هل أصبحت إنفيديا في خطر؟... رقائق ميتا الجديدة تثير المخاوف لكن الصورة ليست بهذه البساطة 🤖⚡
تواجه Nvidia NVDA عامًا أقل بريقًا في سوق الأسهم، إذ ارتفع السهم بنحو 7% فقط منذ بداية 2026، مقارنة بمكاسب بلغت 58% لمؤشر PHLX Semiconductor Sector Index.
ورغم هذا الأداء الضعيف نسبيًا، لا تزال النتائج المالية للشركة قوية، إلا أن المستثمرين بدأوا يتساءلون عما إذا كانت شركات التكنولوجيا الكبرى ستقلص اعتمادها على رقائق إنفيديا مع تطوير معالجاتها الخاصة.
🧠 نظرة مُركّب: تراجع السهم لا يعكس ضعفًا في أعمال إنفيديا، بل تغيرًا في توقعات المستثمرين بشأن مستقبل المنافسة في سوق رقائق الذكاء الاصطناعي.
🧩 ميتا تسرّع تطوير رقائقها الخاصة
بحسب تقارير، تعتزم Meta Platforms META بدء إنتاج أول رقائق ذكاء اصطناعي داخلية اعتبارًا من سبتمبر.
وتستهدف الشركة رفع قدرتها الحاسوبية إلى 14 جيجاواط بحلول 2027، مع الاعتماد بشكل أكبر على معالجات مصممة خصيصًا لتشغيل خدمات الذكاء الاصطناعي في Facebook وInstagram.
وتتعاون Meta META مع:
كما تخطط الشركة لتطوير 4 أجيال من هذه المعالجات لدعم مراكز بياناتها.
🧠 نظرة مُركّب: كلما نجحت شركات التكنولوجيا في تطوير رقائقها الخاصة، زادت قدرتها على خفض التكاليف وتقليل اعتمادها على الموردين الخارجيين.
📉 هل يشكل ذلك تهديدًا لإنفيديا؟
يرى بعض المستثمرين أن هذه الخطوة قد تضغط على Nvidia NVDA، خاصة أن Meta META تعد واحدة من أكبر عملائها.
وكان الرئيس التنفيذي Mark Zuckerberg قد أعلن سابقًا أن الشركة كانت تستهدف تشغيل نحو 1.3 مليون وحدة معالجة رسومية (GPU) بحلول نهاية 2025، وكان الجزء الأكبر منها من إنتاج إنفيديا، التي كانت تسيطر على ما بين 80% و90% من سوق رقائق الذكاء الاصطناعي.
ومع توسع استخدام الرقائق الداخلية، قد ينخفض الطلب على بعض معالجات إنفيديا مستقبلاً.
🧠 نظرة مُركّب: الخطر الحقيقي لا يكمن في فقدان عميل واحد، بل في تحول النموذج الذي تعتمد عليه أكبر شركات التكنولوجيا عالميًا.
📊 لكن إنفيديا ما زالت تحتفظ بتفوقها
رغم تنامي سوق الرقائق المخصصة (Custom AI Chips)، فإن أداء Nvidia NVDA لا يزال قويًا.
وتتوقع مؤسسة TrendForce نمو مبيعات الرقائق المخصصة بنسبة 45% هذا العام، مقابل نمو يبلغ 16% فقط لمعالجات الرسوميات (GPU).
ومع ذلك، تشير بيانات حديثة إلى أن حصة إنفيديا في سوق رقائق الاستدلال (AI Inference) ارتفعت إلى 74% خلال الربع الأول، بزيادة 8 نقاط مئوية على أساس سنوي.
كما تجاوزت إيراداتها من رقائق الاستدلال إجمالي إيرادات الذكاء الاصطناعي لدى منافسين مثل:
🧠 نظرة مُركّب: رغم ظهور منافسين جدد، ما زالت إنفيديا تتصدر أهم جزء في سوق البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
🤝 حتى ميتا ما زالت تعتمد على إنفيديا
المفارقة أن Meta META، رغم تطويرها رقائقها الخاصة، وسعت اتفاقيتها مع Nvidia NVDA في فبراير الماضي.
وتشمل الاتفاقية نشر ملايين من معالجات Blackwell وRubin، إضافة إلى استخدام معالجات CPU ومفاتيح الشبكات Spectrum-X Ethernet التابعة لإنفيديا داخل مراكز بيانات ميتا.
ويشير ذلك إلى أن الرقائق الداخلية لن تستبدل منتجات إنفيديا بالكامل في المستقبل القريب.
🧠 نظرة مُركّب: شركات التكنولوجيا لا تستبدل إنفيديا بالكامل، بل تحاول توزيع أحمال العمل بين حلولها الداخلية ومنتجات إنفيديا.
💰 ماذا عن تقييم السهم؟
يتم تداول Nvidia NVDA حاليًا عند مضاعف ربحية مستقبلية يبلغ نحو 23 مرة، مقابل متوسط يبلغ 21.5 مرة لمؤشر S&P 500.
ويرى محللون أنه إذا وصلت ربحية السهم إلى 16.06 دولارًا خلال 3 سنوات، فقد يرتفع سعر السهم إلى نحو 345 دولارًا، وهو ما يمثل مكاسب محتملة تقارب 70%.
🧠 نظرة مُركّب: السوق يمنح إنفيديا تقييمًا قريبًا من متوسط السوق رغم توقعات نمو أرباحها الأعلى، وهو ما قد يترك مجالًا لمزيد من الارتفاع إذا استمرت الشركة في تحقيق نتائج قوية.
📌 الخلاصة لمتابعي مركّب
- Meta META تسرّع تطوير رقائقها الخاصة لتقليل الاعتماد على Nvidia NVDA.
- إنفيديا لا تزال تهيمن على سوق رقائق الاستدلال بحصة تبلغ 74%.
- ميتا وسعت تعاونها مع إنفيديا رغم تطوير معالجاتها الداخلية.
- بعض المحللين يرون أن السهم قد يمتلك فرصة صعود تقارب 70% خلال السنوات المقبلة.
🧠 نظرة مُركّب: المنافسة في سوق رقائق الذكاء الاصطناعي تزداد قوة، لكن إنفيديا لا تزال تحتفظ بموقع يصعب استبداله في البنية التحتية العالمية للذكاء الاصطناعي.
🔮 نظرة مستقبلية
سيعتمد أداء Nvidia NVDA خلال السنوات المقبلة على قدرتها على الحفاظ على تفوقها التقني، مع استمرار توسع العملاء في تطوير رقائقهم الخاصة.
وفي المقابل، إذا واصلت الشركة تحقيق نمو قوي في الإيرادات والأرباح مع إطلاق أجيال جديدة من المعالجات، فقد تبقى المستفيد الأكبر من طفرة الذكاء الاصطناعي رغم اشتداد المنافسة.
🧠 نظرة مُركّب: الرقائق المخصصة ستزداد انتشارًا، لكن من المرجح أن يستمر الطلب على حلول إنفيديا المتقدمة طالما بقيت في صدارة الابتكار.