Costco أمام حركة محتملة بـ3% بعد النتائج.. هل تعود إلى مستويات بداية العام؟ 🛒📊

تستعد كوستكو (COST – Costco) للإعلان عن نتائجها المالية بعد إغلاق السوق يوم الخميس، وسط توقعات بأن يشهد السهم حركة ملحوظة قد تعيده بالقرب من المستويات التي بدأ عندها العام.

وبناءً على تسعير عقود الخيارات الحالي، يتوقع المتداولون تحرك سهم كوستكو (COST – Costco) بما يصل إلى 3% في أي من الاتجاهين بحلول نهاية الأسبوع.

وانطلاقًا من إغلاق الثلاثاء، فإن حركة بهذا الحجم قد تدفع السهم هبوطًا إلى نحو $873، ما سيمحو جزءًا كبيرًا من مكاسبه منذ بداية العام، أو ترفعه إلى نحو $925 في حال جاءت الحركة إيجابية.

🧠 نظرة مُركّب: تسعير حركة بنحو 3% يعني أن السوق يستعد لنتائج قادرة على تحريك السهم بوضوح، لكن النطاق المتوقع يظل محدودًا نسبيًا مقارنة ببعض أسهم النمو، ما يعكس طبيعة كوستكو الأكثر استقرارًا.

📉 السهم يفقد جزءًا من زخمه بعد قمة مايو

ارتفع سهم كوستكو (COST – Costco) بأقل من 5% منذ بداية العام، بعد تراجع كبير من المستوى القياسي الذي سجله في مايو.

وكان السهم قد استفاد في وقت سابق من العام من توجه المستهلكين المتأثرين بالتضخم نحو متاجر الجملة بحثًا عن أسعار وصفقات أفضل.

لكن الزخم تراجع لاحقًا بعدما جاءت بعض نتائج الشركة دون التوقعات المرتفعة التي كان السوق قد ضمنها بالفعل في تقييم السهم.

ويعني ذلك أن المشكلة لم تكن بالضرورة ضعف النشاط التشغيلي، بل ارتفاع سقف التوقعات الذي ترك مساحة محدودة أمام الشركة لمفاجأة المستثمرين إيجابيًا.

🧠 نظرة مُركّب: عندما يتداول سهم بجودة عالية وتوقعات مرتفعة، تصبح النتائج الجيدة وحدها غير كافية أحيانًا. كوستكو تحتاج إلى تجاوز التوقعات أو تقديم إشارات قوية للمستقبل حتى تحصل على إعادة تقييم إيجابية من السوق.

🎯 Bank of America يخفض السعر المستهدف

قبل إعلان النتائج، خفض محللو بنك أوف أميركا (BAC – Bank of America) السعر المستهدف لسهم كوستكو (COST – Costco) إلى $1,095 من $1,200.

وجاء التخفيض نتيجة نظرة أكثر حذرًا تجاه هوامش أرباح الشركة في ظل ارتفاع تكاليف الوقود، إلى جانب احتمال استخدام كوستكو المبالغ المستردة من الرسوم الجمركية لخفض أسعار المنتجات.

مثل هذه الخطوة قد تكون إيجابية بالنسبة للمستهلكين وقد تساعد الشركة على تعزيز قدرتها التنافسية، لكنها قد تضع ضغطًا قصير الأجل على الهوامش.

وفي الوقت نفسه، يرى محللو UBS أن اهتمام المستثمرين قد يتحول بصورة أكبر نحو نمو قاعدة أعضاء كوستكو.

🧠 نظرة مُركّب: هوامش الربح وقاعدة العضوية هما الرقمان الأهم خلف الأرقام الرئيسية. التضحية بجزء من الهامش للحفاظ على الأسعار المنخفضة قد تدعم ولاء العملاء على المدى الطويل، لكن السوق سيراقب حجم هذه التضحية وتأثيرها في الأرباح.

💰 إيرادات قياسية متوقعة عند 94.85 مليار دولار

تشير التوقعات إلى أن كوستكو (COST – Costco) قد تسجل إيرادات قياسية بقيمة $94.85 مليار خلال الربع المالي الرابع، بارتفاع 10% مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق.

ومن المتوقع أن تبلغ ربحية السهم $6.52، مقارنة بـ $5.87 قبل عام.

كما يُتوقع نمو مبيعات المتاجر المماثلة بنسبة 8.88%.

وإذا تحققت هذه الأرقام، فستعكس استمرار قوة نموذج أعمال الشركة رغم الضغوط المرتبطة بالتكاليف والهوامش.

🧠 نظرة مُركّب: نمو الإيرادات المتوقع عند 10% ومبيعات المتاجر المماثلة قرب 9% يعكسان نشاطًا تشغيليًا قويًا. لذلك قد لا يكون السؤال الرئيسي هو ما إذا كانت كوستكو تنمو، بل ما إذا كان هذا النمو قويًا بما يكفي لتبرير تقييم السهم الحالي.

👥 قاعدة العضوية تقترب من 85 مليونًا

أحد أهم الأرقام المنتظرة سيكون عدد أعضاء كوستكو (COST – Costco).

وتشير التقديرات إلى ارتفاع قاعدة العضوية إلى نحو 84.68 مليون عضو، مقارنة بـ 81 مليونًا في الفترة نفسها من العام الماضي.

ويُعد نموذج العضوية أحد أهم عناصر قوة الشركة، لأنه يوفر مصدرًا متكررًا للإيرادات ويعزز ولاء العملاء واستمرار زياراتهم للمتاجر.

ولهذا يراقب المستثمرون نمو العضوية باعتباره مؤشرًا على قوة العلاقة طويلة الأجل بين الشركة وعملائها، وليس مجرد مقياس لحركة المبيعات الفصلية.

🧠 نظرة مُركّب: الوصول المتوقع إلى 84.68 مليون عضو قد يكون أكثر أهمية من بعض أرقام المبيعات قصيرة الأجل. استمرار نمو العضوية يمنح كوستكو قاعدة إيرادات أكثر استقرارًا ويدعم قدرتها على المحافظة على استراتيجية الأسعار المنخفضة.

📊 ماذا تتوقع وول ستريت؟

لا تزال نظرة المحللين إلى كوستكو (COST – Costco) إيجابية في معظمها قبل إعلان النتائج.

ومن بين 11 محللًا تتم متابعة تقديراتهم:

• 7 محللين يصنفون السهم عند Buy.
• 3 محللين لديهم تصنيف محايد.
• محلل واحد يوصي بالبيع.

ويبلغ متوسط السعر المستهدف نحو $1,048، ما يمثل ارتفاعًا محتملًا بنحو 16% مقارنة بإغلاق الثلاثاء.

وفي الوقت نفسه، فإن خفض بنك أوف أميركا (BAC – Bank of America) هدفه إلى $1,095 يظهر أن النظرة الإيجابية طويلة الأجل لا تمنع وجود مخاوف قصيرة الأجل بشأن الهوامش.

🧠 نظرة مُركّب: هناك فارق واضح بين توقعات عقود الخيارات قصيرة الأجل وأهداف المحللين الأطول أمدًا. سوق الخيارات يسعر نطاقًا قريبًا بين نحو $873 و**$925** بعد النتائج، بينما متوسط أهداف المحللين عند $1,048 يعكس رؤية زمنية مختلفة تمامًا.

🔍 ما الذي يجب مراقبته في النتائج؟

الرقم الرئيسي سيكون الإيرادات المتوقعة عند $94.85 مليار، لكن رد فعل السهم قد يعتمد على مجموعة أوسع من المؤشرات.

سيكون نمو مبيعات المتاجر المماثلة البالغ توقعه 8.88% مهمًا لتقييم قوة الطلب، بينما ستكشف ربحية السهم المتوقعة عند $6.52 مدى قدرة الشركة على تحويل نمو المبيعات إلى أرباح.

أما قاعدة العضوية المتوقعة عند 84.68 مليونًا فستعطي صورة عن استمرار قوة نموذج الاشتراكات.

وفوق ذلك، ستكون الهوامش وتكاليف الوقود وسياسة التسعير من الملفات المهمة لمعرفة ما إذا كانت الشركة ستختار حماية الربحية أم استخدام قدرتها المالية للحفاظ على أسعار تنافسية.

🧠 نظرة مُركّب: السوق يواجه كوستكو بسقف توقعات مرتفع. لذلك فإن تجاوز الإيرادات وحده قد لا يكون كافيًا؛ جودة الهوامش ونمو العضوية والتعليقات المستقبلية للإدارة قد تكون هي العناصر التي تحدد اتجاه السهم بعد الإعلان.

📌 الخلاصة لمتابعي مُركّب

• كوستكو (COST – Costco) تعلن نتائجها بعد إغلاق السوق يوم الخميس.
• عقود الخيارات تسعر حركة محتملة بنحو 3% في أي من الاتجاهين.
• النطاق المحتمل بعد النتائج يمتد تقريبًا بين $873 و**$925**.
• السهم مرتفع بأقل من 5% منذ بداية العام.
• الإيرادات الفصلية المتوقعة تبلغ مستوى قياسيًا عند $94.85 مليار.
• نمو الإيرادات المتوقع يبلغ 10% على أساس سنوي.
• ربحية السهم المتوقعة تبلغ $6.52 مقابل $5.87 قبل عام.
• مبيعات المتاجر المماثلة متوقع نموها 8.88%.
• قاعدة العضوية متوقع ارتفاعها إلى 84.68 مليونًا من 81 مليونًا.
• بنك أوف أميركا (BAC – Bank of America) خفض هدفه السعري إلى $1,095 من $1,200.
• متوسط السعر المستهدف لدى المحللين يبلغ $1,048.
• متوسط الهدف يعني ارتفاعًا محتملًا بنحو 16% عن إغلاق الثلاثاء.
• من بين 11 محللًا، هناك 7 بتصنيف Buy و3 محايدون و1 بتوصية بيع.

🧠 نظرة مُركّب: الأرقام المتوقعة لكوستكو قوية، لكن التحدي هو أن قوة الشركة معروفة ومضمنة جزئيًا في تقييم السهم. المفاجأة الحقيقية قد تأتي من الهوامش ونمو العضوية والتوقعات المستقبلية أكثر من الإيرادات وحدها.

🔮 نظرة مستقبلية

أول مستوى سيراقبه السوق بعد النتائج سيكون نطاق الحركة الذي تسعره الخيارات بين نحو $873 و**$925**.

الهبوط باتجاه $873 سيعيد السهم بالقرب من مستوياته في بداية العام ويمحو معظم مكاسبه منذ بداية 2026، بينما التحرك باتجاه $925 سيمنحه دفعة جديدة بعد التراجع من قمته المسجلة في مايو.

لكن الاتجاه الأطول أمدًا سيعتمد بدرجة أكبر على قدرة كوستكو (COST – Costco) على المحافظة على نمو الإيرادات والعضوية دون تعرض هوامشها لضغوط كبيرة من ارتفاع تكاليف الوقود أو تخفيض الأسعار.

🧠 نظرة مُركّب: النتيجة الأهم لن تكون مجرد تجاوز أو عدم تجاوز توقعات الربع. الاختبار الحقيقي هو ما إذا كانت كوستكو قادرة على الجمع بين نمو المبيعات والعضوية والمحافظة على الهوامش، لأن هذه المعادلة هي التي ستحدد قدرة السهم على استعادة زخمه بعد التراجع من قمة مايو.