هل أصبحت Nvidia رخيصة مجددًا؟ تقييم السهم يعود إلى مستويات ما قبل طفرة الذكاء الاصطناعي 🤖📉
شهد سهم Nvidia (NVDA) تراجعًا ملحوظًا خلال الأسابيع الأخيرة، ما دفع تقييمه إلى أدنى مستوياته منذ ما قبل طفرة الذكاء الاصطناعي، رغم استمرار قوة أعمال الشركة وارتفاع توقعات أرباحها.
🧠 نظرة مركّب: السوق لا يعاقب Nvidia بسبب ضعف أعمالها، بل لأن المستثمرين بدأوا يوزعون رهاناتهم على شركات أخرى داخل قطاع الرقائق.
📉 خسارة تريليون دولار من القيمة السوقية
منذ بلوغ السهم ذروته في 14 مايو، تراجعت أسهم Nvidia (NVDA) بنحو 16%، لتفقد الشركة ما يقارب تريليون دولار من قيمتها السوقية.
وبذلك أصبحت القيمة السوقية للشركة عند أدنى مستوياتها منذ أوائل 2019، قبل انطلاق طفرة الذكاء الاصطناعي.
🧠 نظرة مركّب: ضخامة القيمة السوقية جعلت أي تراجع في السهم يترجم إلى خسائر هائلة على الورق.
💰 تقييم أقل من السوق
يتداول سهم Nvidia (NVDA) حاليًا عند مضاعف ربحية مستقبلي يبلغ نحو 18 مرة فقط.
وللمقارنة:
- يتداول S&P 500 عند أكثر من 20 مرة.
- يتداول Nasdaq 100 عند نحو 23 مرة.
وبذلك أصبح سهم Nvidia أرخص من نحو نصف شركات S&P 500 من حيث مضاعف الربحية.
🧠 نظرة مركّب: انخفاض التقييم لا يعني بالضرورة ضعف الشركة، بل قد يعكس تغيرًا في شهية المستثمرين.
🚀 الأعمال ما زالت قوية
رغم تراجع السهم، لم تتغير الأساسيات التشغيلية للشركة بشكل سلبي.
فقد واصل المحللون رفع توقعاتهم للأرباح، بينما حافظت Nvidia (NVDA) على هيمنتها على سوق معالجات الخوادم الرسومية GPU بحصة بلغت نحو 97% بنهاية 2025، مقارنة بـ 95% قبل عام.
كما نفت الشركة التقارير التي تحدثت عن تأخير إطلاق نظام خوادم Kyber الجديد، مؤكدة أن خارطة الطريق الخاصة بمنتجاتها تسير وفق الخطة.
🧠 نظرة مركّب: تراجع السهم لم يكن نتيجة ضعف في الأعمال، بل نتيجة تغير توجهات المستثمرين.
🔄 المستثمرون يتجهون إلى شركات أخرى
بدأ المستثمرون خلال الأشهر الأخيرة توسيع استثماراتهم في شركات أخرى مرتبطة بالذكاء الاصطناعي، خصوصًا شركات الذاكرة والتخزين.
ومن أبرز المستفيدين:
وخلال الربع الثاني فقط، أضافت الشركات الثلاث مجتمعة نحو 2 تريليون دولار إلى قيمتها السوقية.
في المقابل، ارتفع سهم Nvidia (NVDA) بنسبة 5.6% فقط منذ بداية العام، مقارنة بصعود S&P 500 بنسبة 9.6%.
🧠 نظرة مركّب: الأموال لم تغادر قطاع الذكاء الاصطناعي... بل انتقلت إلى أسماء أخرى داخل القطاع.
💾 طفرة الذاكرة تغير المشهد
جاء الزخم القوي في أسهم Micron (MU) بدعم من الارتفاع الكبير في أسعار رقائق الذاكرة عالية النطاق HBM.
كما ارتفع هامش الربح الإجمالي للشركة إلى 84.9% في الربع الثالث، مقارنة بـ 39% قبل عام، ما عزز ثقة المستثمرين في استمرار نمو القطاع.
🧠 نظرة مركّب: دورة الاستثمار الحالية أصبحت تشمل البنية التحتية الكاملة للذكاء الاصطناعي، وليس Nvidia وحدها.
📌 الخلاصة لمتابعي مركّب
- تراجع سهم Nvidia (NVDA) بنحو 16% منذ ذروته الأخيرة.
- فقدت الشركة نحو تريليون دولار من قيمتها السوقية.
- انخفض مضاعف الربحية إلى نحو 18 مرة، أقل من S&P 500 وNasdaq 100.
- لا تزال الشركة تسيطر على نحو 97% من سوق معالجات الخوادم الرسومية.
- اتجه المستثمرون إلى أسهم مثل Micron (MU) وAMD (AMD) وIntel (INTC).
🧠 نظرة مركّب: ما يحدث ليس نهاية قصة Nvidia... بل بداية مرحلة يتوسع فيها الاستثمار داخل منظومة الذكاء الاصطناعي بأكملها.
🔮 نظرة مستقبلية
إذا واصلت Nvidia (NVDA) تحقيق نمو قوي في الأرباح والحفاظ على ريادتها التقنية، فقد يتحول انخفاض التقييم الحالي إلى فرصة للمستثمرين على المدى الطويل.
لكن استمرار انتقال السيولة إلى شركات الرقائق الأخرى قد يبقي أداء السهم أقل من أداء بعض منافسيه خلال الفترة المقبلة، رغم قوة أعماله الأساسية.
🧠 نظرة مركّب: مستقبل Nvidia لن يتحدد فقط بنموها... بل أيضًا بسرعة نمو بقية شركات منظومة الذكاء الاصطناعي.