ما الذي ينتظر الأسواق هذا الأسبوع؟ انطلاق موسم الأرباح ومحضر Fed ونتائج Pepsi وDelta 📅📊

يدخل المستثمرون الأسبوع الجديد مع بداية تدفق نتائج الربع الثالث، وسط تفاؤل متزايد بشأن أرباح الشركات الأميركية، في وقت تظل فيه السياسة النقدية وعوائد السندات من أهم العوامل المؤثرة في اتجاه السوق.

ومن المنتظر أن تعلن شركات بارزة مثل بيبسيكو (PEP – PepsiCo) ودلتا إيرلاينز (DAL – Delta Air Lines) وليفي شتراوس (LEVI – Levi Strauss) نتائجها هذا الأسبوع، قبل أن ينطلق موسم الأرباح بصورة أوسع الأسبوع المقبل مع البنوك الكبرى.

وفي الوقت نفسه، يترقب المستثمرون الأربعاء صدور محضر اجتماع سبتمبر للجنة السوق المفتوحة FOMC، بحثًا عن إشارات إضافية حول مسار أسعار الفائدة بعد رفعها في منتصف سبتمبر.

🧠 نظرة مُركّب: الأسبوع يجمع بين بداية موسم الأرباح وأحد أهم أحداث السياسة النقدية. وبينما ترتفع توقعات أرباح الشركات، يبقى السؤال هو ما إذا كانت النتائج ستبرر التفاؤل الحالي في ظل بيئة اقتصادية وأسواق سندات متقلبة.

💰 توقعات الأرباح تتحسن قبل موسم النتائج

أصبح المحللون أكثر تفاؤلًا بشأن نتائج الربع الثالث خلال الأشهر الماضية.

ورفع المحللون تقديرات ربحية السهم لشركات S&P 500 (SPX – S&P 500) بنسبة 1.3% خلال الربع، في تطور لافت لأن التقديرات عادة ما تتراجع مع تقدم الفترة المالية.

وترى Wolfe Research أن المراجعات الصعودية تشير إلى إمكانية استمرار زخم الأرباح.

وفي الوقت نفسه، فإن تحسن التوقعات يرفع مستوى النتائج التي يتعين على الشركات تجاوزها خلال الأسابيع المقبلة.

وتتوقع تقديرات المحللين نمو إيرادات شركات S&P 500 بنسبة 12.1% على أساس سنوي في الربع الثالث، بالتزامن مع نمو الأرباح بنسبة 29.1%.

وإذا تحققت هذه التقديرات، ستكون شركات المؤشر قد سجلت نموًا في الأرباح يتجاوز 25% لثلاثة أرباع متتالية.

كما ترى Wolfe Research أن استمرار بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي AI Buildout قد يدعم موسم الأرباح ويشكل محفزًا إيجابيًا للأسهم رغم التقلبات في البيئة الاقتصادية الكلية.

🧠 نظرة مُركّب: رفع التقديرات قبل إعلان النتائج يعكس ثقة أكبر في أداء الشركات، لكنه يجعل مهمة تجاوز التوقعات أكثر صعوبة. نمو الأرباح المتوقع بنسبة 29.1% يضع مستوى مرتفعًا أمام الشركات لإبقاء زخم السوق قائمًا.

📉 أسبوع متباين للمؤشرات الأميركية

أنهى داو جونز (DJI – Dow Jones Industrial Average) الأسبوع الماضي منخفضًا بنسبة 1.3%، بينما تراجع S&P 500 (SPX – S&P 500) بنسبة 0.3%.

في المقابل، ارتفع ناسداك المركب (IXIC – Nasdaq Composite) بنسبة 0.5%، بعدما لامس خلال جلسة الجمعة مستوى قياسيًا جديدًا أثناء التداول.

وعلى مستوى سبتمبر، تراجع Dow بنسبة 4.3%، وانخفض S&P 500 بنسبة 0.5%، بينما ارتفع Nasdaq بنسبة 1.9%.

وجاءت قراءة التضخم الأخيرة أقل من المتوقع، ما عزز التكهنات بأن الاحتياطي الفيدرالي Fed قد لا يرفع أسعار الفائدة خلال أكتوبر.

لكن سوق السندات بقي مصدر ضغط، بعدما وصل عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات (TNX – U.S. 10-Year Treasury Yield) إلى مستويات لم يشهدها منذ عقود.

🧠 نظرة مُركّب: تفوق Nasdaq يعكس استمرار قوة أسهم التكنولوجيا مقارنة بالسوق الأوسع، لكن ارتفاع عوائد السندات يظل عاملًا مضادًا، خصوصًا بالنسبة لأسهم النمو ذات التقييمات المرتفعة.

🏦 الأربعاء: محضر Fed تحت المجهر

يصدر الاحتياطي الفيدرالي Fed يوم الأربعاء 7 أكتوبر في الساعة 2:00 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة محضر اجتماع FOMC الذي عُقد في سبتمبر.

وقد يوفر المحضر تفاصيل إضافية حول رؤية صناع السياسة لمسار دورة التشديد بعد رفع أسعار الفائدة في منتصف سبتمبر.

وأظهرت توقعات أعضاء اللجنة في سبتمبر أن 4 من أصل 19 عضوًا كانوا يتوقعون رفع أسعار الفائدة مرتين إضافيتين خلال 2026.

وبعد الاجتماع، أشار عدد من مسؤولي Fed إلى ضرورة إحراز مزيد من التقدم في خفض التضخم.

في المقابل، قال رئيس الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك John Williams الأسبوع الماضي إن رفعًا إضافيًا للفائدة قد لا يكون ضروريًا في أكتوبر بعد صدور قراءة تضخم أقل من المتوقع.

🧠 نظرة مُركّب: أهمية المحضر تكمن في التفاصيل وراء قرار سبتمبر وليس القرار نفسه. المستثمرون سيبحثون عن درجة الانقسام داخل اللجنة ومدى استعداد الأعضاء لمواصلة رفع الفائدة إذا بقي التضخم مرتفعًا.

🖥️ الأربعاء: Applied Digital تعلن نتائجها

من المقرر أن تعلن أبلايد ديجيتال (APLD – Applied Digital) نتائج الربع الأول المالي بعد إغلاق السوق يوم الأربعاء، على أن تعقد مؤتمرها الهاتفي في الساعة 5:00 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة.

وكان سهم الشركة قد تعرض لضغوط في وقت سابق من العام بعدما باعت إنفيديا (NVDA – Nvidia) حصتها في مزود مراكز البيانات.

🧠 نظرة مُركّب: نتائج Applied Digital ستكون مهمة في ظل استمرار اهتمام السوق بالإنفاق على البنية التحتية المرتبطة بالذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات، خصوصًا مع بقاء هذا القطاع أحد المحاور الرئيسية للسوق.

👖 الأربعاء: Levi Strauss

من المقرر أن تعلن ليفي شتراوس (LEVI – Levi Strauss) نتائج الربع الثالث المالي يوم الأربعاء، على أن تستضيف مؤتمرًا هاتفيًا في الساعة 5:00 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة.

وكانت الشركة قد تجاوزت توقعات السوق بصورة طفيفة خلال الربع السابق.

كما تعلن شركة الملابس أريتزيا (ATZ.TO – Aritzia) نتائجها خلال الأسبوع.

🧠 نظرة مُركّب: نتائج شركات الملابس توفر قراءة إضافية على سلوك المستهلك والإنفاق التقديري، ما يجعل أداء Levi Strauss وAritzia مهمًا أبعد من حركة أسهمهما وحدها.

🥤 الخميس: PepsiCo

تعلن بيبسيكو (PEP – PepsiCo) نتائج الربع الثالث المالي يوم الخميس 8 أكتوبر في الساعة 6:00 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة.

ومن المقرر أن تعقد الشركة جلسة أسئلة وأجوبة مباشرة في الساعة 8:15 صباحًا.

وكانت الشركة قد تجاوزت توقعات وول ستريت بفارق محدود خلال الربع السابق.

كما تعلن لامب ويستون (LW – Lamb Weston Holdings)، المتخصصة في توريد البطاطس المقلية المجمدة للمطاعم، نتائجها خلال الأسبوع.

🧠 نظرة مُركّب: نتائج PepsiCo ستقدم للمستثمرين إشارة مبكرة من قطاع السلع الاستهلاكية مع بداية موسم الأرباح، بينما ستكون توقعات الإدارة للفترات المقبلة مهمة بقدر النتائج الفعلية للربع.

✈️ الجمعة: Delta Air Lines

تستضيف دلتا إيرلاينز (DAL – Delta Air Lines) مؤتمرها الهاتفي بشأن نتائج ربع سبتمبر يوم الجمعة 9 أكتوبر في الساعة 10:00 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة، مع توقع صدور أرقام الفترة الممتدة من يوليو إلى سبتمبر قبل المؤتمر.

وكانت Delta قد تجاوزت التوقعات خلال الربع السابق.

وأشار الرئيس التنفيذي Ed Bastian حينها إلى استمرار العملاء في دفع أسعار تذاكر الطيران رغم ارتفاعها نتيجة صعود تكاليف الوقود.

🧠 نظرة مُركّب: نتائج Delta ستكون اختبارًا لاتجاه الطلب على السفر وقدرة الشركة على التعامل مع ارتفاع تكاليف الوقود، وهما عاملان مهمان لهوامش الربحية في قطاع الطيران.

🧑‍💼 الجمعة: ثقة المستهلك الأميركي

تختتم الأحداث الرئيسية للأسبوع يوم الجمعة مع صدور القراءة الأولية لمؤشر ثقة المستهلك لشهر أكتوبر من University of Michigan في الساعة 10:00 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة.

وتأتي البيانات بعد أن أظهر مؤشر آخر لثقة المستهلك تراجعًا حادًا في سبتمبر إلى مستويات لم تُسجل منذ 2014.

🧠 نظرة مُركّب: ثقة المستهلك ستكون عنصرًا مهمًا في تقييم قوة الطلب المحلي. استمرار التراجع قد يزيد المخاوف بشأن الإنفاق، بينما أي تحسن قد يقدم إشارة على قدرة المستهلك الأميركي على الصمود.

📌 الخلاصة لمتابعي مُركّب

يبدأ موسم نتائج الربع الثالث تدريجيًا هذا الأسبوع قبل انطلاقه بصورة أوسع مع البنوك الكبرى الأسبوع المقبل.

ويتوقع المحللون نمو إيرادات شركات S&P 500 (SPX) بنسبة 12.1%، ونمو الأرباح بنسبة 29.1%، بعدما ارتفعت تقديرات ربحية السهم بنسبة 1.3% خلال الربع.

ويترقب المستثمرون محضر اجتماع Fed يوم الأربعاء، إلى جانب نتائج Applied Digital (APLD) وLevi Strauss (LEVI)، ثم PepsiCo (PEP) الخميس وDelta Air Lines (DAL) الجمعة.

كما ستصدر الجمعة قراءة ثقة المستهلك الأميركي لشهر أكتوبر.

🧠 نظرة مُركّب: هذا الأسبوع يمثل انتقالًا من التركيز شبه الكامل على الاقتصاد الكلي والفائدة إلى مرحلة يصبح فيها أداء الشركات أكثر تأثيرًا. وإذا جاءت النتائج قوية بالتزامن مع استقرار العوائد، فقد تحصل الأسهم على دعم جديد، بينما ستصبح خيبات الأرباح أكثر حساسية بعد ارتفاع تقديرات المحللين.

🔮 نظرة مستقبلية

سيكون موسم الأرباح هو الاختبار التالي للسوق، خصوصًا بعدما ارتفعت تقديرات المحللين بدلًا من انخفاضها خلال الربع.

تحقيق نمو الأرباح المتوقع عند 29.1% سيعزز فرضية استمرار قوة أرباح الشركات، بينما ستكون توقعات الإدارات للأرباع المقبلة حاسمة لمعرفة ما إذا كان هذا الزخم قابلًا للاستمرار.

وفي الوقت نفسه، سيظل مسار Fed وعوائد سندات الخزانة عنصرين رئيسيين في تقييم الأسهم، بدءًا من محضر اجتماع سبتمبر يوم الأربعاء وحتى اجتماع السياسة النقدية المقبل في أواخر أكتوبر.

🧠 نظرة مُركّب: السوق يدخل موسم الأرباح بتوقعات مرتفعة، وهو ما يمنح النتائج القوية فرصة لدعم الاتجاه الصاعد لكنه يزيد أيضًا تكلفة أي إخفاق. التوازن بين نمو الأرباح ومسار الفائدة سيكون العامل الأهم في تحديد اتجاه الأسهم خلال الأسابيع المقبلة.