أبلايد ماتيريالز… نمو يتسارع وعوائد رأسمالية استثنائية لكن التقييم قريب من العادل 🧠📈⚠️

تُعد أبلايد ماتيريالز (AMAT) أكبر مزود عالمي لمعدات تصنيع رقائق أشباه الموصلات، وتوفر أدوات مستخدمة في مختلف مراحل تصنيع الرقائق، مع قاعدة عملاء تضم شركات كبرى مثل TSMC وIntel وSamsung وMicron.

وتجمع الشركة بين نمو جيد طويل الأجل وهوامش تشغيلية قوية وعائد استثنائي على رأس المال، بينما تشير التوقعات إلى تسارع كبير في الإيرادات والأرباح خلال الفترة المقبلة. لكن السهم يتداول حاليًا أعلى قليلًا من قيمته العادلة، مع مستوى عدم يقين مرتفع، ما يجعل السعر عاملًا مهمًا في القرار الاستثماري.

📊 نتائج الربع الثاني CY2026: نمو قوي وتوجيهات تفوق التوقعات

• الإيرادات: 9.12 مليار دولار (+24.8% سنويًا، أعلى من التوقعات بـ0.9%)
• ربحية السهم المعدلة (Adjusted EPS): 3.50 دولار (أعلى من التوقعات بـ3.1%)
• Adjusted Operating Income: 3.10 مليار دولار (أعلى من التوقعات بـ2.3%)
• هامش Adjusted Operating Income: 34%
• الهامش التشغيلي: 33.7% مقابل 30.6% قبل عام
• هامش التدفق النقدي الحر: 25.6% مقابل 28.1% قبل عام
• أيام المخزون (DIO): 132 يومًا مقابل 146 يومًا في الربع السابق
• توجيه إيرادات الربع القادم: 10.25 مليار دولار عند نقطة المنتصف
• توجيه Adjusted EPS للربع القادم: 4.02 دولار عند نقطة المنتصف
• القيمة السوقية: 435.2 مليار دولار

حققت أبلايد ماتيريالز إيرادات بلغت $9.12 مليار في الربع الثاني CY2026، بارتفاع قوي قدره 24.8% سنويًا، متجاوزة توقعات المحللين البالغة $9.04 مليار بنسبة 0.9%.

كما بلغت ربحية السهم المعدلة Adjusted EPS نحو $3.50 مقابل توقعات عند $3.39، أي أعلى منها بنسبة 3.1%، وارتفعت بقوة من $2.48 في الفترة نفسها من العام الماضي.

وحققت الشركة Adjusted Operating Income بقيمة $3.10 مليار، متجاوزة التوقعات بنسبة 2.3%، بينما توسع الهامش التشغيلي إلى 33.7% من 30.6% قبل عام.

وكانت التوجيهات المستقبلية من أبرز نقاط القوة، إذ تتوقع الإدارة إيرادات بنحو $10.25 مليار في الربع الثالث CY2026، أي أعلى من توقعات المحللين البالغة $9.66 مليار بنسبة 6.1%، بينما جاء توجيه Adjusted EPS عند $4.02 مقابل توقعات عند $3.69.

🧠 نظرة مُركّب: الربع كان قويًا بوضوح؛ نمو الإيرادات بنسبة 24.8% والتفوق في Adjusted EPS بنسبة 3.1% وتوسع الهامش التشغيلي إلى 33.7% عوامل إيجابية، بينما تعطي التوجيهات الأعلى بكثير من التوقعات إشارة إلى استمرار الزخم في الربع القادم.

🚀 1. الإيرادات: نمو جيد تاريخيًا وتسارع كبير متوقع

آخر 5 سنوات:

• نمو سنوي مركب في الإيرادات: 7.4%

آخر عامين:

• نمو سنوي في الإيرادات: 7.2%

الربع الثاني CY2026:

• الإيرادات: 9.12 مليار دولار
• نمو سنوي: 24.8%
• أعلى من توقعات السوق بـ0.9%

توقعات 12 شهرًا:

• نمو الإيرادات المتوقع: 36.4%

نمت إيرادات أبلايد ماتيريالز بمعدل سنوي مركب بلغ 7.4% خلال آخر 5 سنوات، وهي وتيرة جيدة وأعلى قليلًا من متوسط شركات أشباه الموصلات، رغم الطبيعة الدورية للقطاع.

وحافظت الشركة على وتيرة مشابهة خلال آخر عامين، إذ بلغ متوسط نمو الإيرادات نحو 7.2% سنويًا، قبل أن يتسارع النمو بصورة كبيرة في الربع الثاني CY2026 إلى 24.8%.

والأهم أن المحللين يتوقعون نمو الإيرادات بنسبة 36.4% خلال 12 شهرًا المقبلة، وهو تسارع كبير مقارنة بالسنوات الأخيرة وأعلى من متوسط القطاع.

كما تتوقع الإدارة نمو مبيعات الربع القادم بنسبة 50.7% سنويًا، ما يعزز احتمالية دخول الشركة مرحلة نمو أقوى بدعم الطلب على معدات تصنيع أشباه الموصلات.

🧠 نظرة مُركّب: نمو الإيرادات التاريخي عند 7.4% خلال آخر 5 سنوات جيد، لكن العنصر الأكثر جاذبية حاليًا هو التسارع المتوقع إلى 36.4% خلال 12 شهرًا، وإذا تحقق هذا النمو فقد يمثل تحولًا واضحًا في مسار الشركة التشغيلي.

⚙️ 2. نموذج الأعمال: معدات أساسية عبر مختلف مراحل تصنيع الرقائق

تأسست أبلايد ماتيريالز عام 1967 وكانت أول شركة تطور أدوات مخصصة لشركات أخرى في صناعة أشباه الموصلات، وأصبحت اليوم أكبر مزود لمعدات تصنيع رقائق أشباه الموصلات.

وتتميز الشركة بأنها من الشركات القليلة التي توفر معدات مستخدمة عبر مختلف العمليات اللازمة لإنشاء أشباه الموصلات.

وتتوزع أعمال أنظمة الشركة بصورة رئيسية بين:

• تقنيات الترسيب التي تمثل نحو نصف إيرادات الأنظمة
• أنظمة التنظيف وإزالة المواد التي تمثل نحو 30% من إيرادات الأنظمة
• معدات وعمليات أخرى مرتبطة بتصنيع أشباه الموصلات

وتخدم الشركة بعض أكبر مصنعي الرقائق عالميًا، ومن بينهم:

• TSMC
• Intel
• Samsung
• Micron

ويميل تعرض الشركة بصورة أكبر نحو مصنعي الرقائق بنظام المسابك والرقائق المنطقية مقارنة بمنتجي رقائق الذاكرة.

🧠 نظرة مُركّب: اتساع محفظة المعدات عبر مراحل تصنيع الرقائق يمنح أبلايد ماتيريالز موقعًا استراتيجيًا مهمًا داخل سلسلة القيمة، كما أن التعامل مع أكبر مصنعي الرقائق عالميًا يعزز جودة قاعدة العملاء، لكنه يجعل الأداء مرتبطًا أيضًا بدورات الإنفاق الرأسمالي في صناعة أشباه الموصلات.

🏭 3. القطاع والصناعة: تركّز متزايد وحواجز دخول مرتفعة

شهد قطاع معدات تصنيع أشباه الموصلات تركّزًا كبيرًا خلال العقد الماضي، إذ اندمج عدد من الموردين، بينما أدت التكلفة المتزايدة للابتكار إلى جعل تطوير تقنيات تصنيع الرقائق المتقدمة أمرًا لا تستطيع تحمله سوى الشركات الكبرى.

وساهم هذا التركّز في تحسين اقتصاديات الشركات الرائدة في القطاع من خلال:

• ارتفاع الهوامش التشغيلية
• تحسن توليد التدفق النقدي الحر
• زيادة حواجز الدخول أمام المنافسين الجدد
• ارتفاع تكلفة تطوير المعدات المتقدمة
• تعزيز أهمية الموردين الكبار لدى مصنعي الرقائق

لكن الصناعة تبقى دورية، لأن تقلبات الطلب على معدات أشباه الموصلات تكون عادة أكبر من تقلبات الطلب الأساسي على الرقائق نفسها.

🧠 نظرة مُركّب: تركّز الصناعة وارتفاع تكاليف الابتكار يصبان في مصلحة اللاعبين الكبار مثل أبلايد ماتيريالز، لكن الطبيعة الدورية للقطاع تعني أن معدلات النمو الحالية المرتفعة لا ينبغي افتراض استمرارها بصورة خطية على المدى الطويل.

🌐 4. المنافسة: مجموعة محدودة من عمالقة معدات الرقائق

تتنافس أبلايد ماتيريالز مع عدد محدود من الشركات العالمية المتخصصة في معدات تصنيع أشباه الموصلات، ومن أبرزها:

• ASML (ASML)
• Lam Research (LRCX)
• KLA Corporation (KLAC)
• Tokyo Electron

وتتميز الصناعة بارتفاع الحواجز التكنولوجية والرأسمالية، ما يجعل دخول منافسين جدد قادرين على تحدي الشركات الكبرى أمرًا بالغ الصعوبة.

وفي الوقت نفسه، تختلف نقاط القوة بين المنافسين بحسب مراحل تصنيع الرقائق، بينما تتميز أبلايد ماتيريالز باتساع نطاق حلولها وتواجد معداتها في عدد كبير من العمليات التصنيعية.

🧠 نظرة مُركّب: المنافسة قوية لكنها محصورة بين عدد قليل من الشركات ذات القدرات التقنية الكبيرة، واتساع محفظة أبلايد ماتيريالز يمنحها تنوعًا مهمًا، بينما يحد ارتفاع حواجز الدخول من خطر ظهور منافسين جدد على نطاق واسع.

📦 5. المخزون: تحسن واضح ولا توجد إشارات على تراكم مفرط

الربع الثاني CY2026:

• أيام المخزون (DIO): 132 يومًا
• الربع السابق: 146 يومًا
• أقل من متوسط آخر 5 سنوات بـ11 يومًا

بلغت أيام المخزون DIO نحو 132 يومًا في الربع الثاني CY2026، بانخفاض واضح من 146 يومًا في الربع السابق.

كما جاء المستوى الحالي أقل بنحو 11 يومًا من متوسط الشركة خلال آخر 5 سنوات، وهو ما لا يشير إلى وجود تراكم مفرط في المخزون حاليًا.

ويُعد هذا المؤشر مهمًا في صناعة أشباه الموصلات بسبب الطبيعة الدورية للطلب، إذ يمكن أن يكون الارتفاع المستمر في أيام المخزون إشارة مبكرة إلى ضعف الطلب والحاجة إلى تخفيض الإنتاج.

🧠 نظرة مُركّب: انخفاض DIO من 146 يومًا إلى 132 يومًا بالتزامن مع تسارع الإيرادات والتوجيهات القوية يمثل إشارة صحية؛ الشركة لا تظهر حاليًا علامات على تراكم مخزون قد ينذر بضعف الطلب.

💰 6. الهامش الإجمالي: قوي لكنه أقل قليلًا من متوسط القطاع

آخر عامين:

• متوسط الهامش الإجمالي: 49%

الربع الثاني CY2026:

• الهامش الإجمالي: 50.3%
• التحسن السنوي: 1.5 نقطة مئوية

آخر 12 شهرًا:

• الهامش الإجمالي مستقر نسبيًا

بلغ متوسط الهامش الإجمالي لأبلايد ماتيريالز نحو 49% خلال آخر عامين، وهو مستوى قوي من الناحية المطلقة، لكنه أقل قليلًا من متوسط شركات أشباه الموصلات.

ويعني هذا أن الشركة تتحمل نحو $51.03 من تكاليف الموردين مقابل كل $100 من الإيرادات، وهو ما يعكس التكلفة المرتفعة نسبيًا لتصنيع معداتها المتقدمة.

وفي الربع الثاني CY2026، تحسن الهامش الإجمالي إلى 50.3%، بزيادة قدرها 1.5 نقطة مئوية على أساس سنوي.

كما بقي الهامش على أساس آخر 12 شهرًا مستقرًا نسبيًا، ما يشير إلى استقرار تكاليف المواد والتصنيع وعدم وجود ضغوط كبيرة على الأسعار.

🧠 نظرة مُركّب: الهامش الإجمالي البالغ 50.3% قوي لكنه ليس الأفضل في القطاع، إلا أن تحسنه بمقدار 1.5 نقطة مئوية واستقراره على المدى الأخير يدعمان جودة اقتصاديات الأعمال وعدم وجود ضغوط تسعيرية واضحة.

⚙️ 7. الهامش التشغيلي: من أبرز نقاط قوة الشركة

آخر عامين:

• متوسط الهامش التشغيلي: 29.9%

آخر 5 سنوات:

• تراجع الهامش التشغيلي: 1.4 نقطة مئوية

الربع الثاني CY2026:

• الهامش التشغيلي: 33.7%
• الهامش قبل عام: 30.6%
• التحسن السنوي: 3.2 نقاط مئوية

بلغ متوسط الهامش التشغيلي لأبلايد ماتيريالز نحو 29.9% خلال آخر عامين، وهو مستوى ممتاز بالنسبة لشركة أشباه موصلات ويعكس هيكل تكاليف فعالًا وإدارة تشغيلية قوية.

لكن الاتجاه طويل الأجل كان أضعف قليلًا، إذ انخفض الهامش التشغيلي بنحو 1.4 نقطة مئوية خلال آخر 5 سنوات، رغم نمو الإيرادات خلال الفترة.

أما في الربع الثاني CY2026، فقد تحسنت الصورة بقوة، إذ ارتفع الهامش التشغيلي إلى 33.7% مقابل 30.6% قبل عام، أي توسع بنحو 3.2 نقاط مئوية.

وكان توسع الهامش التشغيلي أكبر من تحسن الهامش الإجمالي، ما يشير إلى كفاءة أفضل في إدارة مصروفات مثل البحث والتطوير R&D والتسويق والمصاريف الإدارية.

🧠 نظرة مُركّب: متوسط هامش تشغيلي يبلغ 29.9% خلال آخر عامين يؤكد جودة الأعمال، بينما ارتفاعه إلى 33.7% في الربع الأخير يمثل تحسنًا مهمًا، خصوصًا مع تسارع الإيرادات بقوة.

📈 8. ربحية السهم: نمو قوي وتسارع استثنائي متوقع

آخر 5 سنوات:

• نمو سنوي مركب في ربحية السهم (EPS): 12.1%
• انخفاض عدد الأسهم القائمة: 12.9%

الربع الثاني CY2026:

• Adjusted EPS: 3.50 دولار
• Adjusted EPS قبل عام: 2.48 دولار
• أعلى من توقعات السوق بـ3.1%

توقعات 12 شهرًا:

• ربحية السهم الحالية: 10.91 دولار
• ربحية السهم المتوقعة: 16.55 دولار
• النمو المتوقع: 51.7%

نمت ربحية سهم أبلايد ماتيريالز EPS بمعدل سنوي مركب بلغ 12.1% خلال آخر 5 سنوات، متجاوزة نمو الإيرادات البالغ 7.4% خلال الفترة نفسها.

وساهمت عمليات إعادة شراء الأسهم في هذا التفوق، إذ خفضت الشركة عدد الأسهم القائمة بنسبة 12.9% خلال آخر 5 سنوات، ما عزز نمو الأرباح على أساس السهم.

وفي الربع الثاني CY2026، ارتفعت ربحية السهم المعدلة Adjusted EPS إلى $3.50 من $2.48 قبل عام، كما تفوقت على توقعات المحللين بنسبة 3.1%.

وتبدو التوقعات المستقبلية أقوى بكثير، إذ يتوقع المحللون ارتفاع ربحية السهم السنوية من $10.91 إلى $16.55 خلال 12 شهرًا المقبلة، بما يعادل نموًا قدره 51.7%.

🧠 نظرة مُركّب: نمو EPS بنسبة 12.1% خلال آخر 5 سنوات قوي، لكن جزءًا منه جاء من خفض عدد الأسهم بنسبة 12.9%؛ الأهم حاليًا هو توقع نمو الأرباح بنسبة 51.7% خلال 12 شهرًا، والذي إذا تحقق سيعكس تسارعًا استثنائيًا في دورة أرباح الشركة.

💸 9. التدفق النقدي الحر: توليد نقدي قوي رغم التراجع الأخير

آخر عامين:

• متوسط هامش التدفق النقدي الحر (Free Cash Flow Margin): 19.3%
• المستوى أعلى قليلًا من قطاع أشباه الموصلات الأوسع

آخر 5 سنوات:

• تراجع هامش التدفق النقدي الحر: 1.3 نقطة مئوية

الربع الثاني CY2026:

• التدفق النقدي الحر: 2.33 مليار دولار
• هامش التدفق النقدي الحر: 25.6%
• الهامش قبل عام: 28.1%
• التراجع السنوي: 2.5 نقطة مئوية

تمتلك أبلايد ماتيريالز قدرة قوية على توليد النقد، إذ بلغ متوسط هامش التدفق النقدي الحر Free Cash Flow Margin نحو 19.3% خلال آخر عامين، وهو مستوى أعلى قليلًا من قطاع أشباه الموصلات الأوسع.

لكن الاتجاه طويل الأجل شهد بعض التراجع، إذ انخفض هامش التدفق النقدي الحر بمقدار 1.3 نقطة مئوية خلال آخر 5 سنوات، ما يشير إلى تراجع محدود في كفاءة تحويل الإيرادات إلى نقد.

وفي الربع الثاني CY2026، حققت الشركة تدفقًا نقديًا حرًا بقيمة $2.33 مليار، بما يعادل هامشًا قدره 25.6%، مقابل 28.1% في الفترة نفسها من العام الماضي.

ورغم انخفاض الهامش بمقدار 2.5 نقطة مئوية سنويًا، فإنه لا يزال أعلى من متوسط آخر عامين، كما أن التقلبات الفصلية في النفقات الرأسمالية والمخزون يمكن أن تؤثر على التدفق النقدي الحر من ربع إلى آخر.

🧠 نظرة مُركّب: متوسط هامش Free Cash Flow البالغ 19.3% خلال آخر عامين قوي، ووصوله إلى 25.6% في الربع الأخير يؤكد قدرة الشركة العالية على توليد النقد، لكن تراجعه بمقدار 1.3 نقطة مئوية خلال آخر 5 سنوات يستحق المتابعة إذا استمر على المدى الطويل.

📊 10. العائد على رأس المال: من الأفضل في قطاع أشباه الموصلات

آخر 5 سنوات:

• متوسط العائد على رأس المال المستثمر (ROIC): 45.4%
• المستوى من بين الأفضل في قطاع أشباه الموصلات

بلغ متوسط العائد على رأس المال المستثمر ROIC نحو 45.4% خلال آخر 5 سنوات، وهو مستوى استثنائي يضع أبلايد ماتيريالز بين أفضل شركات أشباه الموصلات من حيث كفاءة استخدام رأس المال.

ويعكس هذا المستوى قدرة الإدارة على استثمار الأموال في مشاريع وأعمال تحقق عوائد مرتفعة، وتحويل رأس المال المستخدم في الشركة إلى أرباح تشغيلية قوية.

وتكتسب هذه الكفاءة أهمية إضافية في صناعة تحتاج إلى استثمارات مستمرة في البحث والتطوير والتقنيات الجديدة لمواكبة التطور السريع في عمليات تصنيع الرقائق.

🧠 نظرة مُركّب: متوسط ROIC البالغ 45.4% خلال آخر 5 سنوات استثنائي ويمثل إحدى أقوى نقاط أبلايد ماتيريالز الاستثمارية، إذ يؤكد أن الشركة لا تحقق أرباحًا مرتفعة فقط، بل تستخدم رأس المال بكفاءة نادرة أيضًا.

📌 11. أبرز استنتاجات نتائج الربع

حملت النتائج عدة نقاط إيجابية:

• الإيرادات بلغت 9.12 مليار دولار ونمت 24.8% سنويًا
• الإيرادات تجاوزت توقعات السوق بـ0.9%
• Adjusted EPS بلغ 3.50 دولار وتفوق على التوقعات بـ3.1%
• Adjusted EPS ارتفع من 2.48 دولار قبل عام
• Adjusted Operating Income بلغ 3.10 مليار دولار وتفوق على التوقعات بـ2.3%
• الهامش التشغيلي ارتفع إلى 33.7% من 30.6% قبل عام
• الهامش الإجمالي بلغ 50.3% وتحسن 1.5 نقطة مئوية سنويًا
• التدفق النقدي الحر بلغ 2.33 مليار دولار
• هامش التدفق النقدي الحر بلغ 25.6%
• أيام المخزون انخفضت إلى 132 يومًا من 146 يومًا في الربع السابق
• توجيه إيرادات الربع القادم عند 10.25 مليار دولار ويتجاوز التوقعات بـ6.1%
• توجيه Adjusted EPS للربع القادم يبلغ 4.02 دولار مقابل توقعات عند 3.69 دولار
• نمو الإيرادات المتوقع خلال 12 شهرًا يبلغ 36.4%
• نمو ربحية السهم المتوقع خلال 12 شهرًا يبلغ 51.7%

لكن في المقابل:

• متوسط الهامش الإجمالي بلغ 49% خلال آخر عامين وهو أقل قليلًا من متوسط القطاع
• الهامش التشغيلي تراجع 1.4 نقطة مئوية خلال آخر 5 سنوات
• هامش التدفق النقدي الحر انخفض من 28.1% إلى 25.6% سنويًا
• هامش التدفق النقدي الحر تراجع 1.3 نقطة مئوية خلال آخر 5 سنوات
• جزء من نمو ربحية السهم التاريخي جاء من خفض عدد الأسهم بنسبة 12.9% خلال آخر 5 سنوات
• صناعة معدات أشباه الموصلات تبقى دورية ومتقلبة
• مستوى عدم اليقين مرتفع

ورغم قوة النتائج والتوجيهات المستقبلية، تراجع السهم بنحو 5.4% مباشرة بعد الإعلان إلى حوالي $510.89، ما يشير إلى أن السوق كان يتوقع أداءً أقوى أو أن جزءًا كبيرًا من التفاؤل كان منعكسًا بالفعل في السعر.

🧠 نظرة مُركّب: النتائج كانت قوية في معظم المقاييس الرئيسية، خصوصًا نمو الإيرادات بنسبة 24.8% والتوجيهات التي تجاوزت التوقعات بوضوح وتحسن المخزون، لكن رد فعل السهم السلبي يؤكد أن سقف توقعات السوق تجاه الشركة أصبح مرتفعًا.

💵 12. هل الوقت مناسب لشراء السهم؟

• السعر الحالي: 534.54 دولار
• القيمة العادلة: 520.00 دولار
• السهم يتداول بحوالي 2.8% فوق قيمته العادلة
• Forward P/E: حوالي 32.4 مرة وفق التقرير
• مستوى عدم اليقين: High

يتداول السهم عند $534.54 مقابل قيمة عادلة تبلغ $520.00، ما يعني أنه يتداول بعلاوة محدودة تبلغ نحو 2.8% فوق القيمة العادلة.

ويبلغ مضاعف الربحية المستقبلي Forward P/E نحو 32.4 مرة وفق التقرير، وهو تقييم مرتفع من الناحية المطلقة، لكنه يأتي في وقت يتوقع فيه المحللون تسارعًا قويًا في النتائج.

فالإيرادات متوقع أن تنمو بنسبة 36.4% خلال 12 شهرًا المقبلة، بينما يتوقع ارتفاع ربحية السهم من $10.91 إلى $16.55، بما يعادل نموًا قدره 51.7%.

وتدعم جودة الأعمال هذا التقييم نسبيًا، إذ يبلغ متوسط الهامش التشغيلي 29.9% خلال آخر عامين، ومتوسط هامش التدفق النقدي الحر 19.3%، بينما يصل متوسط ROIC إلى 45.4% خلال آخر 5 سنوات.

لكن مستوى عدم اليقين High والطبيعة الدورية لصناعة معدات أشباه الموصلات يعنيان أن دفع تقييم مرتفع دون خصم واضح يرفع حساسية السهم لأي تباطؤ في الطلب أو إخفاق في تحقيق توقعات النمو المرتفعة.

🧠 نظرة مُركّب: أبلايد ماتيريالز تجمع بين جودة تشغيلية مرتفعة ونمو متوقع قوي جدًا، لكن السعر عند $534.54 أعلى بنحو 2.8% من القيمة العادلة البالغة $520.00، ومع Forward P/E عند 32.4 مرة وعدم يقين High لا يوجد هامش أمان واضح رغم قوة الأساسيات.

🧾 الخلاصة المركبة: جودة استثنائية ونمو متسارع لكن السعر قريب من العادل

تمتلك أبلايد ماتيريالز (AMAT):

• إيرادات بلغت 9.12 مليار دولار في الربع الثاني CY2026
• نموًا في الإيرادات بلغ 24.8% سنويًا
• Adjusted EPS بلغ 3.50 دولار وتفوق على التوقعات بـ3.1%
• هامشًا تشغيليًا بلغ 33.7%
• هامشًا إجماليًا بلغ 50.3%
• تدفقًا نقديًا حرًا بلغ 2.33 مليار دولار
• هامش تدفق نقدي حر بلغ 25.6%
• متوسط ROIC بلغ 45.4% خلال آخر 5 سنوات
• انخفاض أيام المخزون إلى 132 يومًا
• توجيه إيرادات الربع القادم عند 10.25 مليار دولار وأعلى من التوقعات
• توجيه Adjusted EPS للربع القادم عند 4.02 دولار وأعلى من التوقعات
• نمو إيرادات متوقعًا بنسبة 36.4% خلال 12 شهرًا
• نمو ربحية سهم متوقعًا بنسبة 51.7% خلال 12 شهرًا

لكن:

• متوسط الهامش الإجمالي البالغ 49% أقل قليلًا من متوسط قطاع أشباه الموصلات
• الهامش التشغيلي تراجع 1.4 نقطة مئوية خلال آخر 5 سنوات
• هامش التدفق النقدي الحر تراجع 1.3 نقطة مئوية خلال آخر 5 سنوات
• عمليات إعادة شراء الأسهم ساهمت في نمو EPS مع انخفاض عدد الأسهم 12.9% خلال آخر 5 سنوات
• صناعة معدات أشباه الموصلات دورية بطبيعتها
• Forward P/E يبلغ حوالي 32.4 مرة
• السعر الحالي يبلغ 534.54 دولار مقابل قيمة عادلة عند 520.00 دولار
• السهم يتداول بحوالي 2.8% فوق قيمته العادلة
• مستوى عدم اليقين مرتفع

✨ الخلاصة: أبلايد ماتيريالز من أقوى شركات معدات أشباه الموصلات من حيث الربحية وكفاءة تخصيص رأس المال، مع متوسط ROIC يبلغ 45.4% خلال آخر 5 سنوات وهوامش تشغيلية وتدفقات نقدية قوية، بينما تشير التوقعات إلى نمو الإيرادات بنسبة 36.4% وربحية السهم بنسبة 51.7% خلال 12 شهرًا المقبلة، لكن السهم عند $534.54 يتداول أعلى بنحو 2.8% من قيمته العادلة البالغة $520.00 وبمضاعف Forward P/E يقارب 32.4 مرة، لذلك تبدو جودة الشركة مرتفعة جدًا لكن السعر الحالي لا يقدم خصمًا واضحًا يعوض مستوى عدم اليقين المرتفع والطبيعة الدورية للقطاع.