التضخم الأمريكي يتباطأ إلى 3.4% في يوليو... والأسواق تترقب قرار الفيدرالي 📊🇺🇸

أظهرت بيانات التضخم الأمريكية استمرار تباطؤ وتيرة ارتفاع الأسعار خلال يوليو، في إشارة إلى انحسار الضغوط التضخمية تدريجيًا، ما يعزز التوقعات بأن الاحتياطي الفيدرالي قد يتجه للإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعه المقبل.

🧠 نظرة مُركّب: الأسواق حصلت على ما كانت تنتظره... تضخم أقل، لكن المعركة ضد ارتفاع الأسعار لم تنتهِ بعد.

📊 التضخم يتراجع للشهر الثاني على التوالي

أظهرت بيانات مؤشر أسعار المستهلك (CPI) أن التضخم السنوي ارتفع بنسبة 3.4% خلال يوليو، بما يتوافق مع توقعات الأسواق، مقارنة مع 3.5% في يونيو.

كما تباطأ التضخم الأساسي (Core CPI)، الذي يستبعد أسعار الغذاء والطاقة، إلى 2.5% مقابل 2.6% في الشهر السابق.

ويعد ذلك ثاني شهر على التوالي يشهد تراجعًا في معدل التضخم السنوي.

🧠 نظرة مُركّب: التباطؤ جاء كما توقعت الأسواق، وهو ما يقلل من احتمالات حدوث مفاجآت في السياسة النقدية.

📉 التضخم يتراجع... لكنه لا يزال مرتفعًا

رغم التحسن الأخير، لا يزال التضخم أعلى بكثير من مستواه قبل اندلاع الحرب.

• بلغ التضخم ذروته عند 4.2% في مايو.
• وكان يبلغ 2.4% فقط في فبراير قبل تصاعد التوترات الجيوسياسية.

ويرى عدد من الاقتصاديين أن ذروة التضخم لهذا العام ربما كانت في مايو، مع توقع استمرار التباطؤ خلال الأشهر المقبلة.

🧠 نظرة مُركّب: الاتجاه أصبح أكثر أهمية من الرقم نفسه... والأسواق تركز الآن على استمرار التراجع.

⛽ الطاقة ما زالت مصدر الضغوط

واصل قطاع الطاقة ممارسة ضغوط على الأسعار.

• ارتفعت أسعار الطاقة بنسبة 14.7% على أساس سنوي.
• وقفزت أسعار البنزين بنسبة 24.6% مقارنة بالعام الماضي.

وجاءت هذه الزيادات نتيجة ارتفاع أسعار النفط خلال يوليو، مع تصاعد التوترات في مضيق هرمز والهجمات التي استهدفت الملاحة في البحر الأحمر.

ورغم ذلك، انخفض متوسط أسعار البنزين في يوليو بنحو 10 سنتات مقارنة بيونيو، كما بلغ متوسط سعر الجالون في الولايات المتحدة 4.06 دولارات، مقابل نحو 3 دولارات قبل اندلاع الحرب.

🧠 نظرة مُركّب: أسعار الطاقة ما زالت تمثل أكبر تهديد أمام استمرار تراجع التضخم.

🏦 ماذا يعني ذلك للفيدرالي؟

تأتي بيانات التضخم بعد أيام من تقرير وظائف أظهر فقدان الاقتصاد الأمريكي 23,000 وظيفة خلال يوليو، مقارنة بتوقعات كانت تشير إلى إضافة 95,000 وظيفة.

وأدى هذا المزيج من تباطؤ التضخم وضعف سوق العمل إلى تعزيز التوقعات بأن الاحتياطي الفيدرالي قد يثبت أسعار الفائدة خلال اجتماع سبتمبر.

لكن القرار النهائي لن يعتمد على هذه البيانات فقط، إذ سيحصل البنك المركزي على تقرير تضخم إضافي لشهر أغسطس قبل اجتماعه المقرر في 16 سبتمبر.

🧠 نظرة مُركّب: تقرير اليوم يدعم سيناريو تثبيت الفائدة، لكنه لا يحسم القرار بشكل نهائي.

📌 الخلاصة لمتابعي مركّب

• التضخم الأمريكي تباطأ إلى 3.4% خلال يوليو.
• التضخم الأساسي انخفض إلى 2.5%.
• أسعار الطاقة ما زالت تشكل مصدرًا رئيسيًا للضغوط التضخمية.
• ضعف سوق العمل يزيد احتمالات تثبيت أسعار الفائدة في سبتمبر.
• الأسواق تترقب تقرير تضخم جديد قبل اجتماع الفيدرالي المقبل.

🧠 نظرة مُركّب: الاقتصاد الأمريكي بدأ يرسل إشارات أكثر توازنًا... تضخم يتراجع وسوق عمل يضعف، وهو ما يمنح الفيدرالي مساحة أكبر للتريث.

🔮 نظرة مستقبلية

إذا استمر التضخم في التراجع خلال الأشهر المقبلة، فقد يتجه الاحتياطي الفيدرالي إلى تثبيت أسعار الفائدة لفترة أطول، وربما يبدأ لاحقًا في التفكير بتخفيف السياسة النقدية. أما أي ارتفاع جديد في أسعار الطاقة أو عودة الضغوط التضخمية، فقد يعيد سيناريو التشديد إلى الواجهة.

🧠 نظرة مُركّب: الطريق نحو مستهدف التضخم البالغ 2% أصبح أوضح، لكنه لا يزال مليئًا بالتحديات.