5 أشياء يجب معرفتها قبل افتتاح الأسواق الأميركية اليوم الثلاثاء 10 نوفمبر 2026… التضخم يفاجئ وول ستريت والفيدرالي يهدد أسهم التكنولوجيا 📉

الثلاثاء 10 نوفمبر 2026 | مُركّب

تتجه الأسواق الأميركية نحو افتتاح متباين خلال تعاملات الثلاثاء 10 نوفمبر 2026، بعدما أظهرت بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأميركي (CPI – Consumer Price Index) ارتفاع التضخم خلال أكتوبر بوتيرة تجاوزت توقعات الاقتصاديين، ما عزز احتمالات رفع أسعار الفائدة خلال اجتماع الاحتياطي الفيدرالي (Federal Reserve) في ديسمبر.

وتراجعت العقود الآجلة لمؤشر ناسداك 100 (NQ=F – Nasdaq 100 Futures) بنحو 0.8%، بينما ارتفعت عقود داو جونز (YM=F – Dow Jones Futures) بنسبة 0.1%، وانخفضت عقود ستاندرد آند بورز 500 (ES=F – S&P 500 Futures) بنسبة 0.3%، بعد المكاسب القوية التي سجلتها وول ستريت (Wall Street) خلال جلسة الاثنين.

وفي الوقت نفسه، يراقب المستثمرون تصريحات عضو الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر (Christopher Waller) بشأن ضرورة تشديد السياسة النقدية، إلى جانب التفاصيل الجديدة للطرح العام الأولي لشركة أنثروبيك (Anthropic)، والتطورات المتعلقة بشركة إنفيديا (NVDA – Nvidia)، ونتائج كور ويف (CRWV – CoreWeave) المرتقبة بعد إغلاق الأسواق.

🧠 نظرة مُركّب: تعكس تحركات الأسواق حالة من الحذر بعد انتعاش الاثنين، إذ أعادت بيانات التضخم المرتفعة التركيز إلى مخاطر استمرار التشديد النقدي. وفي المقابل، يواجه قطاع الذكاء الاصطناعي اختبارًا مهمًا مع اقتراب طرح أنثروبيك وإعلان نتائج كور ويف، ما يجعل العلاقة بين تكاليف التمويل وتقييمات التكنولوجيا المحرك الرئيسي لاتجاه الأسواق خلال الجلسات المقبلة.

📉 1. العقود الآجلة الأميركية تتباين بعد انتعاش قوي للأسهم

تتجه المؤشرات الأميركية نحو افتتاح متباين، بعدما فقدت أسهم التكنولوجيا جزءًا من زخمها عقب صدور بيانات التضخم لشهر أكتوبر.

وتراجعت العقود الآجلة لمؤشر ناسداك 100 (NQ=F – Nasdaq 100 Futures) بنحو 0.8%، بينما ارتفعت عقود داو جونز (YM=F – Dow Jones Futures) بنسبة 0.1%، وانخفضت عقود ستاندرد آند بورز 500 (ES=F – S&P 500 Futures) بنسبة 0.3%.

وجاءت هذه التحركات بعد انتعاش قوي شهدته الأسهم الأميركية خلال جلسة الاثنين، مدعومة بتراجع أسعار النفط وعودة المستثمرين إلى شراء أسهم التكنولوجيا وأشباه الموصلات بعد خسائر الأسبوع الماضي.

وفي سوق السندات، استقر عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات قرب 4.9%، مرتفعًا بصورة طفيفة مقارنة بمستويات مساء الاثنين، وسط استمرار الترقب لقرارات السياسة النقدية.

أما في أسواق الطاقة، فقد تراجعت العقود الآجلة لخام برنت (BZ=F – Brent Crude Futures) بنحو 3% إلى 89.88 دولارًا للبرميل، بينما انخفض خام غرب تكساس الوسيط (CL=F – WTI Crude Futures) بأكثر من 2% إلى أقل من 85 دولارًا للبرميل.

كما تراجعت أسعار المعادن الثمينة، في حين حافظت بيتكوين (BTC – Bitcoin) على تداولاتها فوق 74,000 دولار، رغم استمرار الضغوط على الأصول عالية المخاطر.

🧠 نظرة مُركّب: يشير تباين العقود الآجلة إلى أن تعافي الأسهم الأميركية لا يزال هشًا، خصوصًا مع استمرار ارتفاع عوائد السندات وتوقعات الفائدة. ورغم أن انخفاض النفط قد يساعد على تخفيف الضغوط التضخمية مستقبلًا، فإن أسهم التكنولوجيا تظل أكثر حساسية لارتفاع تكلفة رأس المال، ما قد يحد من قدرتها على مواصلة المكاسب الأخيرة.

📊 2. التضخم الأميركي يتجاوز التوقعات ويعيد الضغوط إلى الأسواق

أظهرت بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأميركي (CPI – Consumer Price Index) ارتفاع الأسعار بنسبة 0.4% خلال أكتوبر 2026 على أساس شهري، مقارنة بزيادة بلغت 0.6% في سبتمبر.

ورغم تباطؤ التضخم مقارنة بالشهر السابق، فإن القراءة تجاوزت توقعات الاقتصاديين البالغة 0.3%، ما يشير إلى استمرار الضغوط السعرية بوتيرة أقوى من المتوقع.

كما ارتفع مؤشر التضخم الأساسي (Core CPI)، الذي يستبعد أسعار الغذاء والطاقة، بنسبة 0.3% على أساس شهري، مقابل توقعات بارتفاع 0.2%، وبالمعدل نفسه المسجل خلال سبتمبر.

📊 أبرز نتائج التضخم:

• التضخم العام في أكتوبر: 0.4% مقابل توقعات 0.3%.
• التضخم العام في سبتمبر: 0.6%.
• التضخم الأساسي في أكتوبر: 0.3% مقابل توقعات 0.2%.
• التضخم الأساسي في سبتمبر: 0.3%.
• آخر معدل تضخم سنوي منشور: 3.7% في سبتمبر.
• هدف الاحتياطي الفيدرالي للتضخم: 2%.

ولم تنشر وزارة العمل الأميركية (U.S. Department of Labor) معدل التضخم السنوي لشهر أكتوبر، بسبب غياب بيانات الأسعار الخاصة بشهر أكتوبر 2025 نتيجة الإغلاق الحكومي السابق.

وكان الاقتصاديون يتوقعون ارتفاع التضخم السنوي إلى 3.9% في أكتوبر، مقارنة بمستوى 3.7% خلال سبتمبر، لكن عدم توافر بيانات المقارنة حال دون نشر قراءة سنوية رسمية.

ورغم انخفاض أسعار النفط مؤخرًا، فإن تكاليف الوقود والطاقة لا تزال مرتفعة نسبيًا نتيجة تداعيات الحرب مع إيران، ما قد يواصل الضغط على تكاليف النقل والإنتاج وأسعار السلع والخدمات.

🧠 نظرة مُركّب: تكمن أهمية تقرير أكتوبر في تجاوز كل من التضخم العام والتضخم الأساسي للتوقعات، رغم تباطؤ المؤشر العام مقارنة بسبتمبر. ويشير استمرار ارتفاع التضخم الأساسي إلى أن الضغوط السعرية لا تقتصر على الطاقة، ما يعزز احتمالات بقاء السياسة النقدية متشددة حتى إذا استمرت أسعار النفط في الانخفاض.

🏦 3. كريستوفر والر يدعو إلى تشديد السياسة النقدية دون تأخير

أكد عضو مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي (Federal Reserve)، كريستوفر والر (Christopher Waller)، أن التضخم الأميركي لا يزال مرتفعًا بصورة تستدعي تشديد السياسة النقدية في وقت أقرب، بدلًا من تأجيل اتخاذ القرار.

وجاءت تصريحاته خلال خطاب صباح الثلاثاء، قبل صدور بيانات التضخم لشهر أكتوبر، حيث شدد على ضرورة إعادة التضخم إلى هدف البنك المركزي البالغ 2% على المدى المتوسط.

وكان والر من بين أعضاء الأغلبية الذين أيدوا تثبيت أسعار الفائدة خلال اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) في أكتوبر، لكنه أبدى استعدادًا لدعم رفع الفائدة خلال اجتماع ديسمبر.

وأشار إلى أن زيادة قدرها 50 نقطة أساس قد تكون مناسبة إذا أظهرت البيانات الاقتصادية استمرار التضخم بمستويات أعلى من المتوقع.

وبعد صدور بيانات أكتوبر، التي تجاوز فيها التضخم العام والأساسي توقعات الاقتصاديين، تعززت المبررات التي طرحها والر للنظر في تشديد نقدي أكبر.

وبحسب أداة فيد ووتش (CME FedWatch)، أصبحت الأسواق تتعامل مع رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر باعتباره احتمالًا شبه مؤكد.

وكان الاحتياطي الفيدرالي قد أبقى نطاق الفائدة المرجعية عند 3.75% إلى 4.00% خلال اجتماعه السابق.

وفي حال رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، سيرتفع النطاق إلى 4.00% – 4.25%، بينما ستؤدي زيادة 50 نقطة أساس إلى وصوله إلى 4.25% – 4.50%.

ومع ذلك، فإن حجم الزيادة لم يُحسم بعد، وسيعتمد على تقييم أعضاء البنك المركزي للبيانات الاقتصادية وظروف الأسواق قبل اجتماع ديسمبر.

🧠 نظرة مُركّب: تشير تصريحات والر إلى أن النقاش داخل الأسواق بدأ ينتقل من سؤال هل سيرفع الفيدرالي الفائدة؟ إلى ما حجم الزيادة المقبلة؟. ورغم أن رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس يمثل السيناريو الذي ترجحه الأسواق، فإن استمرار مفاجآت التضخم قد يزيد احتمالات التحرك بمقدار 50 نقطة أساس، وهو ما قد يرفع تقلبات الأسهم والسندات والدولار.

🤖 4. أنثروبيك تقترب من طرح تاريخي بتقييم يتجاوز تريليون دولار

تواصل شركة أنثروبيك (Anthropic)، المطورة لمساعد الذكاء الاصطناعي كلود (Claude)، استعداداتها لواحد من أكبر الطروحات العامة الأولية في تاريخ الأسواق الأميركية.

وكشفت الشركة في إفصاح تنظيمي جديد عن نطاق سعري متوقع يتراوح بين 70 و78 دولارًا للسهم، مع خطط لطرح أكثر من 800 مليون سهم جديد، إلى جانب بيع أسهم إضافية من جانب مساهمين حاليين.

وبحسب التفاصيل المعلنة، تخطط أنثروبيك لطرح نحو 825 مليون سهم إجمالًا، تشمل 801.4 مليون سهم جديد و23.6 مليون سهم من المساهمين الحاليين.

وقد تصل القيمة الإجمالية للأسهم المطروحة إلى نحو 64.4 مليار دولار عند الحد الأعلى للنطاق السعري، بينما قد يتجاوز التقييم السوقي للشركة تريليون دولار.

ومن المتوقع إدراج أسهم الشركة في بورصة ناسداك (Nasdaq) تحت رمز التداول ANT.

ويأتي الطرح في وقت تتزايد فيه المخاوف بشأن التقييمات المرتفعة لشركات الذكاء الاصطناعي، وحجم الإنفاق المطلوب لتطوير النماذج والبنية التحتية للحوسبة.

وكان بعض المستثمرين يتوقعون في وقت سابق من العام تقييمًا أعلى بكثير للشركة، قبل أن تؤدي موجة البيع الأخيرة في أسهم الذكاء الاصطناعي إلى إعادة تقييم تلك التوقعات.

وقد يؤثر نجاح طرح أنثروبيك أو ضعف الطلب عليه في قرارات شركات تكنولوجية أخرى تدرس الإدراج في الأسواق العامة خلال الفترة المقبلة.

🧠 نظرة مُركّب: يمثل طرح أنثروبيك اختبارًا مهمًا لشهية المستثمرين تجاه شركات الذكاء الاصطناعي ذات التقييمات الضخمة. ورغم النمو السريع للقطاع، فإن ارتفاع أسعار الفائدة وتكاليف الحوسبة يزيد أهمية الربحية والتدفقات النقدية، ما قد يدفع المستثمرين إلى التدقيق بصورة أكبر في قدرة الشركة على تحويل النمو إلى عوائد مالية مستدامة.

⚠️ 5. إنفيديا تواجه تداعيات أزمة رئيسها التنفيذي وكور ويف تستعد لإعلان النتائج

تواصل أسهم إنفيديا (NVDA – Nvidia) جذب اهتمام المستثمرين، بعدما تعرضت لضغوط خلال جلسة الاثنين على خلفية تقارير تتعلق بعلاقة شخصية لرئيسها التنفيذي جنسن هوانغ (Jensen Huang) بامرأة وردت مزاعم بشأن ارتباطها بالاستخبارات الصينية.

وتجري الشركة مراجعة داخلية بشأن التقارير المتعلقة بالقضية، وسط مخاوف من تداعيات محتملة على الحوكمة والسمعة وأمن المعلومات.

كما أشارت تقارير إلى احتمال مطالبة هوانغ بالإدلاء بشهادته أمام الكونغرس الأميركي (U.S. Congress).

وكان سهم إنفيديا قد تراجع بأكثر من 4% خلال جلسة الاثنين، بينما أشارت تداولات ما قبل افتتاح الثلاثاء إلى احتمال استمرار الضغوط على السهم.

ولا تمثل المزاعم المتعلقة بالتجسس أو تسريب المعلومات نتائج تحقيق نهائية، كما أن فتح مراجعة داخلية لا يعني ثبوت ارتكاب مخالفة.

وفي تطور منفصل، تستعد شركة كور ويف (CRWV – CoreWeave)، المتخصصة في البنية التحتية السحابية للذكاء الاصطناعي، للإعلان عن نتائجها المالية الفصلية بعد إغلاق الأسواق الأميركية مساء الثلاثاء.

وتأتي النتائج بعد أسابيع من الضغوط على سهم الشركة، نتيجة مخاوف المستثمرين بشأن وضعها المالي وحجم التزاماتها المرتبطة بتمويل البنية التحتية.

📊 توقعات نتائج كور ويف وفق بيانات فيزيبل ألفا (Visible Alpha):

• الإيرادات المتوقعة: 1.3 مليار دولار.
• صافي الربح المتوقع: 162 مليون دولار.
• أداء السهم قبل الافتتاح: انخفاض بنحو 2%.

وسيركز المستثمرون على قدرة الشركة على تحقيق الإيرادات والأرباح المتوقعة، إلى جانب تطورات الديون والإنفاق الرأسمالي والطلب على خدمات الحوسبة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي.

🧠 نظرة مُركّب: تواجه إنفيديا وكور ويف مخاطر مختلفة داخل قطاع الذكاء الاصطناعي؛ فالأولى تواجه حالة من عدم اليقين المرتبطة بالقيادة والحوكمة، بينما تواجه الثانية اختبارًا يتعلق بالربحية والقدرة على تمويل النمو. وقد تساعد نتائج كور ويف القوية في تهدئة بعض المخاوف بشأن استدامة الطلب على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، لكن استمرار ارتفاع الفائدة قد يبقي الضغوط على الشركات كثيفة الإنفاق.

📌 الخلاصة لمتابعي مُركّب

• تتجه الأسواق الأميركية نحو افتتاح متباين خلال الثلاثاء 10 نوفمبر 2026، مع تراجع عقود ناسداك 100 بنسبة 0.8%، وانخفاض عقود ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 0.3%، مقابل ارتفاع عقود داو جونز بنسبة 0.1%.

• ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأميركي (CPI) بنسبة 0.4% خلال أكتوبر، متجاوزًا التوقعات البالغة 0.3%، بينما سجل التضخم الأساسي زيادة قدرها 0.3% مقابل توقعات عند 0.2%.

• عززت البيانات احتمالات رفع أسعار الفائدة خلال اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر، مع استمرار النقاش بشأن زيادة قدرها 25 أو 50 نقطة أساس.

• تراجع خام برنت (BZ=F) بنحو 3% إلى 89.88 دولارًا للبرميل، بينما انخفض خام غرب تكساس الوسيط (CL=F) بأكثر من 2% إلى أقل من 85 دولارًا.

• حافظت بيتكوين (BTC) على تداولاتها فوق 74,000 دولار، رغم الضغوط على الأصول عالية المخاطر.

• تستعد أنثروبيك (Anthropic) لطرح عام أولي بنطاق سعري يتراوح بين 70 و78 دولارًا للسهم، مع تقييم سوقي محتمل يتجاوز تريليون دولار.

• تواصل إنفيديا (NVDA – Nvidia) مواجهة ضغوط مرتبطة بالتقارير والتحقيقات المتعلقة برئيسها التنفيذي جنسن هوانغ.

• تترقب الأسواق نتائج كور ويف (CRWV – CoreWeave) بعد الإغلاق، مع توقعات بإيرادات تبلغ 1.3 مليار دولار وصافي ربح قدره 162 مليون دولار.

🧠 نظرة مُركّب: تعكس التطورات الحالية صراعًا بين تراجع أسعار الطاقة، الذي قد يساعد على تهدئة التضخم مستقبلًا، واستمرار الضغوط السعرية الأساسية التي تدفع الاحتياطي الفيدرالي نحو مزيد من التشديد. وفي الوقت نفسه، يواجه قطاع الذكاء الاصطناعي اختبارًا مهمًا يتعلق بالتقييمات المرتفعة والقدرة على تحقيق أرباح مستدامة، ما يجعل بيانات الاقتصاد الكلي ونتائج الشركات العاملين الأكثر تأثيرًا في اتجاه الأسواق الأميركية.

🔮 النظرة المستقبلية

السيناريو الإيجابي:

قد تستعيد الأسواق الأميركية زخمها إذا ساعد استمرار انخفاض أسعار النفط على تهدئة توقعات التضخم، وتراجعت احتمالات رفع الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس، مع صدور نتائج قوية من كور ويف (CRWV – CoreWeave) واستمرار الطلب على استثمارات الذكاء الاصطناعي.

وفي هذا السيناريو، قد تستفيد أسهم التكنولوجيا من تحسن شهية المخاطرة، خصوصًا إذا تراجعت عوائد السندات واستقرت توقعات السياسة النقدية.

السيناريو الأساسي:

يرفع الاحتياطي الفيدرالي الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس خلال ديسمبر، مع استمرار التقلبات في أسهم التكنولوجيا نتيجة ارتفاع عوائد السندات والتقييمات المرتفعة.

وقد تشهد المؤشرات الأميركية أداءً متفاوتًا بين القطاعات، مع تفضيل المستثمرين للشركات القادرة على تحقيق أرباح وتدفقات نقدية قوية.

السيناريو السلبي:

قد تتزايد الضغوط البيعية إذا ارتفعت احتمالات رفع الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس، أو أظهرت نتائج كور ويف ضعفًا في الربحية أو ضغوطًا مالية إضافية، أو تصاعدت المخاوف المتعلقة بالحوكمة داخل إنفيديا.

📊 أبرز المؤشرات والأسهم التي ينبغي مراقبتها:

• الاحتياطي الفيدرالي: تطورات توقعات رفع الفائدة خلال اجتماع ديسمبر.

• مؤشر ناسداك 100 (NDX – Nasdaq 100): قدرة أسهم التكنولوجيا على استعادة الزخم بعد بيانات التضخم.

• عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات: استمرار التداول قرب 4.9% وتأثيره في تقييمات الأسهم.

• خام برنت (BZ=F – Brent Crude Futures): مدى استمرار انخفاض الأسعار دون 90 دولارًا للبرميل.

• إنفيديا (NVDA – Nvidia): نتائج المراجعة الداخلية وأي تطورات تنظيمية أو قانونية.

• كور ويف (CRWV – CoreWeave): نتائج الربع الثالث، وتوقعات الإيرادات والربحية والإنفاق الرأسمالي.

• أنثروبيك (ANT – Anthropic): تطورات الطرح العام والطلب على الأسهم ضمن النطاق السعري المعلن.

🧠 نظرة مُركّب: قد تحدد الجلسات المقبلة ما إذا كان صعود الاثنين بداية تعافٍ مستدام أم مجرد ارتداد مؤقت بعد موجة بيع حادة. فاستمرار التضخم المرتفع يعزز احتمالات تشديد السياسة النقدية، بينما تتزايد أهمية نتائج شركات الذكاء الاصطناعي في إثبات قدرتها على تحقيق عوائد تتناسب مع حجم الاستثمارات الضخمة. وسيظل التوازن بين توقعات الفائدة وأرباح الشركات العامل الأكثر تأثيرًا في اتجاه الأسواق الأميركية.