إنتل تحقق أسرع نمو للإيرادات منذ أكثر من 15 عامًا... لكن السهم يتراجع رغم النتائج القوية 📈💻

قدمت Intel INTC أقوى نتائج فصلية لها منذ بدء خطة التحول، مسجلة أسرع نمو للإيرادات منذ أكثر من 15 عامًا، إلا أن السهم تراجع بعد موجة صعود أولية، في إشارة إلى أن المستثمرين أصبحوا يطالبون الشركة بالمزيد بعد الارتفاع الكبير الذي حققه السهم خلال العام الماضي.

🧠 نظرة مُركّب: لم يعد السؤال المطروح في السوق هو ما إذا كانت Intel تنجح في التعافي، بل ما إذا كانت قادرة على الحفاظ على هذا المستوى المرتفع من النمو لفترة طويلة.

📊 أقوى نتائج منذ سنوات

حققت Intel INTC خلال الربع الثاني:

• إيرادات بلغت 16.1 مليار دولار، بارتفاع 25% مقارنة بالعام الماضي، وهو أسرع نمو فصلي منذ أكثر من 15 عامًا.
• ربحية سهم معدلة (Non-GAAP EPS) بلغت 0.42 دولار، مقارنة بخسارة معدلة قدرها 0.10 دولار قبل عام.
• هامش إجمالي معدل (Non-GAAP Gross Margin) ارتفع إلى 41.8% مقابل 29.7% قبل عام.
• هامش تشغيلي معدل بلغ 17.2% بعد أن كان -3.9% في الفترة نفسها من العام الماضي.
• أرباح صافية معدلة وصلت إلى 2.2 مليار دولار.
• تدفقات نقدية تشغيلية بلغت 7 مليارات دولار.

🧠 نظرة مُركّب: لم يقتصر التحسن على الإيرادات، بل امتد إلى الربحية والتدفقات النقدية، وهو ما يجعل نتائج هذا الربع أكثر قوة من مجرد ارتفاع في المبيعات.

🚀 الذكاء الاصطناعي يقود النمو

كان قطاع مراكز البيانات والذكاء الاصطناعي المحرك الرئيسي للأداء، إذ ارتفعت إيراداته بنسبة 59% إلى 6.3 مليار دولار، مقارنة بنمو 22% فقط في الربع السابق.

كما سجلت القطاعات الأخرى أداءً قويًا:

• الحوسبة الشخصية والذكاء الاصطناعي المادي (Client Computing & Physical AI) ارتفعت إيراداتها 13% إلى 8.9 مليار دولار.
• قطاع التصنيع (Foundry) نما 31% ليصل إلى 5.8 مليار دولار.

وأكد الرئيس التنفيذي Lip-Bu Tan أن الطلب المتزايد على تطبيقات الذكاء الاصطناعي يدعم نمو أعمال الشركة في المعالجات، والرقائق المخصصة (ASICs)، وتقنيات التغليف المتقدم، وخدمات تصنيع الرقائق.

🧠 نظرة مُركّب: اللافت في النتائج أن النمو لم يعد محصورًا في قطاع واحد، بل أصبح يشمل معظم أنشطة Intel، وهو ما يعزز مصداقية خطة التحول.

⚠️ لماذا تراجع السهم رغم النتائج؟

قفز سهم Intel INTC بنحو 12% في تداولات ما بعد الإغلاق عقب إعلان النتائج، لكنه فقد جميع مكاسبه خلال جلسة الجمعة، ليتراجع دون مستوى إغلاق الخميس.

ويعود ذلك إلى أن المستثمرين ركزوا على التقييم المرتفع أكثر من النتائج نفسها.

فبعد الارتفاع الكبير الذي شهده السهم خلال العام الماضي، أصبحت الأسواق تتوقع استمرار تحقيق نتائج استثنائية لعدة فصول متتالية.

كما تبلغ القيمة السوقية للشركة نحو 480 مليار دولار، وهو تقييم يعكس بالفعل قدرًا كبيرًا من التفاؤل بشأن مستقبل النمو.

🧠 نظرة مُركّب: عندما ترتفع التوقعات إلى مستويات عالية جدًا، قد لا تكون النتائج الممتازة وحدها كافية لدفع السهم إلى مزيد من الصعود.

🔮 التوقعات لا تزال قوية

تتوقع Intel INTC خلال الربع الثالث:

• إيرادات بين 15.8 و16.8 مليار دولار.
• ربحية سهم معدلة عند 0.38 دولار.
• هامش إجمالي معدل يقارب 42%.

كما أعلنت الإدارة زيادة الاستثمارات في معدات التصنيع، وغرف الإنتاج النظيفة (Clean Rooms) والركائز (Substrates) لتلبية الطلب المتزايد.

لكن الشركة أشارت أيضًا إلى أن هذه الاستثمارات سترفع مصروفات الإهلاك مستقبلًا، وهو ما قد يضغط على الهوامش خلال السنوات المقبلة.

أما الخسارة الصافية المعلنة البالغة 11 مليار دولار، فترجع إلى قيد محاسبي غير نقدي بقيمة 12.5 مليار دولار مرتبط بأسهم تحتفظ بها الشركة ضمن اتفاقية CHIPS Act، وليس نتيجة تدهور في العمليات التشغيلية.

🧠 نظرة مُركّب: تبدو أساسيات الأعمال في تحسن واضح، لكن المرحلة المقبلة ستختبر قدرة Intel على تحقيق نمو قوي بالتزامن مع زيادة الإنفاق الرأسمالي.

📌 الخلاصة لمتابعي مركّب

• سجلت Intel INTC أسرع نمو للإيرادات منذ أكثر من 15 عامًا بارتفاع 25% إلى 16.1 مليار دولار.
• ارتفعت ربحية السهم المعدلة إلى 0.42 دولار مع تحسن كبير في الهوامش والأرباح.
• قاد قطاع مراكز البيانات والذكاء الاصطناعي النمو بإيرادات بلغت 6.3 مليار دولار.
• تراجع السهم رغم النتائج القوية بسبب ارتفاع التقييم وتوقعات المستثمرين بمواصلة الأداء الاستثنائي.
• تتوقع الشركة استمرار النمو خلال الربع الثالث مع زيادة الاستثمارات لتوسيع الطاقة الإنتاجية.

🧠 نظرة مُركّب: تؤكد النتائج أن خطة تحول Intel أصبحت تحقق نتائج ملموسة، لكن تقييم السهم الحالي يعني أن السوق لن يكتفي بربع قوي واحد، بل ينتظر استمرار هذا الأداء لسنوات حتى يبرر الأسعار الحالية.