HPE ترفع توقعات مبيعات 2026 مع طفرة خوادم الذكاء الاصطناعي… لكن السهم يهبط بأكثر من 5% 🤖📉

رفعت Hewlett Packard Enterprise (HPE) توقعاتها لنمو الإيرادات خلال السنة المالية 2026 إلى نطاق 34%–37%، مقارنة بتوقعاتها السابقة البالغة 29%–33%، بعدما سجلت الشركة مبيعات فصلية قياسية مدفوعة بالطلب القوي على خوادم الذكاء الاصطناعي ومعدات الشبكات.

وارتفعت إيرادات الربع الثالث بنحو 34% على أساس سنوي إلى $12.2 مليار، بينما بلغت الأرباح المعدلة المخففة Non-GAAP Diluted EPS نحو $1.11 للسهم.

ورفعت الشركة أيضًا توقعاتها للأرباح المعدلة للسهم خلال العام بالكامل إلى نطاق $3.75–$3.85، مقارنة بنطاق سابق عند $3.35–$3.45.

ورغم قوة النتائج ورفع التوقعات، هبط سهم HPE بأكثر من 5% في التداولات الممتدة، إذ كانت توقعات المستثمرين مرتفعة بدرجة جعلت تجاوز تقديرات المحللين غير كافٍ لدعم السهم.

🧠 نظرة مركّب: رد فعل السهم يشبه ما نشاهده بصورة متزايدة في شركات الذكاء الاصطناعي؛ النتائج القوية لم تعد كافية وحدها. عندما ترتفع التوقعات مسبقًا، يحتاج المستثمرون إلى مفاجأة أكبر بكثير للحفاظ على الزخم.

🖥️ إيرادات الخوادم تقفز 35%

ارتفعت إيرادات قطاع الخوادم لدى HPE بنحو 35% على أساس سنوي إلى $6.8 مليار خلال الربع.

ويعكس النمو استمرار الطلب القوي على البنية التحتية الحاسوبية اللازمة لتدريب وتشغيل نماذج الذكاء الاصطناعي.

وتستفيد الشركة من موجة الإنفاق المتسارعة على مراكز البيانات، خصوصًا مع زيادة احتياجات شركات الحوسبة السحابية والمؤسسات لقدرات معالجة أكبر.

🧠 نظرة مركّب: وصول الخوادم إلى $6.8 مليار يجعل طفرة الذكاء الاصطناعي محركًا ماليًا مباشرًا لـHPE، وليس مجرد قصة مستقبلية. التحدي الآن انتقل من العثور على الطلب إلى القدرة على توفير المكونات وتسليم الأنظمة.

🌐 الشبكات تقفز 75% مع طفرة مراكز البيانات

كان أداء قطاع الشبكات أكثر قوة، إذ ارتفعت الإيرادات بنحو 75% إلى $2.9 مليار.

وجاء ذلك بدعم من أعمال شبكات مراكز البيانات التي ارتفعت بأكثر من الضعف، إلى جانب قفزة بلغت 270% في إيرادات التوجيه Routing.

وتشير هذه الأرقام إلى أن طفرة الذكاء الاصطناعي لا تدعم الطلب على الخوادم فقط، بل تمتد إلى البنية التحتية التي تربط وحدات الحوسبة داخل مراكز البيانات.

🧠 نظرة مركّب: نمو الشبكات 75% وقفزة Routing بنسبة 270% قد يكونان من أهم أرقام التقرير. بناء مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي يتطلب خوادم واتصالًا عالي السرعة معًا، ما يمنح HPE فرصة للاستفادة من أكثر من طبقة داخل دورة الإنفاق نفسها.

⚠️ الطلب يتجاوز العرض ونقص المكونات يحد من النمو

رغم الطلب القوي، تواجه الشركة قيودًا في سلسلة التوريد قد تحد من قدرتها على تحويل جميع الطلبات إلى إيرادات بسرعة.

وقال الرئيس التنفيذي Antonio Neri إن الشركة تعمل مع شركائها للحصول على اتفاقيات توريد إضافية متعددة السنوات.

وأوضحت المديرة المالية Marie Myers أن الذاكرة تتصدر قائمة المكونات التي تعاني من نقص، إلى جانب NAND ووحدات المعالجة المركزية CPUs ومحركات التخزين Drives.

ودخلت الشركة في اتفاقيات توريد طويلة الأجل لتعزيز وصولها إلى المكونات الحيوية، في ظل تأكيد الإدارة أن الطلب يتجاوز العرض بفارق كبير.

🧠 نظرة مركّب: نقص المكونات يمثل سلاحًا ذا حدين؛ فهو دليل على قوة الطلب، لكنه قد يؤجل الاعتراف بالإيرادات ويرفع التكاليف. لذلك تصبح قدرة HPE على تأمين الذاكرة والمعالجات والتخزين عاملًا مباشرًا في سرعة نموها خلال الأرباع المقبلة.

📦 المخزون يقفز إلى 11.82 مليار دولار

ارتفع مخزون HPE إلى $11.82 مليار بنهاية يوليو، مقارنة بنحو $7.16 مليار في الفترة نفسها من العام الماضي، بزيادة تقارب 65%.

وقالت الإدارة إن الزيادة تعكس ارتفاع أسعار السلع والمكونات، إلى جانب قرارات شراء متعمدة تهدف إلى مواكبة دفتر الطلبات المتوسع والتراكم القياسي للطلبات.

وبدلًا من النظر إلى ارتفاع المخزون باعتباره ضعفًا في الطلب، ترى الشركة أنه يمثل محاولة لتأمين المكونات الضرورية وسط قيود العرض.

🧠 نظرة مركّب: قفزة المخزون إلى $11.82 مليار تحتاج إلى مراقبة دقيقة. إذا استمر الطلب القوي، يمكن تحويل المخزون إلى إيرادات مستقبلية بسرعة. أما إذا تباطأت دورة الإنفاق على الذكاء الاصطناعي، فقد يتحول المخزون المرتفع إلى ضغط على رأس المال العامل والتدفقات النقدية.

🚀 HPE ترفع توقعات 2027 أيضًا

لم تقتصر زيادة التفاؤل على السنة المالية الحالية، إذ رفعت الشركة أيضًا توقعاتها للسنة المالية 2027.

وباتت HPE تتوقع نمو الإيرادات بنسبة 13%–17%، مقارنة بتوقعاتها السابقة البالغة 8%–12%.

كما رفعت توقعاتها لنمو الأرباح المعدلة للسهم إلى 16%–20%، من نطاق سابق عند 12%–16%.

🧠 نظرة مركّب: رفع توقعات 2027 أكثر أهمية من تجاوز نتائج ربع واحد، لأنه يشير إلى أن الإدارة ترى الطلب على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي ممتدًا إلى ما بعد الدورة الحالية وليس مجرد طفرة قصيرة الأجل.

☁️ صفقة خوادم بقيمة 3.5 مليار دولار مع مزود سحابي كبير

كشف Antonio Neri أن HPE وقعت بعد نهاية الربع اتفاقية بقيمة $3.5 مليار مع مزود خدمات سحابية كبير لتوريد خوادم ستستخدم في تشغيل أعباء العمل الخاصة بنماذج الذكاء الاصطناعي التابعة لذلك العميل.

ولم تكشف الشركة عن هوية العميل.

وتعزز الصفقة رؤية الطلب المستقبلي، خصوصًا مع وصول تراكم الطلبات لدى الشركة إلى مستوى قياسي.

🧠 نظرة مركّب: صفقة واحدة بقيمة $3.5 مليار تعطي HPE رؤية قوية للإيرادات المستقبلية، لكنها تزيد أيضًا أهمية التنفيذ وتأمين المكونات. في ظل قيود العرض الحالية، الفوز بالعقود ليس المشكلة؛ تسليمها في الوقت المناسب هو الاختبار.

🤝 شراكة Oracle تتوسع داخل مراكز بيانات AI

أعلنت الشركة أيضًا توسيع شراكتها مع Oracle (ORCL) لنشر معدات شبكات HPE Juniper عبر مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي التابعة لـOracle.

وبموجب الاتفاقية، منحت HPE شركة Oracle ضمانات Warrants تمنحها الحق في شراء أسهم HPE.

وتمنح الشراكة الشركة تعرضًا إضافيًا للإنفاق المتزايد على شبكات مراكز البيانات المستخدمة في تشغيل تطبيقات الذكاء الاصطناعي.

🧠 نظرة مركّب: الجمع بين خوادم الذكاء الاصطناعي وشبكات HPE Juniper يوسع موقع الشركة داخل سلسلة قيمة مراكز البيانات. كلما استطاعت بيع الحوسبة والشبكات للعميل نفسه، زادت قدرتها على الاستفادة من كل دولار جديد يتم إنفاقه على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

💰 إعادة 75% على الأقل من التدفق النقدي الحر للمساهمين

قالت الشركة إنها تخطط لإعادة ما لا يقل عن 75% من التدفق النقدي الحر Free Cash Flow إلى المساهمين خلال الربع الرابع.

ويأتي ذلك بالتزامن مع وصول تراكم الطلبات إلى مستوى قياسي، ورفع توقعات الإيرادات والأرباح للعام الحالي والمقبل.

🧠 نظرة مركّب: الجمع بين نمو مرتفع وإعادة نسبة كبيرة من Free Cash Flow للمساهمين عامل إيجابي، لكن المستثمرين سيحتاجون إلى التأكد من أن ارتفاع المخزون ومتطلبات تمويل طفرة الذكاء الاصطناعي لن يضغطا على توليد النقد مستقبلًا.

📌 الخلاصة لمتابعي مركّب

• إيرادات الربع الثالث ترتفع 34% إلى $12.2 مليار.
• الأرباح المعدلة المخففة Non-GAAP EPS تبلغ $1.11 للسهم.
• توقعات نمو إيرادات 2026 ترتفع إلى 34%–37% من 29%–33%.
• توقعات الأرباح المعدلة لعام 2026 ترتفع إلى $3.75–$3.85 للسهم من $3.35–$3.45.
• إيرادات الخوادم تقفز 35% إلى $6.8 مليار.
• إيرادات الشبكات ترتفع 75% إلى $2.9 مليار.
• إيرادات Routing تقفز 270%.
• المخزون يرتفع إلى $11.82 مليار من $7.16 مليار.
• توقعات نمو إيرادات 2027 ترتفع إلى 13%–17% من 8%–12%.
• توقعات نمو الأرباح المعدلة في 2027 ترتفع إلى 16%–20% من 12%–16%.
• الشركة توقع صفقة خوادم بقيمة $3.5 مليار مع مزود سحابي كبير.
• HPE توسع شراكتها مع Oracle داخل مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي.
• تراكم الطلبات يصل إلى مستوى قياسي.
• الشركة تخطط لإعادة ما لا يقل عن 75% من Free Cash Flow للمساهمين في الربع الرابع.
• سهم HPE يتراجع بأكثر من 5% بعد النتائج.

🧠 نظرة مركّب: التقرير يؤكد أن HPE أصبحت مستفيدًا مباشرًا من دورة الإنفاق على الذكاء الاصطناعي، مع نمو قوي في الخوادم والشبكات ودفتر طلبات قياسي. لكن ارتفاع المخزون وقيود المكونات وسقف توقعات المستثمرين المرتفع تفسر لماذا لم تكن النتائج القوية كافية لدفع السهم إلى الأعلى.

🔮 نظرة مستقبلية

تعتمد المرحلة المقبلة لـHPE على قدرتها على تحويل الطلب القياسي إلى إيرادات فعلية دون أن تؤدي قيود الذاكرة وNAND وCPUs والمكونات الأخرى إلى تأخير التسليمات أو الضغط على الهوامش.

وتوفر صفقة $3.5 مليار مع مزود الخدمات السحابية وتوسيع الشراكة مع Oracle رؤية قوية للطلب، بينما يشير رفع توقعات 2027 إلى ثقة الإدارة باستمرار دورة الإنفاق.

في المقابل، سيظل المخزون البالغ $11.82 مليار نقطة يجب مراقبتها، إلى جانب التدفقات النقدية وقدرة الشركة على تحقيق النمو المتوقع دون التضحية بالربحية.

🧠 نظرة مركّب: الطلب ليس المشكلة لدى HPE حاليًا؛ القدرة على التوريد والتنفيذ هي العامل الحاسم. إذا تمكنت الشركة من تخفيف قيود المكونات وتحويل تراكم الطلبات القياسي إلى مبيعات، فقد تصبح طفرة الذكاء الاصطناعي محرك نمو متعدد السنوات، لكن السوق سيطالب بتنفيذ قوي بعد أن أصبحت التوقعات مرتفعة بالفعل.