وول ستريت تنتفض بعد موجة بيع الذكاء الاصطناعي… البنوك الكبرى ترى فرصة شراء رغم أزمة إنفيديا 📈

الاثنين 9 نوفمبر 2026 | تحديث الأسواق الأميركية

• شهدت وول ستريت انتعاشًا قويًا خلال تعاملات الاثنين، مع عودة المستثمرين إلى شراء أسهم التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي بعد موجة البيع الحادة التي ضربت الأسواق الأسبوع الماضي، وسط تقييمات من بنوك استثمارية كبرى بأن التراجعات الأخيرة كانت مبالغًا فيها.

• وارتفع مؤشر داو جونز (DJI – Dow Jones) بنسبة 1.27% إلى 51,938.22 نقطة، بينما صعد ستاندرد آند بورز 500 (SPX – S&P 500) بنسبة 1.48% إلى 7,485.67 نقطة، وقفز ناسداك المركب (IXIC – Nasdaq Composite) بنسبة 1.87% إلى 25,038.34 نقطة، وفق بيانات الساعة 9:46 صباحًا بتوقيت نيويورك.

• وجاء الصعود رغم استمرار الضغوط على سهم إنفيديا (NVDA – Nvidia)، الذي تراجع بنحو 5.6% في بداية التداولات قبل تقليص خسائره إلى نحو 4.2%، وسط تقارير عن تحقيق داخلي يتعلق بالرئيس التنفيذي جنسن هوانغ (Jensen Huang).

• وأكدت مؤسسات مالية، من بينها مورغان ستانلي (Morgan Stanley) ويو بي إس (UBS) وإتش إس بي سي (HSBC) وجيفريز (Jefferies)، أن المخاوف المتعلقة بتشديد تنظيم مراكز البيانات والإنفاق على الذكاء الاصطناعي ربما دفعت المستثمرين إلى رد فعل مبالغ فيه.

• وفي المقابل، أظهرت بيانات اقتصادية أميركية ارتفاع مخزونات الجملة بنسبة 0.7% خلال سبتمبر، مدفوعة بزيادة مخزونات المعدات الكهربائية والأجهزة المرتبطة بتوسع البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

• وتترقب الأسواق بيانات التضخم الأميركية يوم الثلاثاء 10 نوفمبر، مع توقعات بارتفاع مؤشر أسعار المستهلك بنسبة 2.7% على أساس سنوي، إلى جانب نتائج إنفيديا المرتقبة في 17 نوفمبر.

🧠 نظرة مُركّب: يعكس انتعاش الأسواق عودة الثقة النسبية في أسهم التكنولوجيا، مدعومة بتقييمات بنوك الاستثمار التي ترى أن المخاوف التنظيمية لا تبرر حجم التراجعات الأخيرة. لكن استمرار خسائر إنفيديا يوضح أن التعافي ليس شاملًا، وأن المستثمرين يميزون بين المخاطر الخاصة بالشركات وبين الآفاق طويلة الأجل لقطاع الذكاء الاصطناعي.

📈 1. وول ستريت ترتفع بقوة رغم استمرار خسائر إنفيديا

• افتتحت المؤشرات الأميركية تعاملات الاثنين على مكاسب واسعة، بعد أسبوع شهد تراجعات قوية مرتبطة بالمخاوف من ارتفاع تقييمات شركات الذكاء الاصطناعي والتشديد التنظيمي المحتمل.

📊 أداء المؤشرات الأميركية عند الساعة 9:46 صباحًا بتوقيت نيويورك:

• داو جونز (DJI – Dow Jones): ارتفاع 652.49 نقطة، أو 1.27%، إلى 51,938.22 نقطة.

• ستاندرد آند بورز 500 (SPX – S&P 500): ارتفاع 108.81 نقطة، أو 1.48%، إلى 7,485.67 نقطة.

• ناسداك المركب (IXIC – Nasdaq Composite): ارتفاع 458.92 نقطة، أو 1.87%، إلى 25,038.34 نقطة.

• وسجلت 9 قطاعات من أصل 11 قطاعًا رئيسيًا في مؤشر S&P 500 مكاسب، بقيادة قطاعي السلع الاستهلاكية التقديرية وخدمات الاتصالات.

• وفي بورصة نيويورك، تجاوز عدد الأسهم المرتفعة الأسهم المنخفضة بنسبة 3.87 إلى 1، بينما بلغت النسبة في ناسداك 2.32 إلى 1.

• وسجل مؤشر S&P 500 عدد 4 قمم جديدة خلال 52 أسبوعًا مقابل قاعين جديدين، بينما سجل ناسداك 36 قمة جديدة مقابل 80 قاعًا جديدًا.

• وتشير هذه البيانات إلى اتساع نطاق الصعود خلال الجلسة، رغم استمرار الضغوط على بعض أسهم التكنولوجيا.

🧠 نظرة مُركّب: يعد ارتفاع ناسداك بنسبة 1.87% بعد موجة البيع الأخيرة إشارة إيجابية لعودة الطلب على أسهم النمو، لكن تسجيل 80 قاعًا جديدًا في المؤشر مقابل 36 قمة يؤكد أن التعافي لا يزال غير متوازن بالكامل. وقد تحتاج الأسواق إلى عدة جلسات من الاستقرار لتأكيد تحول الارتداد الحالي إلى اتجاه صاعد مستدام.

🏦 2. مورغان ستانلي ويو بي إس: مخاوف تنظيم الذكاء الاصطناعي مبالغ فيها

• اعتبرت مؤسسات مالية كبرى أن موجة بيع أسهم الذكاء الاصطناعي خلال الأسبوع الماضي تجاوزت حجم المخاطر الفعلية، خصوصًا فيما يتعلق باحتمال فرض قيود تنظيمية صارمة على تطوير مراكز البيانات بعد سيطرة الديمقراطيين على الكونغرس الأميركي.

• وأوضحت مورغان ستانلي (Morgan Stanley) أن السيناريو الأكثر ترجيحًا لا يتمثل في توقف مشروعات الذكاء الاصطناعي، بل في تأجيل تنفيذ بعض المشروعات المخطط لها من 2028 إلى 2029.

• ويرى البنك أن تأجيل بعض الاستثمارات قد يساهم في إطالة دورة الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي، بدلًا من إنهائها بصورة مفاجئة.

• وقد يؤدي ذلك إلى تحقيق توازن أفضل بين العرض والطلب في سلسلة توريد مراكز البيانات، وتحسين النظرة الائتمانية للشركات، ورفع معدلات تأجير قدرات الحوسبة.

• وأوصى البنك المستثمرين باستغلال التراجعات الأخيرة لشراء الأسهم، مع استمرار نظرته الإيجابية تجاه شركات الحوسبة السحابية الكبرى.

• من جانبها، اعتبرت يو بي إس (UBS) أن الأسواق أصبحت شديدة التشاؤم بشأن المخاطر السياسية ومخاطر الائتمان والإنفاق على الذكاء الاصطناعي.

• وأشارت جيفريز (Jefferies) إلى أن موجة البيع يوم 5 نوفمبر كانت أقرب إلى رد فعل سريع من المستثمرين، وليست بالضرورة إعادة تقييم جوهرية لأساسيات الشركات.

🧠 نظرة مُركّب: تطرح مورغان ستانلي تفسيرًا مهمًا للتصحيح الأخير، وهو أن تباطؤ تنفيذ بعض المشروعات لا يعني انهيار الطلب على الذكاء الاصطناعي. فقد يؤدي توزيع الاستثمارات على فترة أطول إلى تخفيف اختناقات التوريد والضغوط التمويلية، لكنه قد يؤخر أيضًا الاعتراف بالإيرادات لدى بعض الشركات، ما يجعل تأثير التأجيل مختلفًا من شركة إلى أخرى.

💻 3. أبرز أسهم الذكاء الاصطناعي التي تفضلها البنوك الكبرى

• حددت مورغان ستانلي (Morgan Stanley) مجموعة من الشركات التي ترى أنها قد تستفيد من استمرار الإنفاق العالمي على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

🔹 شركات الحوسبة السحابية العملاقة:

• أمازون (AMZN – Amazon): تستفيد من توسع خدمات الحوسبة السحابية عبر AWS والاستثمار في مراكز البيانات.

• ميتا بلاتفورمز (META – Meta Platforms): تواصل تطوير البنية التحتية للذكاء الاصطناعي لدعم خدماتها الإعلانية ومنصاتها الرقمية.

• ألفابت (GOOGL – Alphabet): تستثمر في خدمات Google Cloud ونماذج الذكاء الاصطناعي والبنية التحتية للحوسبة.

🔹 شركات أشباه الموصلات:

• إنفيديا (NVDA – Nvidia): من أبرز المستفيدين من الطلب على رقائق تسريع الذكاء الاصطناعي.

• برودكوم (AVGO – Broadcom): تستفيد من الطلب على الرقائق المخصصة وحلول الشبكات لمراكز البيانات.

🔹 شركات تخزين البيانات:

• سيجيت تكنولوجي (STX – Seagate Technology): تستفيد من الطلب المتزايد على حلول تخزين البيانات.

• ويسترن ديجيتال (WDC – Western Digital): تقدم حلول تخزين تدعم توسع البنية التحتية الرقمية.

🔹 شركات الشبكات الضوئية:

• كوهيرنت (COHR – Coherent): تقدم تقنيات ضوئية تستخدم في الاتصالات عالية السرعة داخل مراكز البيانات.

• لومينتوم (LITE – Lumentum): تستفيد من الطلب على المكونات الضوئية المرتبطة بالشبكات ومراكز البيانات.

• وفي السياق نفسه، أعلنت إتش إس بي سي (HSBC) أنها تستغل تصحيح الأسبوع الماضي لزيادة انكشافها على الأسهم، مع التركيز على شركات التكنولوجيا في الولايات المتحدة وآسيا.

🧠 نظرة مُركّب: تكشف قائمة مورغان ستانلي أن فرص الاستثمار في الذكاء الاصطناعي لا تقتصر على الشركات المصنعة للرقائق، بل تمتد إلى الحوسبة السحابية والتخزين والشبكات الضوئية. وقد تستفيد هذه القطاعات من استمرار بناء مراكز البيانات، لكن اختلاف هوامش الربح وكثافة رأس المال ومستويات التقييم يجعل انتقاء الشركات أكثر أهمية من الاستثمار في القطاع بصورة عشوائية.

🚀 4. طرح أنثروبيك ونتائج إنفيديا أبرز المحفزات المقبلة

• ترى البنوك الاستثمارية أن الأحداث المرتبطة بالشركات قد تكون أكثر تأثيرًا في اتجاه أسهم الذكاء الاصطناعي خلال الأسابيع المقبلة من المخاوف التنظيمية التي سيطرت على الأسواق مؤخرًا.

• وحددت إتش إس بي سي (HSBC) الطرح العام الأولي المرتقب لشركة أنثروبيك (Anthropic) باعتباره أحد أهم المحفزات المحتملة للقطاع خلال الفترة المقبلة.

• وقد يوفر الطرح، إذا تم وفق التوقعات، مؤشرًا مهمًا على شهية المستثمرين تجاه شركات تطوير نماذج الذكاء الاصطناعي وتقييماتها.

• كما تستعد إنفيديا (NVDA – Nvidia) لإعلان نتائجها المالية بعد إغلاق الأسواق يوم 17 نوفمبر 2026.

• وتشير التوقعات الواردة في تقرير رويترز إلى نمو إيرادات مراكز البيانات بأكثر من 12% على أساس فصلي.

• وستركز الأسواق على قدرة الشركة على الحفاظ على الطلب المرتفع على رقائق الذكاء الاصطناعي، إلى جانب توقعاتها للإنفاق والاستثمارات المستقبلية لدى العملاء.

• وقد تلعب نتائج إنفيديا دورًا مهمًا في إعادة تقييم قطاع أشباه الموصلات، خصوصًا بعد موجة التراجع الأخيرة.

🧠 نظرة مُركّب: تمثل نتائج إنفيديا اختبارًا مباشرًا لمدى استمرار الطلب على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. وإذا جاءت الإيرادات والتوقعات أعلى من تقديرات السوق، فقد تساعد في استعادة الثقة بالقطاع. أما طرح أنثروبيك، في حال تقدمه، فقد يقدم إشارة إضافية إلى مدى استعداد المستثمرين لتمويل شركات الذكاء الاصطناعي عند تقييمات مرتفعة.

📊 5. التاريخ يدعم احتمالات التعافي بعد الهبوط الحاد

• أشارت جين غيبونز (Jane Gibbons)، محللة الأسهم في جيفريز (Jefferies)، إلى أن الانخفاضات اليومية الحادة في الأسواق الأميركية أعقبتها تاريخيًا فترات من الأداء الإيجابي.

• ووفق التحليل الذي استشهدت به، فإن جلسات هبوط مؤشر S&P 500 بأكثر من 4% تبعتها في المتوسط مكاسب بلغت 11.9% خلال الأشهر الستة التالية.

• كما تجاوز متوسط المكاسب 20% خلال فترة 12 شهرًا بعد تلك الجلسات.

📊 الأداء التاريخي بعد هبوط يومي يتجاوز 4%:

• خلال 6 أشهر: ارتفاع متوسطه 11.9%.

• خلال 12 شهرًا: ارتفاع متوسطه أكثر من 20%.

• وترى جيفريز أن موجة البيع الأخيرة قد تكون مدفوعة بردود فعل نفسية سريعة، بدلًا من تغير جوهري في آفاق أرباح الشركات.

• ومع ذلك، فإن الأداء التاريخي لا يضمن تكرار النتائج، خصوصًا مع اختلاف ظروف الفائدة والتقييمات والسياسة الاقتصادية.

🧠 نظرة مُركّب: تدعم البيانات التاريخية فكرة أن الانخفاضات الحادة قد تخلق فرصًا استثمارية، لكنها لا تحدد توقيت القاع بدقة. وتبقى جودة الشركات وقوة ميزانياتها وقدرتها على تحقيق التدفقات النقدية عوامل أكثر أهمية من الاعتماد على متوسطات الأداء التاريخي وحدها.

🖥️ 6. أسهم الرقائق تقود التعافي وAMD تقفز 9%

• شهد قطاع أشباه الموصلات انتعاشًا قويًا خلال تعاملات الاثنين، رغم استمرار تراجع سهم إنفيديا.

📊 أبرز تحركات أسهم الرقائق:

• إيه إم دي (AMD – Advanced Micro Devices): ارتفاع بنحو 9%، بعد ترقية تصنيف السهم إلى شراء (Buy) من جانب أوبنهايمر (Oppenheimer).

• برودكوم (AVGO – Broadcom): ارتفاع بنحو 6.5%.

• مارفيل تكنولوجي (MRVL – Marvell Technology): ارتفاع بنحو 5%.

• إنتل (INTC – Intel): ارتفاع يقارب 2%.

• كوالكوم (QCOM – Qualcomm): ارتفاع يقارب 2%.

• إنفيديا (NVDA – Nvidia): انخفاض تراوح بين نحو 4.2% و5.6% خلال التحديثات المبكرة.

• وارتفع مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات (SOX – Philadelphia Semiconductor Index) بنسبة 3.3%، بعد تسجيل أكبر خسارة أسبوعية له منذ مارس 2025.

• كما صعدت أسهم شركات التكنولوجيا الكبرى، بما فيها مايكروسوفت (MSFT – Microsoft) وألفابت (GOOGL – Alphabet) وميتا (META – Meta Platforms) وأمازون (AMZN – Amazon)، بنسب تراوحت بين 2.5% و5%.

• وارتفعت أسهم تسلا (TSLA – Tesla) وسبيس إكس (SpaceX) بنسبة 4.5% لكل منهما، وفق التحديثات الواردة في التقرير.

🧠 نظرة مُركّب: يعكس ارتفاع مؤشر أشباه الموصلات بنسبة 3.3% رغم تراجع إنفيديا أن المستثمرين لا يتعاملون مع جميع شركات القطاع بالطريقة نفسها. وقد يشير ذلك إلى استمرار الثقة بالطلب على الرقائق، مع اعتبار الضغوط على إنفيديا مرتبطة جزئيًا بتطورات خاصة بالشركة وليست دليلًا مباشرًا على تدهور القطاع بأكمله.

🏭 7. مخزونات الجملة الأميركية ترتفع 0.7% بدعم من توسع الذكاء الاصطناعي

• أظهرت بيانات مكتب الإحصاء التابع لوزارة التجارة الأميركية ارتفاع مخزونات الجملة بنسبة 0.7% خلال سبتمبر، مقارنة بالتقدير الأولي البالغ 0.6%.

• وكانت المخزونات قد ارتفعت بنسبة 0.6% خلال أغسطس.

• وعلى أساس سنوي، زادت مخزونات الجملة بنسبة 7.6% خلال سبتمبر.

📊 تفاصيل المخزونات:

• إجمالي مخزونات الجملة: ارتفاع 0.7% شهريًا.

• النمو السنوي للمخزونات: 7.6%.

• مخزونات السلع المعمرة: ارتفاع 0.6%.

• مخزونات المعدات الكهربائية: ارتفاع 2.5%.

• مخزونات المعدات والأدوات: ارتفاع 1.3%.

• مخزونات المنتجات البترولية: ارتفاع 10.6%.

• ويرجح أن تكون الزيادة القوية في مخزونات المعدات الكهربائية والأجهزة مرتبطة باستمرار التوسع في بناء مراكز البيانات والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

• وارتفع الاستثمار في المخزونات خلال الربع الثالث، بعد انكماشه لمدة 5 أرباع متتالية.

• وساهمت المخزونات بنحو 1.61 نقطة مئوية في نمو الاقتصاد الأميركي بمعدل سنوي بلغ 3.4% خلال الفترة من يوليو إلى سبتمبر.

• كما ارتفعت مبيعات الجملة بنسبة 2.8% خلال سبتمبر، بعد زيادة بلغت 2% في أغسطس.

• وانخفضت نسبة المخزونات إلى المبيعات إلى 1.21 شهر، مقارنة مع 1.23 شهر في أغسطس و1.34 شهر خلال سبتمبر من العام الماضي.

🧠 نظرة مُركّب: تقدم بيانات مخزونات الجملة دليلًا اقتصاديًا إضافيًا على استمرار الاستثمار في البنية التحتية، خصوصًا المعدات الكهربائية المرتبطة بمراكز البيانات. كما أن ارتفاع المبيعات بوتيرة أسرع من المخزونات يشير إلى تحسن دوران السلع، ما يخفف المخاوف من تراكم غير صحي للمخزون. ومع ذلك، لا تكفي هذه البيانات وحدها لإثبات أن جميع استثمارات الذكاء الاصطناعي تحقق عوائد اقتصادية مجزية.

⚡ 8. شركات الطاقة والاستثمار تستفيد من نتائج الأرباح

• امتد التعافي إلى شركات مرتبطة بتمويل البنية التحتية والطاقة، مع استمرار اهتمام المستثمرين بالقطاعات المستفيدة من توسع مراكز البيانات.

• ارتفع سهم كيه كيه آر (KKR – KKR & Co.) بنحو 1%، بعد إعلان الشركة تحقيق أرباح فصلية قياسية.

• وصعد سهم كونستيليشن إنرجي (CEG – Constellation Energy) بنسبة 2.8%، بعدما تجاوزت أرباح الشركة المعدلة للربع الثالث توقعات المحللين.

• وكانت تحركات سهم Constellation Energy قد أظهرت ارتفاعًا أكبر في تحديثات السوق المبكرة، ما يعكس التقلبات خلال الجلسة.

• وتستفيد الشركة من الاهتمام المتزايد بإمدادات الكهرباء اللازمة لتشغيل مراكز البيانات ومشروعات الذكاء الاصطناعي.

• في المقابل، تراجع سهم الفئة B من بيركشاير هاثاواي (BRK.B – Berkshire Hathaway) بنسبة 0.1%، بعد إعلان انخفاض أرباح الربع الثالث.

• وعلى مستوى موسم الأرباح، أظهرت بيانات إل إس إي جي (LSEG) أن 82.4% من أصل 335 شركة في مؤشر S&P 500 أعلنت نتائجها حتى الخميس الماضي تجاوزت توقعات المحللين.

🧠 نظرة مُركّب: يوضح أداء شركات الطاقة والتمويل أن دورة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي تمتد إلى قطاعات خارج التكنولوجيا التقليدية. فزيادة الطلب على الكهرباء وتمويل مراكز البيانات قد توفر فرص نمو لشركات الطاقة والبنية التحتية، لكن استمرار الاستفادة يعتمد على حجم المشروعات الفعلية وقدرة العملاء على تمويلها.

🛢️ 9. النفط يتراجع بقوة والأسواق تترقب التضخم الأميركي

• تراجعت أسعار النفط خلال تعاملات الاثنين، ما ساهم في تخفيف المخاوف المرتبطة بتكاليف الطاقة والتضخم.

• هبطت العقود الآجلة لخام برنت (Brent) بنحو 4%، لتتداول بالقرب من 94 دولارًا للبرميل.

• كما انخفض خام غرب تكساس الوسيط (WTI) إلى نحو 87 دولارًا للبرميل.

• وفي سوق السندات، تراجع عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات إلى نحو 4.85%.

• وتترقب الأسواق صدور تقرير مؤشر أسعار المستهلك الأميركي (CPI) لشهر أكتوبر يوم الثلاثاء 10 نوفمبر.

• ويتوقع الاقتصاديون الذين استطلعت رويترز (Reuters) آراءهم ارتفاع التضخم بنسبة 2.7% على أساس سنوي.

• وتأتي البيانات وسط استمرار المخاوف من احتمال رفع الاحتياطي الفيدرالي (Federal Reserve) أسعار الفائدة خلال ديسمبر، بعد صدور بيانات وظائف أميركية أقوى من المتوقع.

🧠 نظرة مُركّب: يمثل انخفاض النفط عامل دعم للأسواق لأنه قد يساعد في تخفيف الضغوط التضخمية، بينما يمنح تراجع عوائد السندات أسهم النمو مساحة للتعافي. لكن قراءة التضخم المقبلة ستكون أكثر أهمية في تحديد اتجاه السياسة النقدية، وقد تؤدي أي مفاجأة صعودية إلى تجدد الضغوط على الأسهم والسندات.

⚠️ 10. تطورات إنفيديا تبقي مخاطر القيادة تحت المراقبة

• استمر سهم إنفيديا (NVDA – Nvidia) تحت الضغط بعد تقارير صحفية تناولت علاقة شخصية أقر بها الرئيس التنفيذي جنسن هوانغ (Jensen Huang)، وسط مزاعم غير محسومة بشأن احتمال وجود ارتباط استخباراتي أجنبي بالطرف الآخر.

• وأعلن مجلس إدارة الشركة بدء تحقيق داخلي في المزاعم المتعلقة باحتمال استهداف هوانغ بجهود استخباراتية أجنبية.

• وأقر هوانغ، وفق البيان المنقول في التغطية الصحفية، بارتكاب خطأ شخصي تجاه أسرته وقدم اعتذارًا.

• وفي بيان صدر يوم الأحد، أكد مجلس إدارة إنفيديا أنه لا يملك سببًا للاعتقاد بأن الأمن القومي أو أسرار الشركة قد تعرضت للاختراق.

• ولم تعلن الشركة، وفق المعلومات الواردة، نتائج نهائية للتحقيق أو قرارًا يتعلق بمستقبل الرئيس التنفيذي.

• وأثارت التطورات نقاشًا بشأن اعتماد الشركة على قيادتها الحالية وخطط تعاقب المناصب التنفيذية.

• كما نقلت التقارير أن الرئيس الأميركي دونالد ترامب (Donald Trump) أعرب عن دعمه لهوانغ، بينما يُتوقع أن تتزايد الأسئلة السياسية المتعلقة بالشركة.

🧠 نظرة مُركّب: تتمثل المخاطرة الأساسية للمستثمرين في حالة عدم اليقين المتعلقة باستقرار القيادة، وليس في افتراض صحة المزاعم الاستخباراتية غير المثبتة. ويظل التمييز بين التحقيقات الجارية والحقائق المؤكدة ضروريًا، خصوصًا في شركة تتمتع بثقل كبير داخل المؤشرات الأميركية وقطاع الذكاء الاصطناعي.

📌 الخلاصة لمتابعي مُركّب

• ارتفع داو جونز بنسبة 1.27%، وS&P 500 بنسبة 1.48%، وناسداك المركب بنسبة 1.87%، في ارتداد قوي بعد خسائر الأسبوع الماضي.

• اعتبرت مورغان ستانلي وUBS وHSBC وJefferies أن موجة بيع أسهم الذكاء الاصطناعي كانت مبالغًا فيها مقارنة بالمخاطر التنظيمية والاقتصادية المتوقعة.

• تتوقع مورغان ستانلي احتمال تأجيل بعض مشروعات مراكز البيانات من 2028 إلى 2029، بدلًا من إلغاء دورة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي.

• أوصى البنك باستغلال التراجعات، مع تفضيل شركات الحوسبة السحابية وأشباه الموصلات والتخزين والشبكات الضوئية.

• تترقب الأسواق الطرح المرتقب لشركة أنثروبيك (Anthropic) ونتائج إنفيديا (NVDA – Nvidia) يوم 17 نوفمبر.

• تشير التوقعات إلى نمو إيرادات مراكز البيانات لدى إنفيديا بأكثر من 12% على أساس فصلي.

• ارتفع مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات بنسبة 3.3%، وقفز سهم AMD بنحو 9%، بينما صعد Broadcom بنسبة 6.5%.

• تراجع سهم إنفيديا بنحو 4% إلى 6% خلال التحديثات المبكرة، وسط تحقيق داخلي لم تصدر نتائجه النهائية.

• ارتفعت مخزونات الجملة الأميركية بنسبة 0.7% في سبتمبر، مع زيادة مخزونات المعدات الكهربائية بنسبة 2.5%، ما يتسق مع استمرار التوسع في البنية التحتية.

• ساهم الاستثمار في المخزونات بنحو 1.61 نقطة مئوية من نمو الاقتصاد الأميركي البالغ 3.4% خلال الربع الثالث.

• هبط خام برنت بنحو 4% إلى قرب 94 دولارًا، وتراجع خام غرب تكساس إلى 87 دولارًا.

• تترقب الأسواق بيانات التضخم الأميركية يوم 10 نوفمبر، مع توقعات بارتفاع الأسعار بنسبة 2.7% سنويًا.

الخلاصة الاقتصادية: تشير تحركات الاثنين إلى أن المستثمرين بدأوا إعادة تقييم موجة البيع الأخيرة في أسهم الذكاء الاصطناعي، مدعومين بتوصيات إيجابية من مؤسسات مالية كبرى واستمرار المؤشرات الاقتصادية على توسع الاستثمارات في البنية التحتية. لكن استمرار الضغوط على إنفيديا، واحتمال تشديد السياسة النقدية، والمخاطر المرتبطة بتمويل مراكز البيانات، تجعل التعافي الحالي بحاجة إلى تأكيد من نتائج الشركات والبيانات الاقتصادية المقبلة.

🔮 النظرة المستقبلية

• 1. نتائج إنفيديا: يمثل إعلان 17 نوفمبر اختبارًا رئيسيًا لقطاع الذكاء الاصطناعي، مع توقع نمو إيرادات مراكز البيانات بأكثر من 12% فصليًا.

• 2. الطرح المرتقب لأنثروبيك: قد يشكل تقدم إجراءات الطرح العام الأولي لشركة Anthropic محفزًا مهمًا لتقييم شهية المستثمرين تجاه شركات الذكاء الاصطناعي.

• 3. الإنفاق الرأسمالي: قد يؤدي تأجيل بعض المشروعات إلى إطالة دورة الاستثمار، لكن تأثير ذلك سيختلف بين شركات الرقائق والتخزين والشبكات ومراكز البيانات.

• 4. تنظيم الذكاء الاصطناعي: ستبقى القرارات التشريعية الفعلية أكثر أهمية من التكهنات السياسية، خصوصًا فيما يتعلق بتراخيص مراكز البيانات ومتطلبات الطاقة.

• 5. قطاع أشباه الموصلات: قد يستمر التعافي إذا حافظت شركات مثل AMD وBroadcom وMarvell على زخمها، مع مراقبة استقرار سهم إنفيديا.

• 6. التضخم والفائدة: ستكون بيانات CPI يوم 10 نوفمبر عاملًا رئيسيًا في تحديد توقعات أسعار الفائدة واتجاه عوائد السندات.

• 7. الطاقة والبنية التحتية: قد تستفيد شركات الكهرباء ومعدات مراكز البيانات من استمرار الإنفاق على الذكاء الاصطناعي، بشرط بقاء الطلب الفعلي قويًا.

• 8. اتجاه السوق: تشير البيانات التاريخية التي عرضتها Jefferies إلى فرص تعافٍ بعد الانخفاضات الحادة، لكنها لا تضمن تكرار المكاسب في الظروف الحالية.

🧠 نظرة مُركّب: يبدو أن الأسواق بدأت التمييز بين التصحيح الناتج عن المخاوف قصيرة الأجل وبين التغيرات الجوهرية في الطلب على الذكاء الاصطناعي. وتدعم بيانات المخزونات واستمرار توسع البنية التحتية فكرة أن دورة الاستثمار لم تتوقف، بينما تعزز توصيات البنوك الكبرى احتمالات عودة التدفقات إلى القطاع. ومع ذلك، فإن الاختبار الحقيقي سيكون في نتائج إنفيديا، وتوقعات الإنفاق الرأسمالي، وبيانات التضخم الأميركية، وهي عوامل ستحدد ما إذا كان ارتفاع الاثنين بداية تعافٍ مستدام أم ارتدادًا مؤقتًا بعد موجة بيع حادة.