العقود الآجلة ترتفع مع هدوء النفط والعوائد.. وأسهم الرقائق تحاول التعافي 📈💾

تحركت العقود الآجلة للأسهم الأميركية نحو الارتفاع صباح الثلاثاء، بعد بداية سلبية للأسبوع، مع توقف مؤقت في موجة صعود عوائد سندات الخزانة وأسعار النفط التي ضغطت بقوة على وول ستريت خلال الجلسات الأخيرة.

وارتفعت العقود الآجلة لـ ناسداك 100 (NDX – Nasdaq 100) بنحو 0.2%، بينما صعدت العقود الآجلة لـ S&P 500 (SPX – S&P 500) وداو جونز (DJI – Dow Jones Industrial Average) بنحو 0.1% لكل منهما.

ويأتي هذا التحسن المحدود بعد أن قاد ناسداك المركب (IXIC – Nasdaq Composite) المؤشرات الأميركية إلى التراجع يوم الاثنين، بالتزامن مع قفزة جديدة في عوائد سندات الخزانة.

لكن الصورة صباح الثلاثاء أصبحت أكثر هدوءًا، مع تراجع عائد سندات 10 سنوات قليلًا وانخفاض أسعار النفط، بينما بدأت أسهم الذاكرة وأشباه الموصلات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي AI محاولة التعافي.

🧠 نظرة مُركّب: الارتفاع المحدود في العقود الآجلة لا يمثل حتى الآن انعكاسًا واضحًا لاتجاه السوق، لكنه يظهر مدى حساسية الأسهم لأي هدوء في النفط والعوائد. هذان العاملان أصبحا المفتاح الرئيسي لتقييمات التكنولوجيا ومسار توقعات الفائدة.

📉 عائد 10 سنوات يتراجع من أعلى مستوى منذ 2007

انخفض عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات (TNX – U.S. 10-Year Treasury Yield) إلى ما دون 5.22%، متراجعًا بنحو 3 نقاط أساس مقارنة بإغلاق الاثنين.

وكان العائد قد تجاوز في وقت مبكر من جلسة الاثنين مستوى 5.27%، مسجلًا أعلى مستوى له منذ عام 2007.

وتأتي التحركات الحادة في العوائد خلال الأسابيع الأخيرة مع ارتفاع توقعات السوق بأن الاحتياطي الفيدرالي Fed قد يرفع أسعار الفائدة مجددًا في اجتماعه أواخر أكتوبر.

وتشير تسعيرات السوق إلى احتمال يبلغ نحو 73% لرفع الفائدة الشهر المقبل، مقارنة بنحو 55% قبل أسبوع واحد.

وكان استمرار أسعار النفط المرتفعة أحد العوامل التي عززت المخاوف من بقاء التضخم تحت الضغط، وبالتالي الحاجة إلى سياسة نقدية أكثر تشددًا.

🧠 نظرة مُركّب: التراجع من 5.27% إلى ما دون 5.22% يوفر بعض الراحة لأسهم النمو، لكنه لا يغير الصورة الأكبر بعد. العوائد لا تزال عند مستويات مرتفعة تاريخيًا، واحتمال رفع الفائدة البالغ 73% يعني أن السوق ما زالت تسعر مخاطر تشدد نقدي إضافي.

🛢️ النفط يتراجع مع زيادة صادرات السعودية

تراجعت أسعار النفط قليلًا صباح الثلاثاء مع زيادة السعودية صادراتها عبر خط الأنابيب شرق-غرب.

وانخفض خام غرب تكساس الوسيط (CL=F – WTI Crude Futures) بنحو 0.8% إلى $91.80 للبرميل.

كما تراجع خام برنت (BZ=F – Brent Crude Futures) بنحو 0.7% إلى $104.50 للبرميل.

ويأتي ذلك بعد الارتفاعات الأخيرة المرتبطة بمخاوف الإمدادات واستمرار اضطراب حركة الطاقة عبر مضيق هرمز.

ويساعد خط الأنابيب السعودي شرق-غرب في نقل الخام من مناطق الإنتاج الشرقية إلى ساحل البحر الأحمر، ما يوفر مسارًا بديلًا لتصدير جزء من الإمدادات.

🧠 نظرة مُركّب: انخفاض النفط إيجابي للأسهم من زاويتين: يقلل الضغوط التضخمية المحتملة، ويخفف أحد الأسباب التي دفعت توقعات رفع الفائدة والعوائد إلى الأعلى. لكن بقاء Brent فوق $100 يعني أن خطر الطاقة لم يختفِ بعد.

💾 أسهم الذاكرة والرقائق تحاول التعافي

شهدت أسهم الذاكرة وأشباه الموصلات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي انتعاشًا في تداولات ما قبل الافتتاح بعد الخسائر القوية المسجلة الاثنين.

وارتفع Roundhill Memory ETF (DRAM) بنحو 2% بعدما تراجع بأكثر من 3.5% في الجلسة السابقة.

كما ارتفع iShares Semiconductor ETF (SOXX) بأقل من 1%، بعد انخفاضه بأكثر من 2% يوم الاثنين.

وتأتي محاولة التعافي بالتزامن مع هدوء العوائد، وهو عامل مهم لأسهم أشباه الموصلات التي حققت ارتفاعات كبيرة مع طفرة الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

🧠 نظرة مُركّب: ارتداد أسهم الذاكرة والرقائق بعد جلسة سلبية قوية يوضح أن الطلب الاستثماري على قصة AI لم يختفِ، لكن القطاع أصبح شديد الحساسية لحركة السندات. استمرار التعافي يحتاج إلى استقرار أكبر في العوائد وليس مجرد تراجع ليوم واحد.

🤖 Meta تعلن Muse for Small Business

ارتفع سهم ميتا بلاتفورمز (META – Meta Platforms) بأقل من 1% في تداولات ما قبل الافتتاح، بعدما تراجع بنحو 5% خلال جلسة الاثنين.

وجاء التحسن بعد إعلان الشركة Muse for Small Business، وهي نسخة مخصصة لبيئة العمل والشركات الصغيرة من وكيل الذكاء الاصطناعي Muse الذي حقق انتشارًا سريعًا.

ويعكس المنتج الجديد محاولة Meta توسيع استخدام Muse من المستهلكين إلى الاستخدامات التجارية، ما قد يفتح مسارات إضافية للاستفادة من الوكلاء الذكيين داخل بيئات العمل.

🧠 نظرة مُركّب: الانتقال من الاستخدام الاستهلاكي إلى الشركات الصغيرة يمثل اختبارًا مهمًا لـ Muse. الانتشار السريع يجذب الانتباه، لكن القيمة طويلة الأجل ستعتمد على قدرة Meta على تحويل الاستخدام إلى نشاط اقتصادي قابل للتوسع وتحقيق الإيرادات.

🟢 Nvidia تواصل الصمود أمام ضغوط السوق

ارتفع سهم إنفيديا (NVDA – Nvidia) بشكل محدود قبل الافتتاح، بعدما كان العضو الوحيد ضمن مجموعة Magnificent Seven الذي أنهى جلسة الاثنين على ارتفاع.

وفي المقابل، بقي Roundhill Magnificent Seven ETF (MAGS) دون تغير يذكر قبل جرس الافتتاح.

وتأتي قوة Nvidia بعد إعلان الشركة زيادة قدرها $150 مليار في تفويض إعادة شراء أسهمها، ما رفع إجمالي التفويض المتاح إلى نحو $235 مليار.

🧠 نظرة مُركّب: قدرة Nvidia على الارتفاع في جلسة تعرضت فيها معظم شركات التكنولوجيا الكبرى للضغط تشير إلى قوة المحفز الخاص بالشركة. لكن استمرار الأداء المتفوق سيعتمد أيضًا على قدرة أرباح AI على تعويض البيئة الصعبة للعوائد.

🏛️ قادة AI يجتمعون مع ترامب لمناقشة المخاطر

ومن المقرر أن يجتمع عدد من كبار التنفيذيين في قطاع الذكاء الاصطناعي مع الرئيس الأميركي دونالد ترامب (Donald Trump) ورئيس مجلس النواب مايك جونسون (Mike Johnson) الثلاثاء لمناقشة المخاطر والرقابة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي.

ومن بين المشاركين المتوقعين الرئيس التنفيذي لـ إنفيديا (NVDA – Nvidia) جنسن هوانغ (Jensen Huang)، والرئيس التنفيذي لـ Anthropic داريو أمودي (Dario Amodei)، إلى جانب قيادات أخرى في قطاع التكنولوجيا.

ويأتي الاجتماع وسط نقاش متزايد في واشنطن وداخل صناعة التكنولوجيا نفسها حول كيفية تحقيق التوازن بين تسريع الابتكار ووضع ضوابط للمخاطر المرتبطة بأنظمة الذكاء الاصطناعي المتقدمة.

🧠 نظرة مُركّب: الاجتماع مهم للقطاع لأن النقاش لم يعد تقنيًا فقط، بل أصبح مرتبطًا أيضًا بالإطار التنظيمي الذي يمكن أن يؤثر في سرعة تطوير ونشر نماذج AI. أي خطوات تنظيمية مستقبلية قد تحمل آثارًا مختلفة على شركات الرقائق ومطوري النماذج والمنصات الكبرى.

₿ البيتكوين قرب 84 ألف دولار

تداولت البيتكوين (BTC-USD – Bitcoin) قرب $84,000، مسجلة ارتفاعًا محدودًا خلال آخر 24 ساعة.

وفي سوق العملات، ارتفع مؤشر الدولار الأميركي (DXY – U.S. Dollar Index) بنحو 0.2% إلى 101.41.

كما ارتفعت العقود الآجلة لـ الذهب (GC=F – Gold) بنحو 0.3% إلى $4,180 للأونصة.

وتعكس هذه التحركات استمرار حساسية الأسواق لتوقعات الفائدة والعوائد وقوة الدولار، بالتزامن مع المخاطر الجيوسياسية المرتبطة بالطاقة.

🧠 نظرة مُركّب: استقرار Bitcoin رغم العوائد المرتفعة يشير إلى توازن مؤقت بين ضغوط السيولة واستمرار الطلب على الأصول الرقمية، بينما يبقى الدولار والعائد الحقيقي من أهم المتغيرات التي يجب مراقبتها.

🔥 Micron تستعد لنتائج قد تحرك السهم 7%

تستعد ميكرون تكنولوجي (MU – Micron Technology) لإعلان نتائجها بعد إغلاق السوق يوم الأربعاء، وسط توقعات بحركة كبيرة للسهم.

وتشير تسعيرات عقود الخيارات الحالية إلى أن المتداولين يتوقعون إمكانية تحرك السهم بما يصل إلى 7% صعودًا أو هبوطًا بحلول نهاية الأسبوع.

وبناءً على إغلاق الاثنين، فإن ارتفاعًا بهذا الحجم قد يدفع السهم إلى نحو $1,127، مقتربًا من قمته القياسية المسجلة في يونيو، بينما قد يؤدي تحرك مماثل في الاتجاه المعاكس إلى انخفاضه دون $982.

وارتفعت أسهم Micron إلى ما يقرب من 4 أضعاف قيمتها منذ بداية العام، مدفوعة بالطلب المتزايد على رقائق الذاكرة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي.

لكن السهم تراجع من قمته القياسية خلال الأشهر الأخيرة وسط مخاوف بشأن مدى استدامة معدلات النمو الحالية.

ويرى محللو UBS أن الفجوة بين العرض والطلب في سوق الذاكرة قد تتسع أكثر مع دخول عام 2027، مشددين على أهمية التركيز على استدامة الطلب.

🧠 نظرة مُركّب: نتائج Micron ستكون أحد أهم اختبارات طفرة البنية التحتية لـ AI هذا الأسبوع. بعد ارتفاع السهم إلى نحو 4 أضعاف قيمته منذ بداية العام، لم يعد مجرد تحقيق نمو قوي كافيًا؛ السوق تحتاج إلى دلائل على أن الطلب والأسعار يمكن أن يظلا قويين خلال 2027.

📊 التضخم والوظائف في قلب الأسبوع

بعد هدوء النفط والعوائد صباح الثلاثاء، تنتقل الأنظار إلى البيانات الاقتصادية الأميركية.

يصدر يوم الأربعاء أحدث تقرير لمؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي PCE، وهو مقياس التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي Fed.

ثم تتحول الأنظار يوم الجمعة إلى تقرير الوظائف الأميركي لشهر سبتمبر.

وتأتي البيانات في وقت ارتفع فيه احتمال رفع الفائدة في أكتوبر إلى نحو 73%، ما يجعل أي مفاجأة في التضخم أو سوق العمل قادرة على تحريك السندات والأسهم بصورة كبيرة.

🧠 نظرة مُركّب: السوق أمام اختبار مزدوج: انخفاض التضخم قد يساعد في تهدئة العوائد، لكن قوة التضخم والوظائف مع استمرار النفط فوق $100 قد تعيد الضغط سريعًا وتدعم توقعات رفع الفائدة.

📌 الخلاصة لمتابعي مُركّب

• العقود الآجلة لـ ناسداك 100 (NDX – Nasdaq 100) ارتفعت بنحو 0.2%.
• العقود الآجلة لـ S&P 500 (SPX – S&P 500) وداو جونز (DJI – Dow Jones Industrial Average) ارتفعت بنحو 0.1%.
• عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات (TNX – U.S. 10-Year Treasury Yield) تراجع إلى ما دون 5.22% بعد أن تجاوز 5.27% الاثنين.
• احتمال رفع الفائدة في أكتوبر ارتفع إلى نحو 73% من 55% قبل أسبوع.
• خام غرب تكساس الوسيط (CL=F – WTI Crude Futures) انخفض 0.8% إلى $91.80.
• خام برنت (BZ=F – Brent Crude Futures) تراجع 0.7% إلى $104.50.
• Roundhill Memory ETF (DRAM) ارتفع بنحو 2% بعد خسارة تجاوزت 3.5% الاثنين.
• iShares Semiconductor ETF (SOXX) ارتفع بأقل من 1% بعد تراجع تجاوز 2%.
• ميتا بلاتفورمز (META – Meta Platforms) ارتفعت بأقل من 1% بعد خسارة قاربت 5% في الجلسة السابقة.
• Meta أعلنت Muse for Small Business.
• إنفيديا (NVDA – Nvidia) ارتفعت بشكل محدود بعد أن كانت الوحيدة بين Magnificent Seven التي أنهت جلسة الاثنين باللون الأخضر.
• البيتكوين (BTC-USD – Bitcoin) تداولت قرب $84,000.
• مؤشر الدولار الأميركي (DXY – U.S. Dollar Index) ارتفع 0.2% إلى 101.41.
• الذهب (GC=F – Gold) ارتفع 0.3% إلى $4,180.
• سوق الخيارات يسعر حركة محتملة بنحو 7% لسهم ميكرون تكنولوجي (MU – Micron Technology) بعد النتائج.
• سهم Micron أصبح قريبًا من 4 أضعاف قيمته منذ بداية العام.
• بيانات PCE تصدر الأربعاء، وتقرير الوظائف لشهر سبتمبر يوم الجمعة.

🧠 نظرة مُركّب: هدوء النفط والعوائد يمنح السوق بداية أفضل، لكن مستوى المخاطر لا يزال مرتفعًا. هذا الأسبوع يجمع بين بيانات تضخم ووظائف حاسمة ونتائج Micron واجتماع سياسي مهم حول مستقبل AI، ما يعني أن التقلبات قد تبقى مرتفعة.

🔮 نظرة مستقبلية

المستوى الأول الذي يجب مراقبته هو عائد سندات 10 سنوات. استمرار تراجعه بعيدًا عن قمة الاثنين البالغة أكثر من 5.27% يمكن أن يمنح التكنولوجيا وأشباه الموصلات مساحة إضافية للتعافي.

العامل الثاني هو النفط. زيادة صادرات السعودية عبر خط شرق-غرب ساعدت على تخفيف الأسعار، لكن بقاء Brent فوق $100 يعني أن ضغوط الطاقة والتضخم لم تنتهِ.

أما العامل الثالث فهو البيانات الاقتصادية. تقرير PCE الأربعاء ثم الوظائف الجمعة قد يحددان ما إذا كان احتمال رفع الفائدة البالغ 73% سيواصل الارتفاع أو يبدأ في الانخفاض.

وفي قطاع التكنولوجيا، ستكون نتائج Micron واختبار استدامة الطلب على الذاكرة من أبرز الأحداث، بالتزامن مع متابعة تطورات Muse واجتماع قيادات الذكاء الاصطناعي في واشنطن.

🧠 نظرة مُركّب: السيناريو الأكثر دعمًا للأسهم سيكون اجتماع ثلاثة عوامل: تراجع النفط، هدوء عائد 10 سنوات، وبيانات لا تدفع توقعات رفع الفائدة إلى الأعلى. أما عودة النفط والعوائد للصعود بالتزامن مع بيانات قوية، فقد تعيد سريعًا الضغوط التي ظهرت في بداية الأسبوع.