5 أشياء يجب معرفتها قبل افتتاح الأسواق الأميركية اليوم… إنفيديا تهبط بأكثر من 8% والفيدرالي يضغط على وول ستريت 📉

مُركّب | الخميس 12 نوفمبر 2026

تستعد الأسواق الأميركية لافتتاح جلسة الخميس 12 نوفمبر 2026 تحت ضغوط متزايدة، مع تصاعد المخاوف بشأن مستقبل قيادة إنفيديا (NVDA – Nvidia)، وعودة عوائد سندات الخزانة الأميركية إلى مستويات تتجاوز 5%، في وقت يترقب فيه المستثمرون نتائج أعمال شركات بارزة في قطاعي الشبكات وأشباه الموصلات.

وتراجعت العقود الآجلة لمؤشر ناسداك 100 (NQ=F – Nasdaq 100 Futures) بنحو 1.2%، بينما انخفضت عقود ستاندرد آند بورز 500 (ES=F – S&P 500 Futures) بنسبة 0.6%، في حين سجلت عقود داو جونز الصناعي (YM=F – Dow Jones Futures) ارتفاعًا طفيفًا.

وتأتي هذه التحركات بعد جلسة إيجابية للأسهم الأميركية يوم الأربعاء، قبل أن تعود المخاوف المتعلقة باستقرار القيادة التنفيذية في إنفيديا لتضغط على أسهم التكنولوجيا والشركات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي.

وهبط سهم إنفيديا (NVDA – Nvidia) بأكثر من 8% في تداولات ما قبل الافتتاح، بعد تقارير أفادت بأن مجلس إدارة الشركة ناقش إمكانية إقالة رئيسها التنفيذي ومؤسسها جنسن هوانغ (Jensen Huang)، واستعان بشركة خارجية للبحث عن مرشحين محتملين لخلافته.

وامتدت الضغوط إلى الشركات التي استثمرت فيها إنفيديا، حيث تراجع سهم كور ويف (CRWV – CoreWeave) بأكثر من 10%، وانخفضت أسهم كوهيرنت (COHR – Coherent) ولومينتوم هولدينغز (LITE – Lumentum Holdings) بنحو 6% لكل منهما.

وفي سوق السندات، ارتفع عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات إلى نحو 5.02%، وسط توقعات قوية بأن يرفع الاحتياطي الفيدرالي (Federal Reserve) أسعار الفائدة خلال اجتماعه المقبل في ديسمبر.

وفي الوقت نفسه، ينتظر المستثمرون نتائج أعمال سيسكو (CSCO – Cisco) وأبلايد ماتيريالز (AMAT – Applied Materials) بعد إغلاق جلسة الخميس، بحثًا عن مؤشرات جديدة بشأن الإنفاق على البنية التحتية الرقمية والطلب على معدات تصنيع الرقائق.

🧠 نظرة مُركّب: تواجه وول ستريت مزيجًا من مخاطر الحوكمة في إنفيديا وارتفاع تكلفة التمويل والتقييمات المرتفعة لأسهم الذكاء الاصطناعي. وقد يؤدي استمرار الغموض بشأن مستقبل جنسن هوانغ إلى زيادة التقلبات، بينما ستكون نتائج سيسكو وأبلايد ماتيريالز اختبارًا مهمًا لمعرفة ما إذا كان الطلب التشغيلي على البنية التحتية التقنية لا يزال قويًا رغم الضغوط السوقية.

1️⃣ العقود الآجلة الأميركية تتراجع والنفط والذهب وبيتكوين تحت المراقبة

تشير العقود الآجلة للأسهم الأميركية إلى احتمال تراجع المؤشرات الرئيسية عند افتتاح جلسة الخميس، مع استمرار الضغوط على قطاع التكنولوجيا بعد موجة من التقلبات الحادة.

وانخفضت العقود الآجلة لمؤشر ناسداك 100 (NQ=F – Nasdaq 100 Futures) بنحو 1.2%، مسجلة أكبر تراجع بين المؤشرات الرئيسية المذكورة في التقرير.

كما تراجعت العقود الآجلة لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 (ES=F – S&P 500 Futures) بنسبة 0.6%، بينما ارتفعت العقود الآجلة لمؤشر داو جونز الصناعي (YM=F – Dow Jones Futures) بصورة هامشية.

ويعكس هذا التباين استمرار تركّز الضغوط في شركات التكنولوجيا والنمو، مقابل استقرار نسبي في بعض القطاعات التقليدية.

وتأتي هذه التحركات بعد مكاسب حققتها الأسواق خلال جلسة الأربعاء، مدعومة بتعافي عدد من أسهم الذكاء الاصطناعي، قبل أن تؤدي التطورات الجديدة المتعلقة بإنفيديا إلى تجدد المخاوف.

وفي أسواق الطاقة، ارتفع خام برنت (BZ=F – Brent Crude Futures) بنحو 1% إلى 93.74 دولارًا للبرميل، وفق الأرقام الواردة في التقرير.

وفي المقابل، أشار المصدر إلى انخفاض خام غرب تكساس الوسيط (CL=F – WTI Crude Futures) بنسبة 0.8%، مع تداول السعر فوق 88 دولارًا للبرميل بقليل.

وتعكس هذه التحركات اختلاف أداء الخامين خلال الفترة المذكورة، في وقت تستمر فيه الأسواق في تقييم المخاطر الجيوسياسية والتغيرات في المعروض العالمي.

أما الذهب، فقد تراجعت أسعاره إلى ما دون 4,000 دولار للأونصة، وسط استمرار الضغوط الناتجة عن ارتفاع عوائد السندات الأميركية وتوقعات تشديد السياسة النقدية.

وفي سوق العملات الرقمية، انخفضت بيتكوين (BTC-USD – Bitcoin) إلى أقل من 73,000 دولار، وفق بيانات كوين ديسك (CoinDesk).

كما تعرض سهم ستراتيجي (MSTR – Strategy) لضغوط قبل الافتتاح، بعد تأكيد إم إس سي آي (MSCI) اعتزامها استبعاد بعض الشركات غير التشغيلية من مؤشرات محددة، وهو تغيير يؤثر في الشركات التي تعتمد بدرجة كبيرة على الاحتفاظ بالأصول الرقمية.

وتشير هذه التحركات إلى أن الضغوط لا تقتصر على الأسهم، بل تمتد إلى السلع والعملات الرقمية والأصول الحساسة لتوقعات الفائدة.

🧠 نظرة مُركّب: يعكس تراجع عقود ناسداك بنسبة 1.2% مقابل استقرار عقود داو جونز أن المستثمرين يعيدون تقييم المخاطر المرتبطة بأسهم النمو والذكاء الاصطناعي بصورة أكبر من السوق الأوسع. وفي الوقت نفسه، يشير انخفاض الذهب وبيتكوين إلى تأثير ارتفاع العوائد وتراجع شهية المخاطرة، بينما يبقى النفط حساسًا للتطورات الجيوسياسية وتوازن العرض والطلب.

2️⃣ إنفيديا تبحث عن مرشحين لخلافة جنسن هوانغ والسهم يهبط بأكثر من 8%

تواجه إنفيديا (NVDA – Nvidia) واحدة من أكثر الأزمات الإدارية حساسية منذ تأسيسها، بعد تقارير أفادت بأن مجلس إدارتها يناقش احتمال إقالة الرئيس التنفيذي جنسن هوانغ (Jensen Huang).

وهبط سهم الشركة بأكثر من 8% خلال تداولات ما قبل افتتاح الخميس، مع تصاعد المخاوف بشأن مستقبل القيادة التنفيذية للشركة التي أصبحت أحد أبرز المحركات العالمية لنمو قطاع الذكاء الاصطناعي.

وبحسب ما نقلته بلومبرغ (Bloomberg)، اجتمع مجلس إدارة إنفيديا في وقت متأخر من مساء الأربعاء لمناقشة إمكانية إقالة هوانغ، بعد تقارير بشأن علاقات شخصية منسوبة إليه.

وتضمنت التقارير مزاعم بشأن علاقة مع موظفة تعمل تحت إدارته، إلى جانب علاقة أخرى مع امرأة وُصفت في بعض التقارير بأنها مشتبه في ارتباطها بالاستخبارات الصينية.

وتظل هذه المزاعم مرتبطة بتقارير إعلامية، ولا تعني ثبوت اتهامات أمنية أو قانونية بحق الأطراف المعنية.

كما أفادت بلومبرغ بأن إنفيديا استعانت بشركة خارجية متخصصة للبحث عن مرشحين محتملين لتولي منصب الرئيس التنفيذي.

ويعكس هذا التطور، إذا تأكد رسميًا، استعداد مجلس الإدارة لبحث خيارات انتقال القيادة في حال تقرر إنهاء مهام هوانغ.

ويتمتع هوانغ بمكانة استثنائية داخل الشركة، إذ شارك في تأسيسها عام 1993، وقاد تحولها من شركة متخصصة في معالجات الرسوميات إلى واحدة من أهم المؤسسات التي توفر البنية التحتية للحوسبة والذكاء الاصطناعي.

ولا يقتصر دوره على الإدارة اليومية، بل يمتد إلى رسم استراتيجية المنتجات والتواصل مع العملاء والشركاء والمستثمرين.

وفي تطور لافت، قال إيلون ماسك (Elon Musk)، الرئيس التنفيذي لشركتي تسلا (TSLA – Tesla) وسبيس إكس (SpaceX)، إن توظيف هوانغ سيكون شرفًا له، في تعليق يعكس المكانة التي يتمتع بها الرئيس التنفيذي لإنفيديا داخل قطاع التكنولوجيا.

لكن تعليق ماسك لا يمثل إعلانًا عن عرض عمل رسمي أو اتفاق محتمل.

وتثير التقارير الحالية تساؤلات بشأن وجود خطة خلافة واضحة، وقدرة القيادة الجديدة المحتملة على الحفاظ على ثقافة الابتكار واستمرارية تنفيذ استراتيجية الشركة.

كما قد تؤدي أي تغييرات مفاجئة إلى ارتفاع المخاطر المتعلقة بالحوكمة، حتى لو بقي الطلب على منتجات إنفيديا قويًا.

🧠 نظرة مُركّب: لا يتعلق التحدي الأساسي في إنفيديا بمجرد تغيير رئيس تنفيذي، بل باحتمال فقدان شخصية ارتبطت مباشرة بـالرؤية التقنية واستراتيجية المنتجات والعلاقات المؤسسية للشركة. وقد يساعد تعيين قيادة بديلة ذات خبرة على تقليل الاضطراب، لكن المستثمرين سيحتاجون إلى وضوح بشأن خطة الخلافة واستقرار الفرق الهندسية والإدارية قبل إعادة تقييم المخاطر بصورة أكثر إيجابية.

3️⃣ أزمة إنفيديا تضرب كور ويف وكوهيرنت ولومينتوم وأسهم الذاكرة

امتدت تداعيات الأزمة الإدارية في إنفيديا (NVDA – Nvidia) إلى عدد من الشركات المرتبطة باستثماراتها وبسلسلة توريد الذكاء الاصطناعي.

وتراجع سهم كور ويف (CRWV – CoreWeave) بأكثر من 10% في تداولات ما قبل الافتتاح، بعدما سجل مكاسب قوية خلال جلسة الأربعاء مدعومًا بنتائج أعماله الفصلية.

وتعد كور ويف من الشركات المتخصصة في توفير البنية التحتية السحابية والحوسبة عالية الأداء، مع اعتماد كبير على معالجات الرسوميات المستخدمة في تطبيقات الذكاء الاصطناعي.

ويعكس التراجع الحاد حساسية السهم لأي تطورات تؤثر في ثقة المستثمرين بمنظومة إنفيديا وشركات البنية التحتية المرتبطة بها.

كما انخفض سهم كوهيرنت (COHR – Coherent) بنحو 6%، وتراجع سهم لومينتوم هولدينغز (LITE – Lumentum Holdings) بنسبة مماثلة.

وتعمل الشركتان في مجالات مرتبطة بالتقنيات الضوئية والاتصالات والمكونات المستخدمة في البنية التحتية لمراكز البيانات.

وتشير هذه الخسائر إلى انتقال الضغوط من شركة إنفيديا إلى شركات تستفيد من توسع الاستثمار في مراكز البيانات والحوسبة المتقدمة.

وفي قطاع الذاكرة، تراجع صندوق راوندهيل للذاكرة (DRAM – Roundhill Memory ETF) بأكثر من 4%، مع تعرض أسهم شركات الذاكرة والتخزين لضغوط واسعة.

وتعد تقنيات الذاكرة عالية الأداء أحد المكونات المهمة في أنظمة الحوسبة المستخدمة لتدريب وتشغيل نماذج الذكاء الاصطناعي.

وفي المقابل، ارتفع سهم إيه إم دي (AMD – Advanced Micro Devices) بصورة طفيفة، ما يشير إلى احتمال استفادة بعض المنافسين من إعادة توزيع الاستثمارات داخل قطاع أشباه الموصلات.

لكن ارتفاع السهم لا يعني بالضرورة انتقال طلبات العملاء أو الحصص السوقية بصورة فورية من إنفيديا إلى منافسيها.

وتكشف التحركات الحالية مدى الترابط بين شركات الرقائق والبنية التحتية السحابية ومكونات مراكز البيانات، حيث يمكن أن تؤدي أزمة في شركة محورية إلى موجة تقلبات تشمل عددًا كبيرًا من الشركات المرتبطة بها.

🧠 نظرة مُركّب: يشير هبوط كور ويف بأكثر من 10% وتراجع كوهيرنت ولومينتوم بنحو 6% إلى انتقال مخاطر الثقة عبر منظومة الذكاء الاصطناعي. لكن يجب التمييز بين التأثير النفسي قصير الأجل والتأثير التشغيلي الحقيقي؛ فاستمرار الطلب على الحوسبة والذاكرة والاتصالات قد يحد من الأضرار طويلة الأجل، ما لم تتحول الأزمة إلى اضطراب فعلي في الإمدادات أو الاستثمارات أو تنفيذ المشاريع.

4️⃣ عائد السندات الأميركية يتجاوز 5% واحتمال رفع الفائدة في ديسمبر يقترب من اليقين

عادت تداولات سندات الخزانة الأميركية يوم الخميس بعد إغلاق سوق السندات يوم الأربعاء بمناسبة يوم المحاربين القدامى (Veterans Day).

وارتفع عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات إلى نحو 5.02%، مقتربًا من المستوى البالغ 5.03% الذي سجله يوم الثلاثاء.

ويأتي هذا الارتفاع مع تصاعد توقعات المستثمرين بأن الاحتياطي الفيدرالي (Federal Reserve) سيواصل تشديد السياسة النقدية خلال اجتماعه المقبل في أوائل ديسمبر.

وبحسب أداة فيد ووتش (CME FedWatch) التابعة لمجموعة سي إم إي (CME Group)، تسعر الأسواق احتمالًا يبلغ نحو 91% لرفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس.

كما تمنح الأسواق احتمالًا يقارب 9% لرفع أكبر بمقدار 50 نقطة أساس.

وتعني هذه التوقعات أن المستثمرين يرجحون بدرجة كبيرة اتخاذ الفيدرالي قرارًا جديدًا برفع الفائدة، مع استمرار المخاوف بشأن التضخم الأميركي.

وكان عدد من مسؤولي لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC – Federal Open Market Committee) قد أشاروا في تصريحات حديثة إلى الحاجة لمواصلة تشديد السياسة النقدية لمواجهة الضغوط السعرية.

ومن المقرر أن يدلي عدد آخر من مسؤولي الفيدرالي بتصريحات خلال الخميس، ما قد يوفر إشارات إضافية بشأن حجم الزيادة المحتملة في ديسمبر.

ويكتسب عائد السندات لأجل 10 سنوات أهمية كبيرة لأنه يؤثر في تكاليف التمويل والرهن العقاري وتقييم الأصول المالية.

كما يؤدي ارتفاعه إلى زيادة جاذبية السندات مقارنة بالأسهم، خصوصًا شركات النمو التي تعتمد تقييماتها على توقعات أرباح مستقبلية مرتفعة.

وتواجه أسهم التكنولوجيا ضغوطًا إضافية في هذه البيئة، لأن ارتفاع معدلات الخصم يقلل القيمة الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية.

وفي المقابل، قد تستفيد بعض المؤسسات المالية من ارتفاع أسعار الفائدة، لكن ذلك يعتمد على تكاليف التمويل وجودة القروض والظروف الاقتصادية.

🧠 نظرة مُركّب: يمثل ارتفاع عائد السندات الأميركية لأجل 10 سنوات فوق 5% تحديًا مباشرًا لتقييمات أسهم التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي. ومع تسعير الأسواق احتمالًا يبلغ 91% لرفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، يصبح السؤال الرئيسي ليس ما إذا كان الفيدرالي سيرفع الفائدة فقط، بل ما إذا كانت بيانات التضخم ستدفعه إلى تبني مسار أكثر تشددًا خلال 2027.

5️⃣ سيسكو وأبلايد ماتيريالز أمام اختبار الأرباح بعد إغلاق السوق

رغم اقتراب موسم نتائج أعمال الربع الثالث من 2026 من نهايته، لا تزال الأسواق تنتظر تقارير مهمة من شركات مرتبطة بالبنية التحتية الرقمية وصناعة أشباه الموصلات.

ومن المقرر أن تعلن سيسكو (CSCO – Cisco) نتائجها الفصلية بعد إغلاق جلسة الخميس.

وبحسب تقديرات المحللين الذين استطلعت فيزيبل ألفا (Visible Alpha) آراءهم، من المتوقع أن تسجل الشركة إيرادات تقارب 18.1 مليار دولار.

كما يتوقع المحللون أن تحقق أرباحًا بنحو 4.2 مليار دولار.

وتعمل سيسكو في مجال معدات الشبكات والبنية التحتية للاتصالات، ما يجعل نتائجها مهمة لتقييم اتجاه الإنفاق على الشبكات المؤسسية ومراكز البيانات.

وسيكون المستثمرون مهتمين بمتابعة نمو الطلب على معدات الشبكات، خصوصًا مع استمرار توسع البنية التحتية المرتبطة بالذكاء الاصطناعي.

كما ستكتسب التوجيهات المستقبلية أهمية خاصة، لأنها قد توضح مدى استمرار الشركات الكبرى في الإنفاق على تحديث الشبكات والأنظمة التقنية.

وكان سهم سيسكو (CSCO) قد سجل تراجعًا طفيفًا في تداولات ما قبل الافتتاح.

وفي قطاع معدات تصنيع الرقائق، تستعد أبلايد ماتيريالز (AMAT – Applied Materials) لإعلان نتائجها بعد إغلاق الجلسة.

وتشير تقديرات Visible Alpha إلى توقع إيرادات تبلغ نحو 10.3 مليار دولار.

كما يتوقع المحللون تحقيق صافي ربح وفق المبادئ المحاسبية الأميركية (GAAP) يبلغ نحو 3.2 مليار دولار.

وتعد أبلايد ماتيريالز من الشركات الرئيسية في توفير المعدات والتقنيات المستخدمة في تصنيع أشباه الموصلات.

ولذلك، يمكن أن تقدم نتائجها مؤشرات مهمة بشأن خطط الإنفاق الرأسمالي لدى شركات تصنيع الرقائق، والطلب على المعدات المستخدمة في تطوير تقنيات الإنتاج المتقدمة.

كما سيراقب المستثمرون تأثير التغيرات في الإنفاق على مراكز البيانات والذكاء الاصطناعي على الطلب المستقبلي.

وتراجع سهم أبلايد ماتيريالز (AMAT) بنسبة 3% خلال تداولات ما قبل الافتتاح.

وتأتي هذه النتائج في وقت تواجه فيه شركات أشباه الموصلات تقلبات قوية، ما يزيد أهمية التوجيهات المستقبلية وتعليقات الإدارات بشأن الطلب والهوامش والاستثمارات.

🧠 نظرة مُركّب: تمثل نتائج سيسكو وأبلايد ماتيريالز اختبارًا مهمًا للتمييز بين التقلبات السوقية والقوة التشغيلية الفعلية لقطاع التكنولوجيا. فإذا جاءت الإيرادات والأرباح والتوجيهات المستقبلية أعلى من التوقعات، فقد تدعم الثقة في استمرار الإنفاق على البنية التحتية الرقمية. أما أي إشارات إلى تباطؤ الطلب أو تراجع الهوامش، فقد تعزز المخاوف بشأن استدامة دورة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي.

📌 الخلاصة لمتابعي مُركّب

تتجه الأسواق الأميركية نحو افتتاح متراجع لجلسة الخميس 12 نوفمبر 2026، وسط تصاعد المخاوف بشأن مستقبل قيادة إنفيديا (NVDA – Nvidia)، وارتفاع عوائد سندات الخزانة الأميركية، وترقب نتائج أعمال شركات بارزة في قطاع التكنولوجيا.

وتراجعت العقود الآجلة لمؤشر ناسداك 100 (NQ=F) بنسبة 1.2%، بينما انخفضت عقود ستاندرد آند بورز 500 (ES=F) بنسبة 0.6%، في حين سجلت عقود داو جونز (YM=F) ارتفاعًا طفيفًا.

وجاءت الضغوط الرئيسية من سهم إنفيديا، الذي هبط بأكثر من 8% بعد تقارير أفادت بأن مجلس إدارتها يبحث عن مرشحين محتملين لخلافة الرئيس التنفيذي جنسن هوانغ.

وامتدت الخسائر إلى الشركات المرتبطة بمنظومة الذكاء الاصطناعي، حيث تراجع سهم كور ويف (CRWV) بأكثر من 10%، وانخفضت أسهم كوهيرنت (COHR) ولومينتوم (LITE) بنحو 6%، بينما فقد صندوق الذاكرة (DRAM) أكثر من 4%.

وفي سوق السندات، ارتفع عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات إلى نحو 5.02%، وسط تسعير الأسواق احتمالًا يبلغ 91% لرفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس خلال ديسمبر، مقابل احتمال 9% لزيادة أكبر تبلغ 50 نقطة أساس.

وعلى صعيد السلع، ارتفع خام برنت (BZ=F) بنحو 1% إلى 93.74 دولارًا للبرميل، بينما تراجع الذهب إلى أقل من 4,000 دولار للأونصة، وانخفضت بيتكوين (BTC-USD) إلى أقل من 73,000 دولار.

وفي قطاع الشركات، يترقب المستثمرون نتائج سيسكو (CSCO)، مع توقع إيرادات تبلغ 18.1 مليار دولار وأرباح تقارب 4.2 مليار دولار.

كما ينتظرون نتائج أبلايد ماتيريالز (AMAT)، مع توقع إيرادات تبلغ 10.3 مليار دولار وصافي ربح وفق GAAP يبلغ 3.2 مليار دولار.

الخلاصة الاستثمارية: تتركز المخاطر الحالية في استقرار قيادة إنفيديا وارتفاع عوائد السندات واحتمال استمرار تشديد الفيدرالي، بينما تمثل نتائج الشركات المرتبطة بالبنية التحتية للذكاء الاصطناعي فرصة لتقييم مدى استمرار قوة الطلب الحقيقي بعيدًا عن التقلبات اليومية للأسهم.

🔮 النظرة المستقبلية

السيناريو الإيجابي:

قد تستعيد الأسواق بعض زخمها إذا أعلنت إنفيديا (NVDA – Nvidia) توضيحات رسمية تقلل المخاوف بشأن مستقبل قيادتها، أو كشفت عن خطة انتقال منظمة تضمن استمرارية تنفيذ استراتيجيتها.

كما قد تدعم نتائج قوية من سيسكو (CSCO) وأبلايد ماتيريالز (AMAT) الثقة في استمرار الطلب على البنية التحتية الرقمية ومعدات تصنيع الرقائق.

وقد يساعد تراجع عوائد السندات الأميركية في تخفيف الضغوط على تقييمات أسهم التكنولوجيا.

السيناريو الأساسي:

تستمر الأسواق في التحرك بصورة متقلبة، مع بقاء الضغوط على شركات التكنولوجيا المرتبطة بإنفيديا، بينما يواصل المستثمرون تقييم أثر ارتفاع الفائدة على الأرباح المستقبلية.

وفي هذا السيناريو، قد تحد النتائج الفصلية القوية من الخسائر، لكنها لن تزيل جميع المخاوف المتعلقة بالتقييمات والحوكمة والسياسة النقدية.

السيناريو السلبي:

قد تتسع خسائر الأسهم إذا تصاعدت أزمة القيادة في إنفيديا، أو ظهرت إشارات إلى اضطراب استراتيجيتها التشغيلية.

كما قد يؤدي استمرار ارتفاع عوائد السندات فوق 5%، بالتزامن مع بيانات تضخم قوية أو تصريحات متشددة من مسؤولي الفيدرالي، إلى مزيد من الضغوط على أسهم النمو والأصول عالية المخاطر.

وقد تتفاقم المخاوف إذا جاءت نتائج سيسكو أو أبلايد ماتيريالز دون التوقعات، أو قدمت الشركتان توجيهات ضعيفة بشأن الطلب المستقبلي.

أبرز الأسهم والمؤشرات والأصول التي ينبغي مراقبتها:

• ناسداك 100 (NQ=F – Nasdaq 100 Futures): متابعة التراجع البالغ 1.2% قبل الافتتاح.

• ستاندرد آند بورز 500 (ES=F – S&P 500 Futures): مراقبة الانخفاض البالغ 0.6%.

• إنفيديا (NVDA – Nvidia): متابعة التطورات الرسمية بشأن مستقبل جنسن هوانغ بعد تراجع السهم بأكثر من 8%.

• كور ويف (CRWV – CoreWeave): مراقبة استمرار الضغوط بعد خسائر تجاوزت 10% قبل الافتتاح.

• كوهيرنت (COHR – Coherent) ولومينتوم (LITE – Lumentum Holdings): متابعة الخسائر التي بلغت نحو 6%.

• إيه إم دي (AMD – Advanced Micro Devices): متابعة الأداء النسبي مقارنة بإنفيديا وبقية شركات الرقائق.

• صندوق الذاكرة (DRAM – Roundhill Memory ETF): مراقبة التراجع الذي تجاوز 4%.

• سيسكو (CSCO – Cisco): متابعة نتائج الإيرادات المتوقعة عند 18.1 مليار دولار والأرباح المقدرة بنحو 4.2 مليار دولار.

• أبلايد ماتيريالز (AMAT – Applied Materials): متابعة الإيرادات المتوقعة عند 10.3 مليار دولار وصافي الربح المقدر بنحو 3.2 مليار دولار.

• عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات: مراقبة مستوى 5.02% وتأثيره على تقييمات الأسهم.

• الاحتياطي الفيدرالي (Federal Reserve): متابعة تصريحات مسؤولي لجنة السوق المفتوحة (FOMC) بشأن اجتماع ديسمبر.

• خام برنت (BZ=F – Brent Crude Futures): متابعة التداولات قرب 93.74 دولارًا للبرميل.

• الذهب (GC=F – Gold Futures): مراقبة استمرار التداول دون 4,000 دولار للأونصة.

• بيتكوين (BTC-USD – Bitcoin): متابعة التداولات دون 73,000 دولار.

• ستراتيجي (MSTR – Strategy): مراقبة تداعيات قرار MSCI على الطلب المؤسسي والسهم.

🧠 نظرة مُركّب: ستعتمد حركة الأسواق خلال الفترة المقبلة على التوازن بين استقرار القيادة في إنفيديا ونتائج شركات التكنولوجيا وتوقعات أسعار الفائدة. وقد تساعد نتائج الأعمال القوية على دعم الثقة في استمرار دورة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي، لكن ارتفاع عوائد السندات والتقييمات المرتفعة سيظلان عاملين رئيسيين في تحديد قدرة الأسهم على استعادة زخمها.

🔍 للمستثمر الذكي فقط

تُظهر التطورات الحالية أهمية التمييز بين التقلبات الناتجة عن الأخبار والتغيرات الحقيقية في أساسيات الشركات.

فهبوط إنفيديا بأكثر من 8% لا يعني بالضرورة تراجع الطلب على رقائق الذكاء الاصطناعي، كما أن انخفاض الشركات المرتبطة بها قد يعكس إعادة تسعير للمخاطر أكثر من كونه تدهورًا فوريًا في أعمالها.

وفي المقابل، فإن ارتفاع عائد السندات الأميركية لأجل 10 سنوات إلى أكثر من 5% يمثل عاملًا اقتصاديًا أوسع قد يؤثر في تقييمات شركات التكنولوجيا حتى بعد انحسار أزمة إنفيديا.

لذلك، ينبغي التركيز على نتائج الأرباح والتدفقات النقدية والتوجيهات المستقبلية والتقييم العادل، مع متابعة قدرة الشركات على تحويل الإنفاق المتزايد على الذكاء الاصطناعي إلى نمو مستدام في الإيرادات والأرباح.

وتبقى إدارة المخاطر وتنويع المحافظ والانضباط في التقييم عناصر أساسية عند التعامل مع الأسواق التي تشهد تقلبات مرتفعة.