Home Depot تتجاوز التوقعات رغم استمرار جمود سوق الإسكان 🏠📊

تجاوزت Home Depot (HD) توقعات Wall Street عبر أبرز مؤشرات الربع الثاني، مع استمرار إنفاق العملاء على مشاريع تحسين المنازل الصغيرة رغم الضغوط التي يفرضها جمود سوق الإسكان وارتفاع معدلات الرهن العقاري.

وارتفعت إيرادات الشركة بنحو 6% خلال الربع إلى $47.9 مليار، متجاوزة توقعات المحللين البالغة $47.3 مليار، بينما ارتفعت ربحية السهم المعدلة بنسبة 0.2% إلى $4.79، أعلى من التوقعات البالغة $4.73.

🧠 نظرة مُركّب: النتائج تؤكد أن المستهلك لم يتوقف عن الإنفاق على المنزل، لكنه أصبح أكثر انتقائية، مع تفضيل المشاريع الصغيرة على عمليات التجديد الكبيرة والمكلفة.

🛒 زيارات أقل… لكن إنفاق أكبر في كل زيارة

أظهرت نتائج Home Depot أن العملاء زاروا متاجر الشركة بوتيرة أقل خلال الربع، لكنهم أنفقوا مبالغ أكبر عندما قاموا بالتسوق.

وارتفعت المبيعات المماثلة بنسبة 1.7%، متجاوزة توقعات السوق البالغة نحو 1%، بينما نمت المبيعات المماثلة في الولايات المتحدة بنسبة 1.3%، مقارنة بتوقعات عند 0.9%.

كما ارتفعت قيمة المعاملات التي تجاوزت $1,000 بنسبة 2.4% على أساس سنوي، ما يشير إلى استمرار بعض الطلب على المشتريات الأكبر رغم البيئة الصعبة.

وقال المدير المالي Richard McPhail إن الشركة شهدت طلبًا واسعًا عبر أعمالها، مع استمرار العملاء في تنفيذ المشاريع الأصغر.

ويتولى McPhail ونائبة الرئيس التنفيذي Ann-Marie Campbell قيادة الشركة مؤقتًا، بينما يقضي الرئيس التنفيذي Ted Decker إجازة طبية.

🧠 نظرة مُركّب: انخفاض عدد الزيارات ليس مثاليًا، لكن ارتفاع الإنفاق لكل زيارة ونمو المبيعات المماثلة بأكثر من المتوقع يعكسان قدرة الشركة على الحفاظ على الطلب رغم ضعف نشاط الإسكان.

🌱 13 من أصل 16 فئة تسجل نموًا

قاد الطلب على المنتجات الموسمية الخارجية زخم المبيعات خلال الربع، بما يشمل النباتات الحية ومنتجات الحدائق ومستلزمات الفناء والشوايات.

وسجلت 13 فئة من أصل 16 فئة نموًا إيجابيًا في المبيعات المماثلة، بما يشمل الأدوات الكهربائية والسباكة وأدوات الأخشاب الصلبة.

هذا الانتشار الواسع للنمو يشير إلى أن الأداء الإيجابي لم يكن معتمدًا على فئة واحدة فقط، رغم استمرار ميل المستهلك نحو المشاريع الأقل تكلفة.

🧠 نظرة مُركّب: اتساع النمو ليشمل 13 من 16 فئة نقطة إيجابية مهمة، لأنه يعكس مرونة الطلب الأساسي على منتجات تحسين وصيانة المنازل حتى في غياب انتعاش حقيقي لسوق العقارات.

🧊 سوق الإسكان لا يزال "متجمدًا"

رغم النتائج القوية نسبيًا، لا تزال المشاريع الكبيرة الاختيارية تواجه ضغوطًا واضحة، مع بقاء معدل دوران المنازل قرب مستويات منخفضة قياسية خلال السنوات 4 الماضية.

وأشار Richard McPhail إلى أن الشركة تتوقع استمرار ظروف سوق الإسكان "متجمدة"، في ظل بقاء معدلات الرهن العقاري الثابت لمدة 30 عامًا حول 6.7%.

وأوضح أن انخفاض معدلات الفائدة عادة ما يؤدي إلى ظهور بعض النشاط في سوق الإسكان، لكن الشركة لا ترى حتى الآن أي علامة واضحة على نقطة تحول.

ويشكل ضعف حركة بيع وشراء المنازل تحديًا مباشرًا لـ Home Depot، لأن انتقال الأشخاص إلى منازل جديدة غالبًا ما يحفز الإنفاق على التجديد والأثاث والإصلاحات والمشاريع الكبيرة.

🧠 نظرة مُركّب: العقبة الأساسية أمام تسارع نمو Home Depot ليست ضعف الطلب اليومي على الصيانة، بل غياب دورة إسكان نشطة قادرة على إعادة المشاريع الكبيرة إلى الواجهة.

📈 الشركة تتمسك بتوقعات 2026

أعادت Home Depot تأكيد توقعاتها للعام 2026، إذ لا تزال تتوقع نمو إجمالي المبيعات بنسبة تتراوح بين 2.5% و4.5% خلال العام.

كما تتوقع أن تتراوح المبيعات المماثلة بين الاستقرار ونمو يصل إلى 2%.

ويعكس الإبقاء على التوقعات ثقة الإدارة بقدرتها على مواصلة النمو رغم استمرار ضغوط سوق الإسكان وارتفاع تكاليف التمويل.

🧠 نظرة مُركّب: عدم رفع التوقعات بعد تجاوز تقديرات الربع يعكس قدرًا من الحذر؛ الإدارة ترى مرونة في الأعمال الحالية، لكنها لا تراهن حتى الآن على تحسن سريع في البيئة العقارية.

💰 استردادات جمركية بقيمة $730 مليون تدعم الهوامش

تلقت الشركة خلال الربع نحو $730 مليون من الاستردادات الجمركية، ساهم منها $685 مليون في خفض تكلفة البضائع المباعة.

وساعد ذلك في تعويض جزء من ارتفاع تكاليف الوقود والطاقة والراتنج والمعادن خلال الربعين الثاني والثالث.

وتعد هذه الاستردادات عاملًا داعمًا للربحية، لكنها ليست بالضرورة مصدرًا متكررًا يمكن الاعتماد عليه على المدى الطويل.

🧠 نظرة مُركّب: دعم الهوامش من الاستردادات الجمركية إيجابي للربع الحالي، لكن المستثمر يحتاج إلى فصل هذا الأثر عن الأداء التشغيلي الأساسي عند تقييم استدامة الربحية.

👀 الأنظار تتحول إلى Lowe's

تضع نتائج Home Depot معيارًا أعلى أمام منافستها Lowe's (LOW)، التي تستعد للإعلان عن نتائجها الفصلية يوم الأربعاء.

ويتوقع المحللون أن تسجل Lowe's نموًا في المبيعات المماثلة بنحو 0.7%.

وقال محلل D.A. Davidson، Michael Baker، إن نتائج Home Depot رفعت سقف التوقعات أمام منافستها، خصوصًا بعد تسجيل نمو في المبيعات المماثلة بنسبة 1.7%.

🧠 نظرة مُركّب: مقارنة نتائج الشركتين ستكون مهمة لمعرفة ما إذا كانت مرونة الطلب ظاهرة على مستوى قطاع تحسين المنازل بالكامل، أم أن Home Depot تستحوذ على حصة أكبر من الإنفاق المتاح.

📌 الخلاصة لمتابعي مُركّب

• إيرادات Home Depot (HD) ارتفعت بنحو 6% إلى $47.9 مليار
• ربحية السهم المعدلة بلغت $4.79 مقابل توقعات عند $4.73
• المبيعات المماثلة ارتفعت 1.7% مقابل توقعات بنحو 1%
• المبيعات المماثلة الأميركية نمت 1.3%
• المعاملات التي تتجاوز $1,000 ارتفعت 2.4%
• 13 من أصل 16 فئة سجلت نموًا إيجابيًا
• معدل الرهن العقاري لـ30 عامًا لا يزال قرب 6.7%
• توقعات نمو مبيعات 2026 بقيت بين 2.5% و4.5%
• الشركة تلقت $730 مليون من الاستردادات الجمركية

🧠 نظرة مُركّب: الربع كان أفضل من المتوقع ويؤكد مرونة أعمال Home Depot، لكن التحول الحقيقي في قصة النمو يحتاج إلى عودة النشاط لسوق الإسكان وانخفاض تكاليف التمويل بما يشجع المستهلكين على العودة إلى المشاريع الكبيرة.

🔮 نظرة مستقبلية

ستبقى حركة سهم Home Depot (HD) مرتبطة خلال الفترة المقبلة بمسارين رئيسيين: قدرة الشركة على الحفاظ على نمو المبيعات في البيئة الحالية، ومسار معدلات الرهن العقاري وسوق الإسكان الأميركي.

أي انخفاض ملموس في معدلات الرهن العقاري من المستويات الحالية قرب 6.7% قد يعيد النشاط تدريجيًا إلى سوق المنازل ويطلق طلبًا مؤجلًا على مشاريع التجديد الكبيرة.

في المقابل، استمرار السوق في حالة "التجمد" قد يبقي النمو معتمدًا بصورة أكبر على أعمال الصيانة والمشاريع الصغيرة.

🧠 نظرة مُركّب: Home Depot تثبت قدرتها على الصمود دون مساعدة من سوق الإسكان، لكن المحفز الأكبر للنمو قد يأتي عندما تبدأ دورة العقارات أخيرًا في التحرك من جديد.