سهم Oracle يهبط بقوة بعد تعثر مشروع مركز بيانات للذكاء الاصطناعي وتسليط الضوء على عبء الديون 📉🤖
تراجع سهم Oracle (ORCL) بأكثر من 5% يوم الأربعاء، بعد تقرير لـ Financial Times أفاد بأن الممول الخاص Blue Owl Capital (OWL) لن يدعم صفقة بقيمة 10 مليارات دولار لمركز البيانات التالي للشركة، ما أعاد إلى الواجهة مخاوف المستثمرين بشأن الاعتماد المتزايد على الديون لتمويل توسع الذكاء الاصطناعي.
🧠 نظرة مركّب: الذكاء الاصطناعي يَعِد بالنمو… لكن طريقة تمويله هي ما يقلق السوق الآن.
🏗️ ماذا حدث لمشروع ميشيغان؟
بحسب التقرير، كانت Blue Owl , الشريك الأكبر لـ Oracle في مراكز البيانات , تجري محادثات مع مقرضين ومع Oracle للاستثمار في منشأة ضخمة بولاية ميشيغان، لكن المفاوضات تعثرت.
ردّ Oracle جاء عبر متحدثها مايكل إجبرت، الذي قال إن الشريك التطويري Related Digital اختار “أفضل شريك أسهم” من بين عدة خيارات، ولم يكن Blue Owl هذه المرة.
🤝 Blue Owl لاعب أساسي… لكن المخاوف تتزايد
تُعد Blue Owl من أبرز ممولي طفرة مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي:
- شراكات مع Oracle في تكساس ونيو مكسيكو
- صفقة تمويل كبرى مع Meta (META) لمركز بيانات في لويزيانا
لكن نماذج التمويل هذه , التي تعتمد على شركات ذات غرض خاص (SPVs) أو مشاريع مشتركة خارج الميزانيات العمومية , أثارت قلقًا واسعًا، خاصة مع الإصدارات الضخمة للسندات من شركات التكنولوجيا هذا العام.
🧠 نظرة مركّب: الديون خارج الميزانية لا تختفي… بل تعود وقت الأزمات.
📉 شهر صعب لسهم Oracle
هبوط الأربعاء عمّق خسائر السهم إلى نحو 18% خلال الشهر، في أعقاب:
- نتائج أرباح أظهرت ارتفاع التكاليف بأكثر من المتوقع
- نزيفًا نقديًا فاق تقديرات المستثمرين
- التزامات إيجار بقيمة 248 مليار دولار كُشف عنها في إفصاح ربع سنوي لـ SEC
كما زادت المخاوف من الاعتماد المفرط على OpenAI لتحقيق أهداف الإيرادات الطموحة.
🏦 التصنيف الائتماني تحت المجهر
رغم تأكيد الإدارة التزامها بالحفاظ على تصنيف استثماري (BBB) لسندات الشركة، فإن السوق أرسل إشارة مختلفة:
- الإقبال على مقايضات التخلف عن السداد (CDS) الخاصة بـ Oracle
- وصول فروق العائد إلى أعلى مستوى منذ 2009 الأسبوع الماضي
🧠 نظرة مركّب: حين يتشكك سوق السندات… تسمعه الأسهم جيدًا.
📌 الخلاصة لمتابعي مركّب
- تعثر تمويلي يضغط على سهم Oracle
- مخاوف متصاعدة حول ديون تمويل AI
- نتائج أرباح لم تُطمئن السوق
- إشارات تحذير من سوق الائتمان
🔮 نظرة مستقبلية
سيبقى سهم Oracle حساسًا لأي أخبار تتعلق بتمويل مراكز البيانات أو مسار التدفقات النقدية. إذا لم يتضح نموذج تمويل مستدام لتوسعات الذكاء الاصطناعي، فقد يستمر الضغط , حتى مع بقاء الطلب طويل الأجل قويًا.