العقود الأميركية تهبط مع بداية سبتمبر… النفط يقفز وعائد السندات يسجل أعلى مستوى منذ يناير 2025 📉🛢️

تتجه الأسهم الأميركية لافتتاح سبتمبر على تراجع واضح، مع استمرار صعود أسعار النفط وقفزة عوائد سندات الخزانة، وسط تصاعد المخاوف من التضخم وارتفاع رهانات رفع الفائدة بعد تجدد المواجهة العسكرية بين الولايات المتحدة وإيران.

وتراجعت العقود الآجلة لمؤشر Nasdaq 100 بنحو 1%، بينما انخفضت عقود Dow Jones Industrial Average بنحو 0.6% وعقود S&P 500 بنحو 0.5%.

وفي الوقت نفسه، ارتفع خام WTI (CL=F) بنحو 2% إلى $87.50 للبرميل، وصعد خام Brent (BZ=F) بنحو 1.4% إلى $91.80، بينما تجاوز عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات مستوى 4.78%، وهو الأعلى منذ منتصف يناير 2025.

🧠 نظرة مركّب: بداية سبتمبر تجمع ثلاثة ضغوط في وقت واحد: نفط أعلى، عوائد سندات أعلى، واحتمالات أكبر لرفع الفائدة. هذه المعادلة سلبية خصوصًا لأسهم النمو والتكنولوجيا التي تعتمد تقييماتها بدرجة كبيرة على تكلفة رأس المال.

📉 المؤشرات تنهي أغسطس على مكاسب رغم تراجع الاثنين

أنهت المؤشرات الأميركية جلسة الاثنين على انخفاض، حيث تراجع Dow Jones بنحو 0.7%، وانخفض S&P 500 بنحو 0.3%، بينما خسر Nasdaq Composite نحو 0.1%.

لكن الصورة الشهرية بقيت إيجابية.

وسجل Dow Jones خامس شهر متتالٍ من المكاسب، بينما نجح كل من S&P 500 وNasdaq في إنهاء سلسلة خسائر استمرت شهرين متتاليين.

🧠 نظرة مركّب: السوق يدخل سبتمبر من موقع قوي نسبيًا بعد أغسطس إيجابي، لكن المحركات تغيرت سريعًا. موسم الأرباح لم يعد الحدث الرئيسي، وأصبحت الفائدة والنفط والبيانات الاقتصادية هي التي تحدد شهية المخاطرة.

🛢️ النفط يواصل الصعود مع تصاعد المواجهة الأميركية الإيرانية

واصل النفط ارتفاعه الثلاثاء بعدما قال الرئيس الأميركي Donald Trump إن الولايات المتحدة "ستضربهم بقوة"، وذلك عقب هجمات إيرانية على قواعد عسكرية أميركية في الأردن.

وارتفع خام WTI (CL=F) بنحو 2% إلى $87.50 للبرميل.

كما صعد خام Brent (BZ=F) بنحو 1.4% إلى $91.80.

ويأتي ذلك بعد قفزة النفط في الجلسة السابقة عقب تبادل الضربات العسكرية بين الولايات المتحدة وإيران.

🧠 نظرة مركّب: اقتراب برنت مجددًا من منطقة $92 يرفع حساسية السوق لأي تصعيد إضافي. الخطر الأكبر ليس ارتفاع النفط وحده، بل انتقاله إلى التضخم وإجبار الفيدرالي على تشديد السياسة النقدية.

🏦 عائد السندات يتجاوز 4.78% ورهانات رفع الفائدة تقفز إلى 66%

قفزت عوائد سندات الخزانة مع تزايد مخاوف التضخم المرتبطة بالصراع في الشرق الأوسط، بالتزامن مع الرسالة المتشددة التي قدمها رئيس الاحتياطي الفيدرالي (Federal Reserve) Kevin Warsh يوم الجمعة.

وتجاوز عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات مستوى 4.78%، بارتفاع يقارب 3 نقاط أساس عن إغلاق الاثنين.

ويمثل ذلك أعلى مستوى للعائد منذ منتصف يناير 2025.

وفي الوقت نفسه، أظهرت أداة CME FedWatch أن الأسواق تسعر احتمالًا يبلغ نحو 66% لرفع الفائدة خلال اجتماع سبتمبر، مقارنة بنحو 40% قبل أسبوع فقط.

🧠 نظرة مركّب: الانتقال من احتمال رفع عند 40% إلى 66% خلال أسبوع إعادة تسعير ضخمة. وإذا استمر عائد 10 سنوات فوق 4.78%، فقد يصبح الضغط على مضاعفات تقييم الأسهم أكثر أهمية من قوة الأرباح نفسها.

🍎 أسهم Magnificent Seven تتراجع قبل الافتتاح

اتجهت جميع أسهم Magnificent Seven العملاقة نحو التراجع قبل افتتاح الثلاثاء، مع انخفاض صندوق Roundhill Magnificent Seven ETF (MAGS) بنحو 1%.

وتراجع سهم Apple (AAPL) بنحو 0.2% بالتزامن مع أول يوم لـJohn Ternus في منصب الرئيس التنفيذي بعد انتهاء فترة Tim Cook التي استمرت 15 عامًا.

أما Tesla (TSLA) فتراجعت بنحو 1.2% قبل الافتتاح، بعدما قفز السهم 5.5% يوم الاثنين قبيل الحدث المرتقب يوم الخميس للكشف المتوقع عن Cybercab.

وتراجع سهم Amazon (AMZN) بنحو 1.5% تقريبًا، بعد خسارته 2.5% في الجلسة السابقة، مع مواجهة الشركة دعوى من Federal Trade Commission – FTC و22 ولاية تتهمها بإخفاء رسوم غير عادلة في تسعير مزادات الإعلانات الرقمية.

🧠 نظرة مركّب: تراجع جميع أسهم Magnificent Seven يعكس حساسية أسهم النمو لارتفاع العوائد. ومع وصول عائد 10 سنوات إلى أعلى مستوى في أكثر من عام ونصف، تصبح التقييمات المرتفعة أكثر عرضة للضغط حتى دون تغير في توقعات الأرباح.

💾 أسهم الرقائق تتعرض لضغوط أكبر

اتجه قطاع أشباه الموصلات أيضًا نحو افتتاح ضعيف.

وتراجع صندوق Roundhill Memory ETF (DRAM) بنحو 2%، بينما انخفض صندوق iShares Semiconductor ETF (SOXX) بنحو 1.5%.

ويأتي الضغط بعد فترة من التقلبات القوية في أسهم الرقائق، رغم استمرار التفاؤل طويل الأجل المرتبط بالإنفاق على الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات.

🧠 نظرة مركّب: قطاع الرقائق يبقى مدعومًا بقصة نمو قوية، لكنه من أكثر القطاعات حساسية لتغير العوائد والتقييمات. استمرار صعود السندات قد يؤدي إلى فصل أكبر بين الشركات التي تحقق نموًا فعليًا قويًا وتلك التي تعتمد أساسًا على التوقعات المستقبلية.

🔐 Palo Alto وDell أمام اختبار الأرباح

تراجعت أسهم Palo Alto Networks (PANW) وDell Technologies (DELL) بصورة محدودة قبل إعلان نتائجهما الفصلية بعد إغلاق السوق الثلاثاء.

وستكون النتائج مهمة لتقييم استمرار الإنفاق على الأمن السيبراني والبنية التحتية للحوسبة والذكاء الاصطناعي.

🧠 نظرة مركّب: في بيئة عوائد مرتفعة، لم يعد تجاوز توقعات الأرباح وحده كافيًا دائمًا. السوق سيبحث عن توقعات مستقبلية قوية قادرة على تبرير التقييمات الحالية.

❄️ Snowflake تستعد لنتائج قد تحرك السهم 10.5%

تستعد Snowflake (SNOW) لإعلان نتائجها بعد إغلاق الأربعاء، وسط توقعات بتحرك كبير للسهم.

وتشير أسعار عقود الخيارات إلى احتمال تحرك السهم بنحو 10.5% في أي من الاتجاهين بحلول نهاية الأسبوع.

ومن شأن ارتفاع بهذا الحجم من إغلاق الاثنين أن يدفع السهم إلى نحو $361، وهو أعلى مستوى له منذ أواخر 2021، بينما قد يؤدي تراجع مماثل إلى هبوطه دون $297.

وارتفع السهم بنحو 50% منذ بداية العام، مدعومًا بالتفاؤل بشأن استراتيجية الشركة في الذكاء الاصطناعي.

وكان السهم قد قفز بأكثر من 35% في جلسة واحدة خلال مايو بعد نتائج أفضل من المتوقع ورفع التوقعات وصفقة بقيمة $6 مليارات مع Amazon (AMZN).

كما رفعت Oppenheimer وBank of America وDeutsche Bank وUBS أهدافها السعرية للسهم مؤخرًا.

🧠 نظرة مركّب: حركة متوقعة تبلغ 10.5% تعكس حجم التوقعات المضمنة بالفعل في السعر. بعد ارتفاع يقارب 50% هذا العام، ستحتاج Snowflake إلى نتائج وتوجيهات قوية حتى تحافظ على الزخم.

🚕 Tesla ترتفع 18% في أغسطس قبل حدث Cybercab

أنهى سهم Tesla (TSLA) أغسطس بمكاسب بلغت نحو 18%، بعد ارتفاعه 5.5% يوم الاثنين وحده.

لكن السهم لا يزال منخفضًا بأكثر من 25% عن أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعًا والمسجل في ديسمبر الماضي.

وتستعد الشركة لحدث في أوستن بولاية تكساس يوم الخميس، حيث يتوقع أن تطلق Cybercab للجمهور.

وتم تصميم المركبة ذات المقعدين دون عجلة قيادة أو دواسات في إطار رؤية الشركة للمركبات ذاتية القيادة بالكامل، إلا أن نماذج تجريبية شوهدت خلال الأشهر الأخيرة بعجلات قيادة وسائقين مشرفين.

🧠 نظرة مركّب: بعد صعود 18% في شهر، أصبح جزء كبير من التفاؤل بالحدث مدمجًا في السعر. لذلك سيحتاج السوق إلى تفاصيل ملموسة حول نطاق الإطلاق والجدول التجاري وليس مجرد عرض تقني جديد.

₿ البيتكوين قرب 78 ألف دولار والذهب يتراجع

تداولت البيتكوين (BTC-USD – Bitcoin) (BTC-USD) قرب $78,000، منخفضة خلال آخر 24 ساعة.

وارتفع مؤشر الدولار الأميركي DXY بنحو 0.2% إلى 99.60.

وفي المقابل، تراجعت عقود الذهب (GC=F) بنحو 1.3% إلى $4,425 للأونصة.

🧠 نظرة مركّب: ارتفاع الدولار والعوائد في الوقت نفسه يخلق بيئة صعبة لكل من الذهب والكريبتو. استمرار هذا المزيج قد يبقي الضغط على الأصول غير المدرة للعائد والأصول عالية المخاطر.

📅 Broadcom والوظائف أبرز المحفزات المقبلة

يتحول اهتمام المستثمرين يوم الأربعاء إلى نتائج Broadcom (AVGO)، التي تمثل اختبارًا جديدًا لاستمرار قوة الإنفاق المرتبط بالذكاء الاصطناعي.

أما الحدث الاقتصادي الأهم هذا الأسبوع فسيكون تقرير الوظائف الأميركي لشهر أغسطس، المقرر صدوره صباح الجمعة.

وسيكتسب التقرير أهمية استثنائية بعد ارتفاع احتمال رفع الفائدة في سبتمبر إلى 66%.

🧠 نظرة مركّب: بيانات الوظائف قد تكون العامل الذي يحسم إعادة تسعير قرار سبتمبر. تقرير قوي قد يدفع احتمال الرفع إلى مستويات أعلى، بينما ضعف واضح قد يمنح الفيدرالي سببًا للتريث رغم التضخم والنفط.

📌 الخلاصة لمتابعي مركّب

• عقود Nasdaq 100 تتراجع بنحو 1%.
• عقود Dow Jones تنخفض بنحو 0.6%.
• عقود S&P 500 تتراجع بنحو 0.5%.
• خام WTI (CL=F) يرتفع 2% إلى $87.50.
• خام Brent (BZ=F) يصعد 1.4% إلى $91.80.
• عائد سندات 10 سنوات يتجاوز 4.78%.
• العائد عند أعلى مستوى منذ منتصف يناير 2025.
• احتمال رفع الفائدة في سبتمبر يصل إلى 66% مقابل نحو 40% قبل أسبوع.
• صندوق MAGS (MAGS) يتراجع بنحو 1%.
• Tesla (TSLA) تتراجع 1.2% بعد ارتفاع 5.5% الاثنين.
• Amazon (AMZN) تتراجع قرابة 1.5%.
• صندوق DRAM (DRAM) ينخفض نحو 2%.
• صندوق SOXX (SOXX) يتراجع نحو 1.5%.
• Snowflake (SNOW) قد تتحرك بنحو 10.5% بعد النتائج.
• Tesla أنهت أغسطس بارتفاع 18%.
• البيتكوين تتداول قرب $78,000.
• الذهب يتراجع 1.3% إلى $4,425.
• مؤشر الدولار يرتفع 0.2% إلى 99.60.
• نتائج Broadcom (AVGO) مرتقبة الأربعاء.
• تقرير وظائف أغسطس يصدر الجمعة.

🧠 نظرة مركّب: بداية سبتمبر مختلفة بوضوح عن نهاية موسم الأرباح. النفط فوق $90 لبرنت، عائد 10 سنوات فوق 4.78%، واحتمال رفع الفائدة عند 66% تشكل معًا اختبارًا مباشرًا لقدرة السوق على الحفاظ على مكاسب الصيف.

🔮 نظرة مستقبلية

المستوى الأهم الذي يجب مراقبته خلال الأيام المقبلة هو عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات. استمرار صعوده فوق 4.78% قد يزيد الضغط على التكنولوجيا والرقائق والأسهم ذات التقييمات المرتفعة.

في الوقت نفسه، فإن أي تصعيد إضافي بين الولايات المتحدة وإيران قد يدفع النفط إلى مستويات أعلى ويزيد المخاوف من التضخم، ما قد يرفع بدوره احتمالات تشديد السياسة النقدية.

وستوفر نتائج Broadcom اختبارًا لقوة قصة الذكاء الاصطناعي، بينما قد يكون تقرير الوظائف يوم الجمعة العامل الأكثر أهمية في تحديد اتجاه توقعات الفائدة.

🧠 نظرة مركّب: السيناريو الأصعب للأسهم سيكون استمرار صعود النفط والعوائد بالتزامن مع تقرير وظائف قوي، لأن ذلك قد يرسخ رفع الفائدة في سبتمبر. أما هدوء النفط أو ضعف سوق العمل فقد يمنح وول ستريت متنفسًا بعد البداية السلبية للشهر.