الدولار يلامس أدنى مستوى في 3 أشهر أمام اليورو بعد تدخل الخزانة الأمريكية 💵📉

تراجع الدولار الأمريكي أمام العملات الرئيسية الخميس، ولامس أدنى مستوياته في 3 أشهر مقابل اليورو، قبل أن يقلص خسائره، مع استمرار الأسواق في تقييم قرار وزارة الخزانة الأمريكية زيادة عمليات إعادة شراء السندات طويلة الأجل لمحاولة تهدئة الاضطرابات في سوق الدين.

وكانت الخزانة قد أعلنت الأربعاء مضاعفة حجم عمليات إعادة شراء الديون ذات آجال بين 10 و30 عامًا إلى ما لا يقل عن $4 مليارات لكل عملية، بعدما دفعت موجة بيع قوية عوائد السندات طويلة الأجل إلى أعلى مستوياتها منذ 2007.

💵 الدولار يتراجع بعد خطوة الخزانة

أثار الإعلان موجة بيع قوية في الدولار، مع تزايد مخاوف المستثمرين بشأن اتساع العجز المالي الأمريكي واحتمال استمرار الضغوط التضخمية.

واستقر مؤشر الدولار DXY لاحقًا قرب 98.82 منخفضًا بنحو 0.01%، بينما ارتفع اليورو إلى نحو $1.1678 بعد أن وصل خلال الجلسة إلى $1.171، وهو أعلى مستوى له منذ 14 مايو.

في المقابل، تراجع الين الياباني بنسبة 0.38% إلى نحو 158.75 ينًا للدولار.

🧠 نظرة مُركّب: رد فعل العملات يعكس معضلة تواجه الأسواق: إذا حاولت الخزانة تخفيف الضغوط عن سوق السندات عبر زيادة عمليات إعادة الشراء، فقد ينتقل جزء من الضغط إلى الدولار، خصوصًا مع استمرار المخاوف بشأن استدامة الوضع المالي الأمريكي.

🏦 السوق يقاوم محاولة تهدئة السندات

قالت Sarah Ying، رئيسة استراتيجية العملات في CIBC Capital Markets، إن السوق بدأ الخميس في مقاومة خطوة الخزانة، مع عودة عوائد السندات إلى الارتفاع.

واعتبرت أن وزير الخزانة Scott Bessent يختبر قدرة هذه التدخلات على التأثير في السوق، لكن رد الفعل حتى الآن يشير إلى أن المستثمرين غير مقتنعين تمامًا بقدرتها على معالجة الضغوط الأساسية.

وكان هذا ثاني تدخل من Bessent في الأسواق خلال أسابيع، بعدما شاركت الولايات المتحدة اليابان في تدخل بسوق العملات في 31 يوليو للحد من هبوط الين إلى أدنى مستوياته في نحو 40 عامًا أمام الدولار.

كما أثار توقيت إعلان إعادة شراء السندات استغراب المستثمرين، إذ جاء بعد فترة قصيرة من بيان إعادة التمويل الفصلي للخزانة وقبل مزاد لسندات 20 عامًا.

🧠 نظرة مُركّب: عودة العوائد للصعود سريعًا تشير إلى أن عمليات إعادة الشراء قد تعالج السيولة، لكنها لا تحل المشكلة الأساسية المتمثلة في حجم الدين والعجز والاحتياجات التمويلية. إذا لم تتحمل السندات كامل عملية إعادة التسعير، فقد يصبح الدولار قناة أخرى لامتصاص الضغوط.

🪙 الذهب والبيتكوين يستفيدان من مخاوف تآكل قيمة الدولار

أدى تراجع الدولار بعد إعلان الخزانة إلى تعزيز الطلب على الذهب والبيتكوين ضمن ما يعرف في الأسواق باسم Debasement Trade، أي الرهان على الأصول التي قد تستفيد من المخاوف بشأن تآكل القوة الشرائية للعملات التقليدية.

وارتفعت (Bitcoin – BTC-USD) بنسبة 3.47% إلى $71,465.81، مسجلة أعلى مستوى لها منذ 1 يونيو.

وتأتي هذه التحركات بالتزامن مع تزايد حساسية الأسواق تجاه العجز المالي الأمريكي والسياسات التي قد تؤدي إلى تخفيف الأوضاع المالية.

🧠 نظرة مُركّب: صعود البيتكوين والذهب بالتزامن مع ضعف الدولار ليس مجرد حركة منفصلة بين الأصول، بل يعكس بحث المستثمرين عن بدائل في حال استمرت الضغوط على العملة الأمريكية والثقة في سوق الدين.

🏛️ الأنظار تتحول إلى الفيدرالي

يترقب المستثمرون خطاب رئيس الاحتياطي الفيدرالي Kevin Warsh خلال ندوة Jackson Hole في وقت لاحق من الشهر، بحثًا عن إشارات أوضح بشأن كيفية تعامل البنك المركزي مع التضخم الذي لا يزال مرتفعًا.

وكان Warsh قد أثار حالة من عدم اليقين بعد اجتماع يوليو، بعدما قدم إشارات محدودة بشأن المسار المستقبلي للسياسة النقدية.

وأظهر محضر اجتماع يوليو الصادر الأربعاء أن المخاوف بشأن التضخم ازدادت، حيث كان "عدة" مسؤولين مستعدين لرفع أسعار الفائدة، بينما رأى "العديد" أن رفع تكاليف الاقتراض سيكون ضروريًا إذا لم يتحرك التضخم باتجاه مستهدف البنك المركزي البالغ 2%.

وتسعر الأسواق حاليًا احتمالًا بنحو 35% لرفع الفائدة في سبتمبر، ترتفع النسبة إلى نحو 68% بحلول ديسمبر.

🧠 نظرة مُركّب: خطاب Warsh أصبح أكثر أهمية بعد تحركات الخزانة الأخيرة. أي لهجة متشددة قد تدعم الدولار مجددًا وترفع العوائد، بينما استمرار الغموض قد يسمح ببقاء الضغوط على العملة الأمريكية.

🇬🇧 الإسترليني يستفيد من ضعف الدولار

ارتفع الجنيه الإسترليني بنسبة 0.23% إلى $1.3634، بعدما وصل خلال الجلسة إلى $1.3659، وهو أعلى مستوى له منذ 16 فبراير.

وفي الوقت نفسه، حافظ اليورو على معظم مكاسبه الأخيرة، بعدما استفادت العملات الأوروبية من تراجع الدولار عقب تدخل الخزانة في سوق السندات.

📌 الخلاصة لمتابعي مُركّب

• اليورو يصل إلى 1.171 دولار، الأعلى منذ 14 مايو
• مؤشر الدولار يتداول قرب 98.82
• الخزانة تضاعف عمليات إعادة شراء سندات 10-30 عامًا إلى 4 مليارات دولار على الأقل لكل عملية
• عوائد السندات تعود للصعود بعد تراجعها الحاد الأربعاء
• الأسواق تشكك في قدرة عمليات إعادة الشراء على معالجة الضغوط المالية الأساسية
• احتمال رفع الفائدة في سبتمبر يصل إلى 35%
• احتمال رفع الفائدة بحلول ديسمبر يصل إلى 68%
• الجنيه الإسترليني يسجل أعلى مستوى منذ 16 فبراير
• البيتكوين يقفز 3.47% فوق 71 ألف دولار

🔮 نظرة مستقبلية

سيعتمد اتجاه الدولار خلال الفترة المقبلة على الصراع بين عاملين رئيسيين: الضغوط المالية الناجمة عن اتساع الدين والعجز الأمريكي من جهة، واحتمال تشدد الاحتياطي الفيدرالي لمواجهة التضخم من جهة أخرى.

وسيكون خطاب Kevin Warsh في Jackson Hole محطة رئيسية، إذ قد يوفر للأسواق رؤية أوضح بشأن ما إذا كان الفيدرالي مستعدًا لرفع الفائدة مجددًا خلال الأشهر المقبلة.

🧠 نظرة مُركّب: إذا استمرت عوائد السندات في الارتفاع رغم تدخل الخزانة، فقد تواجه الأسواق خيارًا صعبًا بين تشديد الأوضاع المالية عبر العوائد أو استمرار ضعف الدولار. وفي هذه البيئة، قد يبقى الذهب والبيتكوين من أبرز المستفيدين من تداولات التحوط ضد تآكل قيمة العملات.