الفضة تتراجع قليلًا لكنها تتمسك فوق 68 دولارًا.. والأنظار على التضخم والفيدرالي 🥈📉

افتتحت العقود الآجلة للفضة (SI=F) تسليم سبتمبر تعاملات الثلاثاء 25 أغسطس 2026 عند $68.96 للأونصة، مرتفعة بنحو 0.5% مقارنة بإغلاق الإثنين، قبل أن تتراجع خلال التعاملات الصباحية إلى $68.07 بحلول الساعة 8:08 صباحًا بتوقيت ET.

ورغم التراجع الطفيف، لا تزال الفضة تحتفظ بمكاسب قوية بلغت نحو 5.7% خلال أسبوع و17.6% خلال شهر، بينما يترقب المستثمرون بيانات التضخم الأمريكية وتصريحات رئيس الاحتياطي الفيدرالي Kevin Warsh في وقت لاحق من الأسبوع.

🧠 نظرة مركّب: التراجع الحالي يبدو محدودًا مقارنة بالمكاسب الأخيرة؛ الفضة لا تزال فوق $68 وتحافظ على معظم زخمها الأسبوعي والشهري، لكن اختبار التضخم قد يحدد الخطوة التالية.

📊 PCE في صدارة اهتمامات المستثمرين

تتجه الأنظار إلى تقرير مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) المقرر صدوره الأربعاء، باعتباره مقياس التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي (Federal Reserve).

وستكون القراءة مهمة لتوقعات أسعار الفائدة، خصوصًا مع استمرار النقاش حول احتمال رفع الفائدة بعد اجتماع سبتمبر إذا بقيت الضغوط التضخمية مرتفعة.

وبالنسبة للفضة، تمثل أسعار الفائدة المرتفعة عامل ضغط طبيعي، لأن المعدن لا يوفر عائدًا دوريًا للمستثمرين، ما يجعل الأصول المدرة للفائدة أكثر جاذبية نسبيًا عندما ترتفع العوائد.

🧠 نظرة مركّب: العلاقة واضحة؛ تضخم أعلى قد يعزز توقعات رفع الفائدة ويضغط على الفضة، بينما قراءة أهدأ قد تمنح المعدن فرصة لاستعادة الزخم.

🏦 خطاب Kevin Warsh في Jackson Hole تحت المجهر

بعد بيانات PCE، سيترقب المستثمرون خطاب رئيس الاحتياطي الفيدرالي Kevin Warsh يوم الجمعة خلال ندوة Jackson Hole.

وستبحث الأسواق عن أي إشارات بشأن تقييم الفيدرالي للتضخم واتجاه السياسة النقدية، وما إذا كان البنك المركزي يرى ضرورة لمزيد من التشديد.

وقد تؤثر أي تغيرات في توقعات الفائدة مباشرة على الدولار وعوائد السندات، وبالتالي على أسعار المعادن الثمينة.

🧠 نظرة مركّب: هذا الأسبوع يحمل محفزين متتاليين للفضة؛ الأرقام يوم الأربعاء ورسالة الفيدرالي يوم الجمعة، ولذلك قد تبقى التقلبات مرتفعة حتى تتضح صورة الفائدة.

📈 الفضة لا تزال مرتفعة 77.9% خلال عام

رغم التراجع الصباحي، يكشف الأداء على الفترات الأطول عن مكاسب قوية جدًا للمعدن.

• خلال أسبوع واحد: +5.7%.

• خلال شهر واحد: +17.6%.

• خلال عام واحد: +77.9%.

وللمقارنة، كانت المكاسب السنوية للفضة قد وصلت إلى نحو 173.3% في 14 مايو، قبل أن تتراجع وتيرة الصعود لاحقًا.

🧠 نظرة مركّب: ارتفاع الفضة بنحو 77.9% خلال عام يوضح قوة الاتجاه طويل الأجل، لكنه يفسر أيضًا سبب تعرض المعدن لموجات جني أرباح حادة كلما تغيرت توقعات الفائدة أو الدولار.

🎯 هل تصل الفضة إلى 100 دولار؟

تختلف توقعات أسعار الفضة خلال السنوات المقبلة بشكل كبير، إذ يرى بعض الخبراء إمكانية استمرار الارتفاع، بينما يتوقع آخرون أداءً أكثر اعتدالًا.

وتشير بعض التوقعات المنسوبة إلى خبراء لدى BlackRock وJ.P. Morgan إلى إمكانية تجاوز الفضة مستوى $80 للأونصة بنهاية 2026، مع احتمال وصولها إلى $100 للأونصة بحلول 2030.

لكن هذه التوقعات تظل عرضة للتغيير مع تحركات الاقتصاد والتضخم والفائدة والطلب الصناعي.

🧠 نظرة مركّب: مستوى $100 ممكن ضمن سيناريو صعودي طويل الأجل، لكنه ليس هدفًا مضمونًا؛ الفضة من أكثر المعادن حساسية لتغير الطلب الصناعي والسيولة وتوقعات السياسة النقدية.

🪙 الطلب الاستثماري قد يدعم العملات والسبائك الفضية

قد تستفيد الفضة أيضًا من زيادة الطلب على المعادن الثمينة مع استمرار الصراع في الشرق الأوسط (Middle East) والمخاوف المرتبطة بالاقتصاد العالمي واضطرابات سلاسل التوريد.

وتاريخيًا، تدفع فترات عدم اليقين بعض المستثمرين إلى زيادة تعرضهم للمعادن الثمينة.

كما أن انخفاض تكلفة شراء الفضة مقارنة بالذهب يجعل العملات والسبائك الفضية أكثر سهولة بالنسبة لبعض المستثمرين الأفراد.

🧠 نظرة مركّب: الفضة تجمع بين الطلب الاستثماري الدفاعي والطلب الصناعي، وهذه ميزة يمكن أن تدعمها بقوة، لكنها أيضًا تجعل تحركاتها أكثر حساسية من الذهب للتغيرات الاقتصادية.

⚠️ تقلبات الفضة أعلى من الذهب

تتميز الفضة تاريخيًا بتقلبات أكبر من الذهب بسبب اعتماد سعرها على مزيج من الطلب الاستثماري والصناعي.

وظهر ذلك بوضوح خلال 2026، عندما تجاوز السعر $113 للأونصة في بداية يناير، قبل أن ينخفض إلى نحو $77 للأونصة بحلول فبراير.

ويمثل ذلك تراجعًا يقارب 32% خلال بضعة أسابيع فقط.

🧠 نظرة مركّب: حركة من $113 إلى $77 خلال أسابيع تذكير واضح بأن الاتجاه الصاعد للفضة لا يتحرك في خط مستقيم، وأن التصحيحات الكبيرة جزء طبيعي من سلوك المعدن.

📌 الخلاصة لمتابعي مركّب

• افتتحت الفضة (SI=F) عند $68.96 للأونصة يوم 25 أغسطس 2026.

• جاء الافتتاح مرتفعًا بنحو 0.5% عن إغلاق الإثنين.

• تراجعت الفضة لاحقًا إلى $68.07 بحلول الساعة 8:08 صباحًا بتوقيت ET.

• لا تزال الفضة مرتفعة بنحو 5.7% خلال أسبوع.

• بلغت مكاسب المعدن نحو 17.6% خلال شهر.

• ارتفعت الفضة بنحو 77.9% خلال عام.

• يترقب المستثمرون بيانات التضخم (PCE) يوم الأربعاء.

• ينتظر السوق خطاب Kevin Warsh في Jackson Hole يوم الجمعة.

• بعض التوقعات تشير إلى إمكانية تجاوز الفضة $80 بنهاية 2026 والوصول إلى $100 بحلول 2030.

• شهدت الفضة بالفعل تقلبات حادة خلال 2026، بعدما هبطت من أكثر من $113 إلى نحو $77 خلال بضعة أسابيع.

🧠 نظرة مركّب: الفضة تدخل الأيام المقبلة من موقع قوي نسبيًا، لكن PCE والفائدة هما المفتاح؛ استمرار التراجع في توقعات التشديد قد يعيد المشترين، بينما عودة مخاوف رفع الفائدة قد تدفع إلى مزيد من جني الأرباح.

🔮 نظرة مستقبلية

سيكون مستوى $68 للأونصة مهمًا على المدى القصير بعد أن تمكنت الفضة من البقاء فوقه رغم التراجع الصباحي.

إذا جاءت بيانات PCE أهدأ من المتوقع وخففت مخاوف رفع الفائدة، فقد تحصل الفضة على فرصة لإعادة اختبار المستويات الأعلى بعد مكاسبها الشهرية البالغة 17.6%.

أما إذا جاءت بيانات التضخم قوية وتبعها خطاب متشدد من Kevin Warsh في Jackson Hole، فقد ترتفع العوائد ويزداد الضغط على المعدن.

وعلى المدى الأطول، ستبقى عوامل الطلب الصناعي والطلب الاستثماري والتوترات الجيوسياسية والسياسة النقدية محركات أساسية لمسار الفضة.

🧠 نظرة مركّب: الفضة لا تزال داخل قصة صعود قوية، لكن بعد ارتفاع 77.9% خلال عام، أصبح الحفاظ على الزخم يتطلب دعمًا مستمرًا من البيئة الاقتصادية والطلب، وليس فقط المضاربة على مستويات سعرية أعلى.