حين ينهار السوق، كم يستغرق التعافي؟
في أزمة كورونا، عاد السوق الأميركي إلى قمته خلال ستة أشهر. بعد فقاعة الإنترنت، استغرق الأمر أكثر من سبع سنوات. ماذا تفعل إذا احتجت إلى مالك قبل أن يتعافى السوق؟
لو كان لديك 10 آلاف دولار تتحرك مع مؤشر الأسهم الأميركية، لهبطت قيمتها إلى نحو 6,600 دولار بين قمة فبراير 2020 وقاع مارس، في 33 يومًا. عاد المؤشر إلى قمته في أغسطس. أمّا لو بدأت عند قمة مارس 2000، فكان عليك الانتظار حتى مايو 2007 ليرجع المؤشر إلى مستواه يوم اشتريت. دفعة البيت أو قسط الدراسة لهما موعد، والسوق قد يحتاج وقتًا أطول مما تستطيع انتظاره. إغلاقات مؤشر S&P 500 · بيانات سانت لويس الفيدرالي
خمسون عامًا على خط واحد
استخدمنا S&P 500، وهو مؤشر يتابع أسعار أسهم نحو 500 شركة أميركية كبيرة. وحسبنا كل مرة هبط فيها المؤشر 20% أو أكثر عن أعلى إغلاق سجّله حتى ذلك اليوم. نقيس الخسارة من القمة إلى أدنى إغلاق، ثم نقيس التعافي من ذلك القاع إلى أول إغلاق بلغ القمة القديمة أو تجاوزها. تعريف المؤشر
اقرأ الرسم من اليسار إلى اليمين. يبدأ الأحمر من القمة ويقيس الهبوط منها، ويبدأ الأخضر من القاع ويقيس الصعود منه. الدائرة البيضاء تعني أن المؤشر استعاد قمته القديمة. ويستمر الأخضر بعدها حتى بداية الهبوط الكبير التالي، أو حتى آخر يوم في البيانات. الأشرطة الرمادية تبيّن فترات الركود الاقتصادي. إغلاقات المؤشر · تواريخ الركود الأميركي
| الأزمة | هبوط المؤشر | من القمة إلى القاع | من القاع إلى استعادة القمة | الانتظار الكامل من القمة |
|---|---|---|---|---|
| رفع الفائدة، 1980–1982 | −27.1% | نحو 20 شهرًا | 83 يومًا | سنة و11 شهرًا · 3 نوفمبر 1982 |
| الاثنين الأسود، 1987 | −33.5% | نحو 3 أشهر | نحو 20 شهرًا | سنة و11 شهرًا · 26 يوليو 1989 |
| فقاعة الإنترنت، 2000–2002 | −49.1% | نحو 31 شهرًا | 4 سنوات و8 أشهر | 7 سنوات وشهران · 30 مايو 2007 |
| أزمة الرهن العقاري، 2007–2009 | −56.8% | نحو 17 شهرًا | نحو 4 سنوات | 5 سنوات ونصف · 28 مارس 2013 |
| جائحة كورونا، 2020 | −33.9% | 33 يومًا | 148 يومًا | نحو 6 أشهر · 18 أغسطس 2020 |
| عودة التضخم، 2022 | −25.4% | نحو 9 أشهر | نحو 15 شهرًا | نحو سنتين · 19 يناير 2024 |
لمن اشترى عند القمة، الانتظار يبدأ مع الهبوط. في فقاعة الإنترنت مثلًا، استغرق السوق نحو سنتين ونصف ليصل إلى القاع. وتطلّب أكثر من أربع سنوات ونصف أخرى ليعود إلى القمة القديمة.
الحسابات من إغلاقات 8 نوفمبر 1976 إلى 6 نوفمبر 2026. تُحسب المدة بالأيام التقويمية، وبعض الفترات معروضة بالتقريب. الأرقام تقيس حركة الأسعار بالدولار قبل أثر توزيعات الأرباح والتضخم والرسوم. يبدأ كل جزء ملوّن في الرسم من صفر، ويستخدم الرسم إغلاقات أسبوعية للعرض مع إبقاء نقاط التحول اليومية الدقيقة.
لماذا هبط السوق؟ وماذا حدث بعده؟
1980–1982 | الفائدة المرتفعة أبطأت الاقتصاد. رفع البنك المركزي الأميركي الفائدة لكبح ارتفاع الأسعار. صار الاقتراض أغلى على الأسر والشركات ودخل الاقتصاد في ركود. استغرق الهبوط نحو 20 شهرًا، ثم استعاد السوق قمته بعد 83 يومًا فقط من القاع. من كان ينتظر خبرًا يؤكد انتهاء الركود كان يمكن أن يفوته جزء كبير من الارتداد. تاريخ الاحتياطي الفيدرالي · تواريخ الركود
1987 | البيع غذّى مزيدًا من البيع. في الاثنين الأسود، هبط مؤشر S&P 500 بنحو 20.5% في جلسة واحدة. ساهمت برامج تبيع تلقائيًا مع نزول الأسعار في تسريع البيع. سجّل المؤشر أدنى إغلاق له في ديسمبر، واحتاج نحو 20 شهرًا بعدها ليعود إلى القمة. ولم يدخل الاقتصاد الأميركي في ركود في تلك الفترة. دراسة الاحتياطي الفيدرالي · تواريخ الركود
2000–2002 | فقاعة الإنترنت انفجرت. دفع المستثمرون أسعارًا عالية لأسهم التقنية على أمل أن تكبر أرباحها بسرعة. عندما تراجعت تلك التوقعات، خسر المؤشر نحو نصف قيمته. الإنترنت غيّر الاقتصاد فعلًا، لكن من دفع سعرًا مبالغًا فيه كان عليه أن ينتظر سنوات. وبعد عام من القاع كان المؤشر قد صعد نحو 34%، وظل أقل من القمة القديمة بنحو 32%. تحليل الاحتياطي الفيدرالي · إغلاقات المؤشر
2007–2009 | أزمة البيوت وصلت إلى البنوك. هبطت أسعار المنازل وتعثر مقترضون عن السداد. تكبدت مؤسسات مالية خسائر على استثمارات مرتبطة بقروض المنازل، وصار الحصول على تمويل أصعب. فقد المؤشر نحو 57% من قمته. وفي أكتوبر 2008، قفز نحو 12% في يوم واحد، ثم سجل قاعًا أدنى في مارس 2009. بعد ذلك القاع استغرق الرجوع إلى القمة أربع سنوات تقريبًا. تاريخ الأزمة المالية · إغلاقات المؤشر
2020 | الإغلاق كان سريعًا، والارتداد كذلك. مع انتشار كورونا، توقفت أنشطة كثيرة فجأة وبدأ المستثمرون يقدّرون حجم الضرر. في 23 مارس، أعلن البنك المركزي إجراءات طارئة لدعم التمويل. سجّل المؤشر قاعه في ذلك اليوم، وصعد نحو 9% في اليوم التالي، ثم عاد إلى قمته في أغسطس. من باع خلال الهبوط وقرر الرجوع لاحقًا كان أمامه قرار ثانٍ أصعب مما بدا وقت البيع. إعلان الاحتياطي الفيدرالي · الإغلاقات اليومية
2022 | ارتفاع الأسعار أعاد رفع الفائدة. كان التضخم مرتفعًا، فرفع البنك المركزي الفائدة. أصبح تمويل الشركات أغلى، وصار المستثمرون أقل استعدادًا لدفع أسعار مرتفعة اليوم مقابل أرباح يتوقعونها بعد سنوات. هبط المؤشر نحو الربع، واستعاد قمته في يناير 2024. ولم يسجّل المكتب الوطني للبحوث الاقتصادية ركودًا أميركيًا في 2022. تقرير الاحتياطي الفيدرالي · تواريخ الركود
لماذا يبدو الصعود أكبر من الهبوط؟
تُحسب الخسارة على المبلغ قبل الهبوط، ويُحسب الصعود على المبلغ الذي بقي بعده. لذلك قد يصعد السوق بقوة من القاع، ويظل من اشترى عند القمة في خسارة.
في الحالات الست، استعاد المؤشر الأميركي قمته. لكن في اليابان، احتاج مؤشر نيكاي 225 حتى فبراير 2024 ليتجاوز قمة ديسمبر 1989 للمرة الأولى عند الإغلاق. نحو 34 سنة بحسب مؤشر الأسعار بالين. وهذا سبب عملي لتوزيع استثماراتك بين شركات وقطاعات وأسواق مختلفة إذا كان ذلك مناسبًا لخطة استثمارك. نيكاي، تقرير فبراير 2024 · دليل التنويع
ماذا تفعل يوم ينهار السوق؟
لو عليك قسط دراسة بعد أربعة أشهر، احسب كم ينقصك لتغطية القسط ومتى تحتاج إلى توفيره. وإذا كان المال لهدف بعيد، ودخلك مستقر واحتياطيك جاهز، يمكنك مواصلة الدفعات التي خططت لها. ولو أصبحت نسبة الأسهم أقل من النسبة التي اخترتها، يمكنك توجيه جزء من دفعاتك الجديدة إليها ما دامت الخطة تناسبك. دليل توزيع المحفظة ومراجعتها · الاستثمار بدفعات منتظمة
عند امتلاك سهم بعينه، راجع سبب الهبوط. قد يتعافى المؤشر فيما تبقى الشركة في ورطة. إذا تراجعت أرباحها أو زادت صعوبة سداد ديونها، أعد تقدير قيمتها قبل زيادة حصتك فيها. مخاطر الأسهم
كيف تستثمر قبل الانهيار؟
- أعطِ كل مبلغ وظيفة وموعدًا. افصل مال الإيجار والدفعات القريبة عن مال التقاعد أو الأهداف البعيدة. وابنِ احتياطيًا للطوارئ في مكان آمن يسهل الوصول إليه. تغطية ثلاثة إلى ستة أشهر من مصاريفك الأساسية هدف شائع، ويمكن أن تبدأ بما تستطيع ادخاره. دليل FINRA لصندوق الطوارئ
- اختر نسبة أسهم يمكنك تحمّلها. تخيّل محفظة فيها 70 دولارًا في الأسهم و30 دولارًا في النقد. إذا هبطت الأسهم 40% وبقي النقد كما هو، تصبح المحفظة 72 دولارًا بدلًا من 100. إذا كان هذا الهبوط سيدفعك إلى البيع أو يمنعك من دفع فاتورة، راجع نسبة الأسهم من الآن. دليل توزيع الاستثمارات
- وزّع المخاطر وراقب التكاليف. صندوق واسع ومنخفض الرسوم يمكن أن يوزّع استثمارك على شركات كثيرة. افحص ما يملكه فعلًا، لأن صندوقًا يشتري شركات التقنية وحدها يبقى معتمدًا على قطاع واحد. وإذا كنت تختار الأسهم بنفسك، حدّد مسبقًا كم تسمح لشركة واحدة أن تشغل من محفظتك، وافحص أرباحها وديونها والسعر الذي تدفعه. دليل FINRA للمستثمر الجديد · دليل التنويع
- ضع قواعد الشراء والمراجعة على ورقة. اكتب كم يمكنك استثماره كل شهر، ومتى تراجع توزيع محفظتك، وما الذي يجعلك تغيّر الخطة. وتجنّب تمويل الشراء بقرض من الوسيط، فقد يبيع الوسيط بعض أسهمك إذا انخفضت قيمتها، حتى لو كنت قادرًا على الانتظار. الاستثمار بدفعات منتظمة · مخاطر الشراء بالاقتراض
لماذا تهم جودة الشركة وقت الهبوط؟
تخيّل شركتين تبيعان الأدوات المنزلية، وهبط سهم كل منهما 30%. الأولى ما زال الزبائن يعودون إليها، ويبقى معها نقد بعد دفع مصاريفها. تستطيع سداد ما يحلّ من ديونها ومواصلة تطوير منتجاتها. الثانية خسرت أكبر زبائنها وعليها قرض كبير يستحق قريبًا. إذا تعذّر عليها تجديد القرض، قد تضطر إلى بيع جزء من أعمالها لردّ المال. النسبة واحدة، لكن قدرة الشركتين على تجاوز الأزمة مختلفة.
قبل أن تشتري، اسأل لماذا يختار الزبائن هذه الشركة؟ وكم يبقى معها من مال بعد المصاريف والإنفاق اللازم للعمل؟ وهل تستطيع دفع ديونها إذا قلّت مبيعاتها؟ حين تتوافر هذه المقوّمات، يكون لدى الإدارة مجال لحماية العمل في الأزمة واستثمار ما يتبقى لتنمية الأرباح على مدى سنوات. رسالة بيركشاير عن جودة الأعمال
ثم انظر إلى السعر اليوم. إذا نزل السهم من 100 إلى 70 دولارًا وقدّرت قيمته بـ60 دولارًا بعد مراجعة أرباح الشركة وديونها، فسعره ما زال أعلى من تقديرك. حتى الشركة القوية قد يهبط سهمها، ودفع سعر مبالغ فيه يقلّل ما يمكن أن تكسبه من نموّها. رسالة بيركشاير عن الجودة والسعر · مخاطر الأسهم
الخلاصة العملية
اكتب ثلاث إجابات اليوم. كم أحتاج خلال السنة المقبلة؟ ما نسبة الأسهم التي أستطيع الاحتفاظ بها إذا هبط السوق 40%؟ وما الذي يدفعني إلى مراجعة استثمار أملكه؟ احتفظ بهذه الورقة. يوم الهبوط، ارجع إليها واسأل إن كان قد تغيّر شيء في دخلك أو موعد حاجتك إلى المال أو وضع الشركة التي تملكها.