، ترى Goldman Sachs أن الشركات الصغيرة قد تتفوق في مطلع 2026، مدفوعة بقوة الاقتصاد الأمريكي وعدم تسعير الأسواق لهذا السيناريو بالكامل.
🧠 نظرة مركّب: التوافق الكبير بين بيوت الاستثمار حول أهداف المؤشر يُعد إشارة تحذيرية تاريخيًا، لكن غياب البدائل الاستثمارية الجذابة قد يمدد الصعود رغم وضوح المخاطر.
🏦 أبرز التحركات والصفقات
- Alphabet توافق على شراء شركة طاقة نظيفة مقابل 4.75 مليار دولار لدعم مراكز البيانات والذكاء الاصطناعي
- Nvidia تخطط لشحن رقائق AI أقل قوة إلى الصين منتصف فبراير
- Netflix تعيد تمويل جزء من قرض ضخم لدعم عرضها للاستحواذ على Warner Bros
- JPMorgan تدرس تقديم تداول العملات الرقمية لعملائها المؤسساتيين
- Uber وLyft تتعاونان مع Baidu لاختبار سيارات ذاتية القيادة في بريطانيا
- Permira وWarburg Pincus تستحوذان على Clearwater Analytics بقيمة 8.4 مليار دولار
📌 الخلاصة لمتابعي مركّب
الأسواق الأمريكية تدخل نهاية العام بزخم قوي مدفوع بالتكنولوجيا والسيولة، مع اتساع قاعدة الصعود. لكن خلف هذا المشهد الإيجابي، تتراكم مخاطر التقييم المرتفع، وتزداد حساسية السوق لأي تغيير في السياسة النقدية أو تباطؤ اقتصادي مفاجئ.
🔮 نظرة مستقبلية
إذا استمر الإنفاق الاستهلاكي والنمو الاقتصادي دون صدمات، قد يمتد الرالي لبداية 2026.
لكن أي تراجع في أرباح الشركات أو تشدد غير متوقع من الفيدرالي قد يحول التفاؤل إلى تصحيح سريع.