عقود S&P 500 وDow ترتفع بعد دعم Waller لتثبيت الفائدة وتراجع عائد 10 سنوات 📈🏦
ارتفعت العقود الآجلة للأسهم الأميركية الخميس بعدما أشار عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي Christopher Waller إلى استعداده لدعم تثبيت أسعار الفائدة، ما خفف مخاوف المستثمرين من زيادة وشيكة في تكاليف الاقتراض.
وارتفعت عقود S&P 500 بنحو 0.4%، وأضافت عقود Nasdaq 100 نحو 0.2%، بينما قفزت عقود Dow Jones Industrial Average بنحو 339 نقطة أو 0.6%.
وفي سوق السندات، تراجع عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات إلى قرابة 4.75%، بعدما قال Waller إنه "يميل إلى دعم" إبقاء الفائدة دون تغيير، بشرط ألا تحمل بيانات التضخم المقبلة مفاجآت.
🧠 نظرة مركّب: تصريحات Waller قدمت للأسهم المحفز الذي كانت تبحث عنه بعد القفزة الأخيرة في العوائد. انخفاض تكلفة الاقتراض يخفف الضغط على التقييمات، خصوصًا لأسهم التكنولوجيا والنمو.
🏦 عائد 10 سنوات يتراجع من أعلى مستوى منذ 2023
كان عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات قد قفز خلال جلسة الأربعاء إلى 4.818%، وهو أعلى مستوى له منذ نوفمبر 2023، قبل أن يتراجع لاحقًا.
كما ارتفع عائد السندات لأجل عامين إلى 4.41%، وهو مستوى لم يسجله منذ يناير 2025، قبل أن يقلص مكاسبه.
وأدى ارتفاع العوائد خلال الأسابيع الماضية إلى زيادة الضغط على الأسهم، مع إعادة المستثمرين تقييم احتمالات رفع الفائدة واستمرار التضخم.
🧠 نظرة مركّب: تراجع عائد 10 سنوات من 4.818% إلى قرابة 4.75% مهم للأسهم، لكن المستوى لا يزال مرتفعًا. السوق يحتاج إلى استقرار العوائد وليس مجرد تراجع لجلسة واحدة حتى يتحول ذلك إلى دعم أكثر استدامة.
📉 احتمال رفع الفائدة يتراجع إلى 54.6%
أدت تصريحات Waller إلى تحول واضح في توقعات سوق العقود الآجلة للفائدة.
وتراجع احتمال رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في اجتماعه المقبل إلى 54.6%، مقارنة بنحو 63.2% في اليوم السابق، وفق أداة CME FedWatch.
ويعني ذلك أن السوق لا يزال يرى رفع الفائدة احتمالًا قائمًا، لكن الفارق بين سيناريو الرفع والتثبيت أصبح أكثر تقاربًا.
🧠 نظرة مركّب: انخفاض الاحتمال بنحو 8.6 نقاط مئوية خلال يوم واحد يظهر مدى حساسية الأسواق لأي تصريح من مسؤولي الفيدرالي. بيانات التضخم المقبلة يمكن أن تغير هذه النسبة مرة أخرى بصورة كبيرة.
🇯🇵 الين يقفز ويدعم تراجع العوائد الأميركية
ساهم الارتفاع القوي للين الياباني في تهدئة سوق السندات الأميركية.
وارتفع الين الياباني (JPY) بأكثر من 1% مقابل الدولار إلى نحو 156.1 ين للدولار، لتصل مكاسبه خلال يومين إلى قرابة 3%.
وجاءت الحركة بعد تصريحات متشددة من أحد أعضاء مجلس إدارة Bank of Japan الأربعاء، دفعت الأسواق إلى زيادة توقعاتها بشأن رفع أسعار الفائدة اليابانية بوتيرة أسرع أو أكثر انتظامًا.
وقال Adam Crisafulli من Vital Knowledge إن استمرار قوة الين قد يساعد في تفكيك عدد من الضغوط الاقتصادية الكلية التي أثرت على الأسهم.
🧠 نظرة مركّب: صعود الين يخفف جزءًا من الاختلال الكبير في فروق الفائدة بين اليابان والولايات المتحدة. وإذا استمرت الحركة، فقد تؤثر على تدفقات رؤوس الأموال العالمية وتساعد في تخفيف بعض الضغوط على عوائد السندات الأميركية.
🛢️ النفط يبقى الخطر التضخمي الأبرز
رغم تحسن الأسهم والسندات، واصلت أسعار النفط ارتفاعها.
وصعد خام West Texas Intermediate (CL=F) بنحو 1% ليتداول قرب $92 للبرميل.
كما ارتفع خام Brent (BZ=F) بأقل من 1% ليتداول فوق $96 للبرميل.
وكان ارتفاع أسعار الخام أحد العوامل التي ضغطت على سوق السندات مؤخرًا، إذ يخشى المستثمرون من أن يؤدي استمرار تكاليف الطاقة المرتفعة إلى زيادة التضخم وإجبار الفيدرالي على رفع أسعار الفائدة.
🧠 نظرة مركّب: النفط يمثل العقبة الأساسية أمام سيناريو تثبيت الفائدة. يمكن للفيدرالي تحمل بعض التباطؤ في سوق العمل، لكن استمرار الطاقة عند مستويات مرتفعة قد يعيد الضغوط السعرية ويجعل التثبيت أكثر صعوبة.
💼 Williams يرى ارتفاع العوائد انعكاسًا لقوة الاقتصاد
قال رئيس الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك John Williams إنه ينظر إلى ارتفاع عوائد سندات الخزانة باعتباره إشارة إلى بقاء الاقتصاد الأميركي على أرضية قوية.
وأشار إلى الأرباح القياسية التي حققتها الشركات خلال الربع الثاني كأحد الأدلة على استمرار قوة النشاط الاقتصادي.
ويقدم هذا التفسير رؤية مختلفة عن المخاوف السائدة التي تربط ارتفاع العوائد أساسًا بالتضخم والمخاطر المالية.
🧠 نظرة مركّب: إذا كان ارتفاع العوائد مدفوعًا بالنمو والأرباح القوية، فهو أقل خطورة على الأسهم من ارتفاع ناتج عن التضخم. المشكلة أن النفط المرتفع يجعل الفصل بين السببين أكثر صعوبة في الوقت الحالي.
📈 المؤشرات تحاول البناء على ارتداد الأربعاء
تأتي مكاسب العقود الآجلة بعدما أنهت المؤشرات الأميركية الرئيسية جلسة الأربعاء على ارتفاع، منهية سلسلة خسائر استمرت 3 جلسات متتالية.
وتحسن المزاج الخميس مع اجتماع عدة عوامل إيجابية، أبرزها تراجع عوائد السندات وانخفاض توقعات رفع الفائدة وارتفاع الين.
لكن استمرار النفط فوق $90 يبقي أحد أهم مصادر المخاطر التضخمية قائمًا.
🧠 نظرة مركّب: ارتداد السوق أصبح أكثر دعمًا مع تراجع العوائد، لكن الاختبار الحقيقي سيكون قدرة المؤشرات على الحفاظ على المكاسب إذا بقي النفط مرتفعًا وظهرت بيانات اقتصادية قوية بما يكفي لإعادة رهانات رفع الفائدة.
📌 الخلاصة لمتابعي مركّب
- عقود S&P 500 ترتفع 0.4%.
- عقود Nasdaq 100 تصعد 0.2%.
- عقود Dow Jones تقفز 339 نقطة أو 0.6%.
- عائد سندات 10 سنوات يتراجع إلى نحو 4.75%.
- العائد سجل الأربعاء 4.818%، الأعلى منذ نوفمبر 2023.
- عائد سندات عامين وصل إلى 4.41%، الأعلى منذ يناير 2025.
- احتمال رفع الفائدة يتراجع إلى 54.6% من 63.2%.
- الين يرتفع بأكثر من 1% إلى 156.1 مقابل الدولار.
- مكاسب الين خلال يومين تقترب من 3%.
- خام WTI يرتفع 1% إلى قرابة $92.
- خام Brent يتداول فوق $96.
- المؤشرات الأميركية أنهت الأربعاء سلسلة خسائر استمرت 3 جلسات.
🧠 نظرة مركّب: التحسن الحالي يعتمد بصورة كبيرة على انخفاض العوائد وتراجع رهانات رفع الفائدة. لكن بقاء النفط فوق $90 يعني أن خطر التضخم لم يختفِ، ولذلك لا يزال السوق بحاجة إلى بيانات داعمة قبل اعتبار الضغط النقدي قد انتهى.
🔮 نظرة مستقبلية
ستكون بيانات التضخم المقبلة حاسمة في تحديد ما إذا كان Waller ومسؤولون آخرون يستطيعون دعم تثبيت أسعار الفائدة في الاجتماع المقبل.
وفي الوقت نفسه، سيبقى النفط عاملًا رئيسيًا؛ تراجع أسعار الطاقة قد يخفض الضغوط التضخمية ويمنح الفيدرالي مساحة أكبر للتوقف، بينما استمرار خام Brent فوق $96 أو اقترابه من $100 قد يعيد سيناريو رفع الفائدة إلى الواجهة.
كما ستتم مراقبة الين الياباني بعد مكاسبه القوية، خصوصًا إذا استمرت الأسواق في زيادة توقعاتها بشأن تشديد Bank of Japan للسياسة النقدية.
🧠 نظرة مركّب: المعادلة أصبحت أوضح للأسهم: عوائد أقل مع استقرار النفط تعني مساحة أكبر للصعود، بينما عودة عائد 10 سنوات فوق 4.8% بالتزامن مع ارتفاع النفط ستعيد الضغط سريعًا على وول ستريت.