Coinbase تخسر رغم نمو أعمالها الجديدة... فهل انتهى رهان تنويع الإيرادات؟ ₿📉

أعلنت Coinbase COIN نتائج فصلية مخيبة للآمال، بعدما سجلت خسارة مفاجئة في الربع الثاني مع تراجع نشاط تداول العملات الرقمية إلى أدنى مستوياته منذ سنوات، في حين واصلت بعض أعمالها الجديدة، مثل العملات المستقرة وأسواق التنبؤ، تحقيق نمو قوي.

وفي الوقت نفسه، استمرت أسواق العملات الرقمية في التراجع، بينما عادت التدفقات الإيجابية إلى صناديق Bitcoin المتداولة، وسط استمرار الأخبار المؤثرة على القطاع.

🧠 نظرة مُركّب: كشفت نتائج Coinbase أن تنويع مصادر الإيرادات يتقدم بالفعل، لكنه لم يصل بعد إلى مرحلة تعويض فترات الركود الحاد في نشاط التداول.

📉 1. Coinbase تسجل خسارة مفاجئة

حققت Coinbase COIN إيرادات بلغت 1.22 مليار دولار خلال الربع الثاني، بانخفاض 14% مقارنة بالربع السابق، و19% على أساس سنوي.

كما سجلت الشركة خسارة صافية قدرها 359 مليون دولار، أو 1.36 دولار للسهم، مقارنة بتوقعات كانت تشير إلى نتائج قريبة من نقطة التعادل.

وتراجع السهم بنحو 5% في تداولات ما بعد الإغلاق.

كما انخفض حجم تداول العملات الرقمية الفوري بأكثر من 20%، ما أدى إلى هبوط إيرادات التداول بنسبة 21% إلى 599 مليون دولار.

🧠 نظرة مُركّب: لا تزال Coinbase تعتمد بدرجة كبيرة على نشاط التداول، لذلك تنعكس فترات هدوء السوق بسرعة على نتائجها المالية.

🪙 2. العملات المستقرة وأسواق التنبؤ تواصل النمو

رغم ضعف نتائج التداول، حققت أعمال العملات المستقرة أداءً قويًا.

فقد بلغت إيرادات العملات المستقرة 292 مليون دولار، بينما وصل متوسط أرصدة USDC على منصات Coinbase إلى مستوى قياسي بلغ 20 مليار دولار، وهو ما يمثل أكثر من 30% من إجمالي المعروض المتداول من العملة.

كما قفزت إيرادات Prediction Markets بنسبة 106% مقارنة بالربع السابق، متجاوزة معدل إيرادات سنوي قدره 100 مليون دولار.

وأوضحت الشركة أن 88% من صافي إيراداتها يأتي الآن من مصادر غير مرتبطة بتداول Bitcoin الفوري، مقارنة بـ45% فقط في عام 2020.

🧠 نظرة مُركّب: تنويع الإيرادات يسير في الاتجاه الصحيح، لكنه لا يزال يحتاج إلى مزيد من الوقت حتى يقلل اعتماد الشركة على دورات التداول.

🏦 3. مقارنة مع Robinhood

جاءت نتائج Coinbase في تناقض واضح مع Robinhood HOOD.

فبينما شهدت الشركتان تراجعًا في إيرادات تداول العملات الرقمية وارتفاعًا في نشاط أسواق التنبؤ، تمكنت Robinhood من تسجيل أرباح قياسية، في حين انتهى الأمر بـCoinbase إلى خسارة فصلية.

🧠 نظرة مُركّب: تكشف المقارنة أن Robinhood أصبحت أكثر تنوعًا في مصادر الدخل، بينما لا تزال Coinbase أكثر حساسية لدورات نشاط سوق العملات الرقمية.

🌎 4. أبرز تطورات السوق

شهدت الأسواق الرقمية تحركات متباينة:

• تراجع Bitcoin BTC-USD بنسبة 2% إلى نحو 63.7 ألف دولار.
• انخفض Ethereum ETH-USD بنسبة 2% إلى 1,880 دولارًا.
• تراجع Solana SOL-USD بنسبة 1%.
• ارتفع HYPE بنسبة 3%.
• صعدت UNI وPUMP بنحو 5% لكل منهما، بينما ارتفعت ADA بنسبة 3%.

في المقابل، ارتفعت العقود الآجلة للأسهم الأمريكية، مع صعود Dow Jones DJI بنسبة 0.5% وNasdaq IXIC بنسبة 1.2%.

🧠 نظرة مُركّب: رغم ضعف أداء العملات الرقمية، لا تزال شهية المستثمرين تجاه أسهم التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي أفضل من شهية المخاطرة داخل سوق العملات المشفرة.

💼 5. أبرز الأخبار المؤثرة

شهد القطاع عددًا من التطورات المهمة، أبرزها:

• سجلت صناديق Bitcoin ETF تدفقات صافية بلغت 233 مليون دولار، بينما استقطبت صناديق Ethereum ETF نحو 13 مليون دولار.
• خفضت Ark Invest استثماراتها في بعض الأسهم، بينما عززت مراكزها في Coinbase COIN وCircle.
• دعا وزير الخزانة الأمريكي Scott Bessent مجلس الشيوخ إلى إقرار قانون CLARITY Act لتنظيم قطاع العملات الرقمية.
• أعلنت IBM تحقيق تقدم في الحوسبة الكمية، ما أعاد النقاش حول الحاجة إلى تعزيز حماية تشفير Bitcoin.
• تعرضت محافظ Coldcard لاختراق أدى إلى سرقة نحو 38 مليون دولار من عملة Bitcoin بسبب ثغرة برمجية.

🧠 نظرة مُركّب: تظل البيئة المحيطة بسوق العملات الرقمية مليئة بالعوامل المتناقضة؛ فبينما تتزايد التدفقات المؤسسية والتنظيمات، لا تزال المخاطر التقنية وتقلبات السوق تشكل تحديًا كبيرًا.

📌 الخلاصة لمتابعي مركّب

• سجلت Coinbase COIN خسارة صافية بلغت 359 مليون دولار خلال الربع الثاني.
• انخفضت إيرادات التداول بنسبة 21% مع تراجع أحجام التداول بأكثر من 20%.
• واصلت العملات المستقرة وأسواق التنبؤ تحقيق نمو قوي.
• سجلت صناديق Bitcoin ETF تدفقات إيجابية بلغت 233 مليون دولار.
• استمرت أسعار العملات الرقمية الرئيسية في التراجع رغم تحسن شهية المخاطرة في أسواق الأسهم.

🧠 نظرة مُركّب: تؤكد نتائج Coinbase أن مستقبل شركات العملات الرقمية لن يعتمد فقط على انتعاش الأسعار، بل على قدرتها على بناء مصادر دخل مستقرة لا ترتبط مباشرة بتقلبات التداول.